赛恩斯20260827 导读

公司2026年上半年实现营收5.52亿，同比增长30%，净利润7000万，同比增长34%，股权支付费用影响下净利润实际增长101%。各业务板块增长显著：综合解决方案营收9300万，同比增长78%；运营服务2.39亿，同比增长19%；新材料1.46亿，同比增长57%。产品销售因项目模式转变，营收5600万，同比下降22%。

三大重点项目（吉林紫金、黑龙江紫金、西藏巨龙）进展如下：吉林紫金2025年8-9月投产，2023年预计产量1.5吨；黑龙江紫金预计九十月投产，2023年产量约三四百公斤；西藏巨龙合作模式独特，2023年关联采购额增至6亿，预计产量小几百公斤，2023年总产量预计约两吨。

铜萃取剂板块营收占比26%，净利润占比超一半，二期新增5000吨浓缩型产能预计明年二三季度投产。福泉药剂山东项目一期4万吨黄药预计明年一季度投产，安徽高纯硫化钠项目一期2万吨今年年底试生产，二期规划待定。

环保业务增长，解决方案和运营服务表现突出。全年预计解决方案营收维持在5-6亿，占比下降，更多资源投入新材料和运营服务板块。运营服务收入随项目增加逐步增长，但增速不及新材料板块，未来占比预计下降。

紫金集团三地回收成本分析显示：吉林紫金单吨直接成本约三四百万至五百万，总成本不超过千万；黑龙江紫金折旧成本更高，总投资约两三千万，单吨成本略高；西藏巨龙成本受木金矿贸易影响，若不计入，则与前两者相近。

金属铼价格自去年7月以来剧烈波动，年初快速上涨后回调，主要受情绪影响，实际需求尚未完全释放。未来，随着商业航天等领域需求增长，金属铼价格有望达到或超过历史高点。

公司产品出口及海外业务布局受国家战略金属出口政策限制，更倾向于国内发展。国内与海外项目推进顺利，未来可能分享详细信息，政治属性对业务方向有影响。

铜萃取剂产能利用率已基本打满，上半年销量确认收入3200吨，另有千余吨待确认或订单中。价格略有下滑，主要因扩大市场占有率战略及大客户优惠影响，平均价格约四万至五万元。未来价格有上涨趋势，尤其在南美和北美市场。

5000吨铜萃取剂产能扩张计划明年可实现生产，重点市场为南美和非洲新增及扩建的冶炼厂。公司通过组建专业团队、提供性价比高的产品及技术支持服务，积极应对市场竞争，有信心打入南美和北美市场。

浮选药剂项目预计10万吨年产能可带来约10亿收入，毛利率行业平均水平为20%-25%，但未来市场竞争加剧可能导致盈利下降。项目优势在于提供“一矿一药”服务，强调技术支持与服务结合，以差异化应对市场挑战。

浮选药剂和高纯硫化钠项目面临挑战与机遇：浮选药剂市场需求量大，尤其紫金山的使用情况；高纯硫化钠项目因硫磺价格大幅上涨导致盈利压力，原料成本激增侵蚀利润，但具备进口替代优势，潜在市场需求大，随着硫磺价格稳定，项目有望迎来高增长。

公司信用减值损失部分冲回，归因于应收账款账期管理良好。财务报告确认了信用减值损失冲回的事实，强调了收入增长与信用减值损失冲回对利润增加的贡献。计划进一步确认细节并反馈给相关投资者。

公司现金流状况良好，25年末货币资金3.29亿元，经营性现金流净额1.13亿元。正筹备多项建设与投产项目，需大量资金，已实施5.52亿元可转债融资，涵盖萃取剂二期、浮选药剂及安徽高纯硫化钠等项目，预计对现金流影响有限。公司处于战略转型期，未来将聚焦业绩提升与市值增长，感谢投资者支持并邀请持续关注。