天风医药杨松团队 成都先导更新 业绩表现大超预期 核心技术平台能力持续建设

2026年上半年，成都先导业绩大幅超预期，实现收入3.46亿元同比增长52.41%，归母净利润8068万元同比增长61.21%。Q2单季收入1.85亿元同比增长54.18%，归母净利润3918万元同比增长80.05%。剔除汇兑损失后利润总额约1.01亿元。主要业务板块中，DEL平台收入1.66亿元同比增长62.14%，OBT平台收入5403万元同比增长94.03%表现突出。

生物医药研发需求回暖，复杂分子重要性持续提升。成都先导通过持续建设DEL、FBDD/SBDD、OBT等核心技术平台，并发力递送系统、临近诱导平台及HAILO AI平台，有望在细分赛道中受益于新分子需求。小核酸药物、分子胶等新型分子形态研发市场活跃，为相关企业带来发展机遇。

研报重点分析了成都先导核心业务板块表现及核心技术平台建设情况。其中，DEL平台保持强劲增长，OBT平台收入增幅显著，TPD平台逐步转型一站式研发商业化，DataSer平台新增收入。核心技术平台方面，构建了超5000亿类环肽化合物库，完成分子胶关键DEL库设计，并持续推进递送系统等建设。

当前生物医药市场呈现需求回暖态势，研发投入增加带动行业增长。成都先导作为药物研发平台企业，其业绩表现超预期反映了行业复苏趋势。小核酸药物、分子胶等创新疗法受关注，相关研发平台价值凸显。企业通过技术平台建设提升竞争力，有望在市场扩张中获益。

研报未明确提示具体风险，但可关注行业竞争加剧、研发管线进展不及预期、政策变化等因素。药物研发周期长、投入大且回报不确定性高，平台型企业在技术转化和商业化过程中需持续投入资源。此外，汇率波动可能影响财务表现，需结合企业具体经营情况评估。