【国泰海通美护】上美股份半年报速递26H1公司营收、净利润、归母净利润37.57、1.26、1.08亿元同比-8.6%、-77.4%、-79.4%,营收落在预告上沿、利润落在预告中值附近,26H1毛利率76.7%同比+1.2pct,预计受益一页等高毛利率品牌占比提速,H1销售费用率、管理费用率、研发费用率66.1%、4.8%、3.7%同比+9.2、+1.1、+1.2pct,销售费用率大幅上升系品牌建设与人员支出加大,公司基于长期战略布局持续加强人才及研发投入,26H1总薪酬成本5.24亿元同比+42%,负向杠杆下26H1净利率3.3%同比-10.2pct、整体盈利能力阶段性承压。分品牌看,26