易大宗控股20260827 导读

易大宗控股2026年中期业绩总结

一、中期业绩表现

• 营收与利润：2026年上半年，公司实现营业收入140亿港币，同比增长10%；净利润约2.6亿港元，实现翻倍增长。
• 市场环境：国内炼焦煤市场由宽松转为紧平衡，价格先抑后扬，整体价格中枢上移。供应减少而进口资源增加，其中蒙古进口焦煤量同比增长26.5%。

二、供需关系分析

• 供应端：因安监升级、高瓦斯矿井停产及极端天气影响，国内炼焦煤产量下降，优质主焦煤产区产量放缓，形成结构性变化。
• 需求端：钢材需求受房地产筑底和基建投资回落影响，整体承压，钢厂客户采取低库存策略，库存天数降至12天左右。
• 价格走势：上半年炼焦煤价格在供需博弈中震荡上行，国内现货均价同比增长25%。

三、口岸运营与市场份额

• 中蒙口岸：跨境运输能力提升，短盘运费低位运行。甘其毛都、策克和满都拉三大口岸呈互补格局，满都拉口岸进口量增长近200%。
• 市场份额：公司在甘其毛都、策克和满都拉口岸的市场份额分别为23%、7.6%和19.7%，供应链贸易和服务板块贡献显著。

四、业务板块表现

• 供应链贸易：毛利率提升至3.9%，海运煤业务作为核心利润来源，外贸业务成功转型，招标参与度接近25%。
• 供应链服务：仓储量显著增长，新增铜金粉保税仓和出口快物流服务，仓储服务量同比增长近40%，毛利率达17.1%。

五、战略布局与未来展望

• 战略方向：打造焦煤超市整合优质货源，深化供应链服务拓展多品种模式，结合智能化、绿色化新技术推动业务创新。
• 竞争优势：早期布局和多口岸并行，拥有完整的供应链设施和先入者优势。
• 未来增长点：多品种、多口岸的业务扩展，以及创新业务和技术引领。

六、财务状况与风险控制

• 财务表现：上半年收入139.9亿港币，同比增长10.4%；毛利7.1亿港币，同比增长135.3%。
• 现金流：现金及现金等价物下降19.7%，但短期偿债能力保持稳定，公司拥有良好融资授信。
• 期货业务：期货收益下降体现对冲效果，有效平滑价格波动，锁定年度经营利润。

七、派息政策

• 派息方案：董事会提议派发现金股息每股0.023港币，总额约6300万港币，恢复一年两次派息政策。

八、关键数据

• 炼焦煤产量：上半年全国炼焦煤供应量约2.3亿吨，同比减少921万吨。
• 进口焦煤：上半年累计进口焦煤6688万吨，同比增长26.5%。
• 钢材需求：铁产量微降，库存水平处于历史低位，周转天数约12天。
• 口岸进口量：甘其毛都口岸264.7万吨（同比增长55%），策克口岸2000万吨，满都拉口岸772万吨（增长近200%）。