华凯易佰2026年中报点评H1业绩符合预期 利

# H1📊兑现预告中枢 公司发布2026年半年报：26H1营收39.76亿元，同比-12.38%；归母净利润1.65亿元，同比+349.09%；扣非归母1.62亿元，同比+568.93%。Q2单季：营收20.52亿元，同比-8.64%；归母0.93亿元，同比+80.30%；扣非0.97亿元，同比+141.67%。 #🧩泛品缩量提质，精品放量扭亏 泛品收入26.57亿元、同比-19.24%，精品收入9.96亿元、同比+11.56%、占比升至25.04%且扭亏为盈，亿迈3.05亿元、同比-4.52%。 #📈毛利率大幅修复，费用减值双降 毛利率38.74%（测算），同比+5.27pct，主因低价清库存成本影响消除与精品转盈。销售费用10.47亿元、同比-12.63%，仓储费用下降59.94%；管理费用2.04亿元、同比-11.33%，股份支付费用下降75.22%。财务费用0.42亿元，上年同期净收益0.28亿元，同比增加约0.70亿元，汇兑由收益0.40亿元转为损失0.35亿元。非经常性损益264.98万元，归母扣非高度一致；经营现金流3.21亿元、同比-12.77%；期末存货10.17亿元，较上年同期末降19.66%。 #🔭预计全年利润达到4~4.3亿元， 第二曲线在途 我们预计全年归母净利润上调至4亿-4.3亿元；光通信并购以高意订单为前提、拟于10月签约，明年有望贡献利润约5000万元。 欢迎交流：嵇文欣/曹敦鑫#文字观点#