伊利股份 600887 2026年中报业绩发布

感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。感谢您的参与。会议准备开始。请留下来。在线上。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢大家参加本。次会议，会议即将开始，请稍后。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。尊敬的各位投资者，大家上午好。感谢大家参加由伊利股份组织的2026年半年度业绩说明会。本次电话会也同步在上证路演中心进行音频直播和网络互动。今天我们特别邀请到了公司董事会秘书邱向敏先生，独立董事张宏先生，独立董事范文娟女士，投资者关系部总经理赵林女士与大家进行交流。感谢各位领导的出席。今天我们的业绩电话会大约进行1个小时，会议将分为两个部分。第一部分为公司上半年业绩的介绍，第二部分为投资者问答环节。稍后会议小秘书也会向大家公布提问方式。在会议正式开始前，首先提示大家，在我们的业绩会中将包含对未来展望部分的介绍和探讨。这些前瞻性陈述仅反映公司目前对未来事件的观点，而非对未来表现的保证，也不构成对投资者的实质性承诺。接下来我们进入本次业绩说明会的第一部分，首先有请伊利股份投资者关系部总经理赵琳女士为大家介绍公司上半年的业绩情况。尊敬的投资者，大家上午好，感谢大家参加此次业绩交流会，下面我就公司上半年的经营情况给大家做一个简要的汇报。2026年上半年，随着社会消费品零售总额的增长以及消费者信心指数的回升，乳制品消费量也开始有所增长，在需求量增长的情况下，国内生鲜乳价格企稳，乳品供需矛盾得到了进一步缓解。另一方面，由于整体消费率水平尚未完全恢复，产品均价仍处于低位，行业呈现出对高品质产品品及基础产品的需求同步增长的局面。但综合来看，行业已然出现了筑底回暖的趋势。由于龙头企业具备更强的抗波动能力和经营韧性，在行业恢复周期下，龙头企业的复苏节奏更快，竞争优势也能够进一步放大。在这样的供需环境下，公司充分发挥龙头企业的带头作用，积极挖掘乳制品新需求的增长 点，进行多品类布局。 上半年公司整体收入规模达到了645亿元，同比增长4.1%。 从从具体业务来看，上半年公司液体乳板块整体收入366亿元，整体零售额、市场份额稳居行业第一，公司在液体乳业务上始终稳扎稳打。 上半年，我们在经典品牌下，依托行业首创技术，发展鲜活系列新品，给常温液态奶赋予了更多的定义。 上半年该产品有很好的市场表现，这款产品在未来仍有机会重塑常温品类的格局。 在常温酸奶方面，安慕希通过打造真实果肉与丰富口感的饮用体验，巩固常温酸奶领先优势。 整体的收入规模保持稳定，跟去年同期相比，优酸乳上市红心苹果鱼雀橙口味新品打造差异化复合果香产品矩阵，给品牌带来增量空间。 低温业务上我们则进一步完善了产品矩阵，满足不同消费者对营养和口感的差异化诉求，驱动营收持续增长。 奶粉及奶制品上半年收入规模168.5亿元，同比增长1.6%。 这个品类收入增速相对放缓，主要是由于上半年澳优国际供应链和库存调整导致的收入下降。 从具体的品类来看，公司的金顶冠品牌表现还是非常亮眼。 在行业下滑的情况下，上半年我们的收入同比持续高中高个位数增长。 其中金领冠品牌一段婴幼儿奶粉零售额全市全行业第一，金领冠品牌有机系列零售额同比增长50%以上。 在金鼎冠的带动下，公司整体的婴幼儿奶粉零售额市场份额达到18.6%，比上年同期提升0.6个百分点，继续位居全国零售额市场份额第一。 成人粉方面，公司以功能营养为核心发展方向，持续推动成人奶粉及功能保健食品的功效研发应用及产品储备。 尼尔森与星图第三方灵验数据综合显示，成人奶粉业务的零售市场份额达到26%点，持续 的引领行业。