长江电新 海博思创2026年中报点评盈利能力

2026年上半年长江电新和海博思创营收63亿元同比增长39.2%净利润6.3亿元同比增长100.2%扣非净利润6.3亿元同比增长141.5%。Q2单季度营收39.3亿元同比增长32.0%环比增长65.7%净利润4.3亿元同比增长93.0%环比增长110.4%扣非净利润4.3亿元同比增长136.8%环比增长116.6%。储能系统销售收入预计38.95亿元毛利率22%技术服务收入0.25亿元毛利率67%Q2整体毛利率22.70%同比提升5.76pct环比提升3.28pct。

2026Q2储能系统出货12GWh其中国内11GWh海外1GWh确认收入8GWh国内7GWh海外1GWh毛利率环比提升得益于独立储能高端市场占比提升。技术服务贡献业绩增量。国内并网审批趋严项目推迟导致库存同环比提升预计Q3随并网提速可消化。

Q2费用率7.77%同比提升0.51pct受海外扩张新业务布局影响。库存同环比提升主要因国内并网审批趋严项目推迟预计Q3随并网提速可消化。Q3Q4确收量环比保持较好增速海外出货占比持续提升利润弹性增强。

国内并网审批趋严项目推迟库存同环比提升预计Q3随并网提速可消化。海外扩张新业务布局导致费用率提升。国内外算电台区等场景有望构成需求增量。2026年净利润预计16-20亿元当前2627年估值仅18倍12倍考虑出海放量。

国内并网审批趋严可能导致项目推迟影响营收和利润。海外扩张和新业务布局可能增加费用率。库存同环比提升存在消化压力。短期支撑来自国内量增海外新签订单运维等价值延伸但长期仍需关注市场需求变化和竞争格局演变。