华泰汽车 中国重汽A Q2净利润5.2e符合预期 0826

#总结：上半年销量10.61万辆（同比+31%），其中出口占比过半。得益于国内稳健复苏和出口销量高增，H1营收384e（同比+47%），归母净利润9.7e（同比+46%）。每十股派息5.41元，分红比例高达65%，高股东汇报价值继续凸显。 #26Q2：净利5.2e符合预期 26Q2营收188亿元（同比+41%）。毛利率7.1%，同比-0.8pct，环比+0.5pct，环比提升主要系主要系高毛利的出口业务占比提升。净利润5.2亿元（同比+45%）。盈利能力显著提升，主要系毛利提升及严控费用管控（管理费用同比-37%） #展望26H2：国内新能源已迎盈利拐点，出口势能保持强劲 1、内销：随着以旧换新政策在各省市逐步落地，我们预计26H2国内重卡销量仍将稳定复苏。公司在国内市场并非单纯追求销量，而是在高附加值细分领域精准发力。26H1公司在NG危险品牵引车、15L燃气车、传统能源8×4渣土车、新能源6×4自卸车等多个细分市场市占率保持行业第一。且在新能源方面已登顶行业第一，公司新能源重卡业务已在6月实现盈亏平衡，我们看好26H2新能源部分车型贡献盈利。 2、出海：公司在非洲、东南亚等传统优势市场地位稳固，受益于当地基建和矿业需求，增长确定性高。同时，公司正积极开拓拉美高价值市场，巴西KD工厂已在规划中。看好全年出口超20万台。