在to b深加工方面，公司积极把握茶饮、咖啡、烘焙、西餐等业态的发展趋势，一方面不断丰富产品矩阵，大力推进大客户定制开发，推出多款奶油、奶酪、黄油产品，持续提升产品力。另一方面持续完善组织体系，持续强化服务力，为专业的客户提供多样化的解决方案，逐步推进国产替代面向餐饮专业客户的奶酪、乳脂业务，实现营收双位数增长。冷饮业务上半年取得了双位数的增长。这个增长的背后，是基于公司深耕传统渠道，夯实分销基础，把握零食店、即时零售、内容电商等代表性的新兴渠道，同时也把握了文旅娱乐、体育休闲等消费场景，握年轻消费群体获取更多增量市场，能饮业务的份额稳居市场第一。在盈利方面，大家看到上半年净利润表观上便出现了下滑。主要原因是由于澳优上半年的业务调整导致的存货减值损失，以及出于对于业务的谨慎判断，对澳优进行商誉减值带来的一次性影响。除上述影响外，公司其他的各项业务经营稳健，无论是收入还是盈利能力均处于上行趋势，超过了年初的预期。受益于原奶成本下降以及结构改善，上半年毛利率提升了0.25个百分点。在费用方面，虽然上半年有冬奥和世界杯等体育赛事的影响，但公司通过提升费用使用效率，销售费用率同比下降了0.57个百分点。运营效率持续改善，上半年公司的核心经营利润额同比提升了10%，核心经营利润率同比提升了0.66个百分点。这里我说的核心经营利润就是毛利减去三项费用和附加税。展望下半年，我们会在上半年扎实的经营业务业绩的基础上，继续在优势业务上引领行业回到更好的增长轨道上。在潜力业务上积极调整，积极布局，争取实现比上半年更好的增长。以上就是我对上半年经营业绩的简要介绍。接下来可以开放问答环节。感谢赵总的介绍。下面我们进入到投资者问答环节，考虑到参会人数较多，请大家每次提问时将问题控制在两个以内，并在提问前优先报出自己所在的机构和姓名。接下来有请会议秘书播报提问方式。 大家好。 下面有请电话尾号0598的参会者进行提问，请您优先提供您的姓名及机构名，请发言，谢谢。 各位管理层你们好，我是美林证券消费费析员罗晨。 首先我们看到业绩的话，包括我们的友商的业绩已经反映了行业已经开始逐步的迈过这个拐点了。 所以这也是我们资本市场翘首以看很多年终于看到一个趋势了。 我这边有两个问题想请教一下，第一是关于我们的业绩指引方面的。 我们上半年的一些企业端收入已经开始企稳，但是盈利出现了一些下滑。 经过刚才赵林总的介绍，我们也理解，这次下滑主要是来自于一些阶段性的一些非经营性的一些因素，而公司的核心的经营基本面其实还是很健康的。 所以想请教公司对于下半年具体的经营展望如何？全年的收入和盈利相关的一指引是否需要调整，这是第一个问题。 然后第二个问题，是关于常温业务的。 上半年我们的常温业实现了正增长，就是因为需求实现了真正的行业的回暖复苏，还是公司抓住了哪一些行业发展的机会？那这个品类增长情况分别是怎么样的？同时因为我们的友商昨晚也报了业绩，跟友商相比我们的常温的增速稍微慢一些。 除了大家基数不同之外的话，还有没有一些其他的原因可以和大家分享，谢谢。 好，谢谢罗老师。 关于经营业绩指引。 请邱总来回复，感谢罗老师的问题。 就是上半年公司盈利出现了一定的下滑，但是确实如您所说，大部分都是一些非经营基本面的原因，主要都是影响了当期的损益，但是不会改变公司经营持续向好的趋势。在收入端，刚才赵林在开场也对各个业务板块做了一些简要的说明，整体业务经营的节奏保持稳健。 上半年公司的各项业务还是亮点比较突出的。在去年同期基数相对不低的这种情况下，今年液态奶同比持续提升，我们的库存水平基本处于最优的状态。英配粉、成人粉、冷饮的业务继续维持行业的领先地位。To b的深加工业务延续了两位数的增长，技术实力和产能建设也在持续的迭代。按照预期的规划向双百亿业务目标持续推进。进入7 8月份我们也看到各项业务依然处于非常良性的经营状态。展望下半年公司业务也将轻装上阵。