天风医药杨松团队药明康德持续推荐26Q1业绩超预期看好全年业绩表现

事件：2026年4月27日，公司发布26Q1季报：2026Q1实现收入124.4亿元（yoy+28.8%），持续经营业务同比增长39.4%，经调整归母净利润46.0亿元（yoy+71.7%），归母净利润46.5亿元（yoy+26.7%），经调整归母净利润率达到37.0%，同比提升9.2pct。 分板块看，公司化学 【天风医药杨松团队】药明康德持续推荐：26Q1业绩超预期，看好全年业绩表现 事件：2026年4月27日，公司发布26Q1季报：2026Q1实现收入124.4亿元（yoy+28.8%），持续经营业务同比增长39.4%，经调整归母净利润46.0亿元（yoy+71.7%），归母净利润46.5亿元（yoy+26.7%），经调整归母净利润率达到37.0%，同比提升9.2pct。 分板块看，公司化学业务实现收入106.2亿元（yoy+43.7%），测试业务11.3亿元（yoy+27.4%），生物学业务6.7亿元（yoy+10.1%），均实现亮眼增长表现。 化学业务中：小分子D&M业务实现收入69.3亿元（yoy+80.1%），Tides业务实现收入23.8亿元（yoy+6.1%），#小分子及Tides业务同比增速与订单交付周期有关。 在手订单：截至2026年3月底，公司持续经营业务在手订单同比增长23.6%，剔除汇率影响，#在手订单增速约29%，26Q1新签订单超25%。 毛利率：2026Q1公司整体毛利率水平达62.7%，核心系后期&商业化订单占比提升。 汇兑：2026Q1汇率整体影响在1-2%左右，表现优于此前全年预期，系公司Q1通过套保减少相关压力。