一脉阳光2522HK2026年半年报业绩交流会

核心经营数据

• 营收增长: 2026年上半年营收5.13亿元，同比环比均增长，环比增幅更显著。
• 利润修复: 净利润同比略有下滑，但环比修复明显，经调整的EBITDA环比增势良好。
• 业务结构: 呈现“影像中心服务+影像解决方案+数字服务”三元结构，影像中心服务占比降至50%以下，影像解决方案营收同比增超40%，数字服务营收同比增长3倍。
• 数据积累: 累计完成3100万份医学影像数据采集存储，数字服务上半年收入达2000余万元，数字服务+AI相关收入近千万元。

核心业务进展

• 影像中心服务: 上半年微降，院外旗舰中心营收同比增31%，C端收入占比提升至接近两位数；落地移动影像服务，覆盖公共卫生筛查与C端健康管理场景；累计部署81款AI产品至56个中心，累计500万例诊断采用人机融合模式。
• 影像解决方案: 覆盖硬件打包服务与轻资产服务，上半年客户数从800家增至近1100家；远程诊断峰值达日均3000个部位，装机培训服务交付120次，新增维保合同近70个、金额4300万元。
• 数字服务: 完成3100万份影像数据的0-3级治理，20万份数据达6级可用于AI研发；在江西申请可信数据空间建设，落地北京首单合规匿名化数据交易（金额近600万元），与厦门全域医疗健康数据平台达成合作。

海外业务布局

• 落地合同地区: 土耳其、印尼、泰国，法国、摩洛哥等处于推进阶段，非洲二手设备模式验证成功。
• 差异化模式: 欧美通过股权收购成熟中心叠加赋能服务，东南亚复制区域共享模式，土耳其按扫描量收费，非洲以二手设备加服务打包模式。
• 收入贡献: 上半年海外业务已签未确认收入达五六千万，预计2027年起成为收入增长重要来源。

战略升级与AI进展

• 战略定位: 升级为“科技引领、数据加持、覆盖全球的数字影像赋能网络平台”，以场景、数据、AI为主轴推进。
• AI领域: 持有影核医脉战略股权，推出“小军医生”颅脑CT超级智能体，已在内部100%调用；下半年至明年将推出胸部CT、颅脑磁共振等4-5款超级智能体，预计覆盖60%-70%常见影像扫描场景。
• SaaS类服务: 计划下半年推出，预计2026年底至2027年上半年商业化落地。
• 研发投入: 随科技转型快速增加，旗舰中心投入加大。
• 财务指标: 资产负债率31.6%，账面现金充裕，上半年资本开支约8000万元，稳步推进股权激励相关回购。
• 现金流: 经营性活动现金流净额为阶段性负数，下半年将随硬件业务回款改善。

投资者问答环节关键结论

• AI相关业务: 数字服务已进入商业化兑现期，超级智能体将于2026年下半年启动商业化，第三方推广元年将至。
• 反腐新规: 长期利好合规经营的企业，短期项目推进节奏放缓，公司院内业务同比增近40%、环比增75%以上，旗舰中心保持20%-30%同比增长。
• 影像解决方案硬件占比高的原因: 医院采购更理性，追求性价比与实际应用能力，公司提供带硬件的一体化解决方案契合需求。