常温液奶部分我们也将依托经典鲜活等利个创新产品的落地，经销商盈利体系的持续维护，以及渠道新鲜度精细化管理，下半年的业绩有望进一步释放，常温业务增速预计将有所提升。奶粉业务这一块因领不的经营状态持续稳健，一段产品的份额持续领跑行业，金领冠的增长更具备稳定性和可持续性。澳优经过上半年主动开展渠道结构的优化，库存精细化的管理，下半年有望实现扭亏为盈。此外我们的低温奶酪、成人粉、冷饮这些业务都有望延续上半年的良好的经营态势。下半年在经营层面我们会继续保持较好的投入产出比，也会积极的把握中秋和国庆的双节这个消费的机会，实现更好的收入增长。也希望能够保持更好的核心经营利润率水平。从全年来看，我们的收入经营目标保持不变，预期实现中个位数的增长。核心经营利润率也希望能够在去年较高基数的基础上继续有所提升。企业在经营的过程中，也面临着一些业务结构的调整，一次性事件的冲击。尽管公司在尽可能的在降低风险和这个影响，但仍会带来阶段性的阵痛。我们也相信大家选择伊利更多的是认可企业的长期经营逻辑。在经历了前几年行业周期和需求压力之后，从六月份开始宏观经济和行业周期已经显现出企稳回升信号。7 8月份这个修复的趋势仍在延续。公司长期坚持提升自身的经营能力，始终做好充分的准备迎接行业的复苏。所以无论从宏观环境还是公司自身业务的基本面来看，我们对下半年的经营还是充满信心的。 再一次感谢各位投资者的理解和支持，我们也期待下半年以更好的经营业绩回馈广大股东。好，罗老师我来回复您关于常温液奶的问题。因为就像开场我提到的，其实我们看到行业今年增量是开始有一些增长。当然就是说消费者信心指数还处于低位，所以确实价格还是整个还是相对低一些。所以如果单从行业的这个数据来看的话，可能还没有完全的恢复一个正增长。但是可以看到了，就是我们的龙头企业上半年已经实现了一个不错的增长。这就说明其实整个行业的竞争格局是在进一步的向好。向好背后一个是来自于说上就是奶牛上游的一个持续的去换。其实我们看到上半年这个散奶价格开始企稳回升。这个给龙头企业有更好的一个竞争环境。再有就是企业主动的把握住了很多的一些增长增量机会。谈到说这个从年对年，就是今年对去年来看，可能确实受到一些基数的影响。但是如果我们以三年为维度的话，开场的时候也介绍了，其实我们燕奶这几年是呈现了一个非常稳健的一个恢复态势。如何取得这样一个成绩，我觉得还是得益于三个举措。第一是我们非常坚定的去推进新鲜度战略。因为这个行业短期的需求承压。其实大家就是关注伊利时间比较久，也知道我们24年春节之后就率先启动了去库存的一个策略，然后也是相对比较前瞻的布局。25年新鲜度已经实现了一个比较大幅的改善，经销商的盈利是有提升的那今年以来，我们是持续深化我们的新鲜度战略。燕奶油的渠道水平无论是从跟年初比还是跟去年同期比，都是进一步的在降低。整个的产品的新鲜度在持续的改善，经销商的周转效率是在不断提升的。同时我们是坚守终端价格体系稳定，坚决维护渠道利益，为业务的长期的一个健康发展是有一个非常好的一个基础。第二就是我们来持续的优化渠道结构。因为25年我们在渠道新鲜度改善的基础上，也比较精准的把握渠道变革的机遇，探索各类的新渠道新场景，推出适配不同渠道的定制化产品，实现渠道布局的全面升级。上半年我们在巩固线下传统的优势渠道的基础上，我们持续发力新渠道的赛道，重点的拓 展会员店、零食量贩、即时零售等新兴场景。 通过个产品的差异化精准化匹配，全面拓展市场的覆盖范围，提升我们的渠道运营效率。其中像说到的零时量贩、会员店、即时零售to b这些新兴渠道，我们都实现了双位数以上的增长，成为业务的一个增长重要引擎。 第三我们做到的就是积极的进行产品创新。 上半年我们依托IINF的锁鲜工艺，推出了经典鲜活产品，精准的匹配消费者对于新鲜口感的核心需求。 我们在经典有机产品的基础上，进一步打开了高端常温白奶的增量市场。 凭借这个新品驱动跟重点渠道深耕，向我们的经典收入实现了跨于基础白奶的增长。 然后像