公司概况
江西一脉阳光集团股份有限公司（以下简称“一脉阳光”或“公司”）是一家领先的医学影像专科医疗集团，为中国唯一一家为整个医学影像产业链提供多元化影像服务及价值的医学影像平台运营商及管理者。公司于2024年6月7日在联交所主板成功上市，成为“中国医学影像服务第一股”，并于2025年3月10日获纳入港股通及恒生指数。
财务及业务摘要
截至2025年6月30日止六个月，公司实现收入467.0百万元，同比增长12.9%；期内溢利15.8百万元，同比增长1,545.9%。收入增长主要来自影像中心服务及影像解决方案服务的客户快速扩张。核心的影像中心服务收入保持相对稳定，即使在面对宏观经济放缓以及深化改革进程中秩序调整的綜合影响下，较2024年下半年保持了稳定的增长。公司积极推进通过投资并购、产业基金孵化等多種措施扩大医学影像中心网络的建设与布局，并对存量影像中心项目实施更高质量的运营管理，聚焦核心资源，强化核心造血能力。新设的影像中心项目预计在2025年下半年逐步交付投入运营。
管理层讨论及分析
公司战略实施路径已形成完整的价值闭环，通过“影像中心网络规模化布局”“精细化运营能力输出”“数据资源价值释放”“产业生态平台赋能”四维协同，构建起覆盖全国17个省的差异化竞争壁垒。影像中心服务作为公司收入的压舱石，通过全国性网络布局、多元化中心类型及战略收购整合，构建起支撑公司创新业务（如数据服务、AI研发、海外扩张）的坚实基础。影像解决方案服务作为公司轻资产战略的核心载体，以“模块化输出+生态化扩张”为核心逻辑，为公司业务注入爆发式增长动力。一脉云服务作为公司数字化战略的核心载体，通过强大的信息化支撑呼应国家医疗互联互通政策，通过数据积累、治理与AI孵化，构建起“数据-算法-场景”的完整闭环，为公司赋予传统医疗服务的升级空间与数据服务的商业化想象，是未来业务井喷式发展的核心驱动力。
2025年上半年，国家持续推动的医疗资源下沉与共享、云影像与结果互认、数据服务与医疗AI应用等政策，不仅与公司现有业务高度契合，更为公司未来的创新突破提供了强有力的支持。
影像中心服务
影像中心服务作为公司收入的压舱石，通过全国性网络布局、多元化中心类型及战略收购整合，构建起支撑公司创新业务（如数据服务、AI研发、海外扩张）的坚实基础。公司通过四类影像中心提供影像检查及诊断等服务，即旗艦型影像中心、区域共享型影像中心、专科医联体型影像中心及运营管理型影像中心。报告期内，公司新增开发11个影像中心，开始运营12个影像中心，并通过将影像运营过程中总结的能力模块形成轻资产单体赋能业务，成功带动影像解决方案服务新增客户354家，实现了客户的快速布局。
影像解决方案服务
影像解决方案服务主要包括设备选择及配置、基础设施改造服务、培训服务、维修及保养服务以及一脉云平台有关服务。公司一般向客户提供服务组件，主要包括设备选择及配置服务、基础设施改造服务及培训服务，作为以设备为中心的一站式解决方案套件。客户亦能夠向公司采购个别服务组件，例如维修及维护服务等。报告期内，公司自影像解决方案服务产生的收入约為人民幣160.9百万元，同比增长88.9%，主要由于国家医疗新基建政策红利持续释放，自2024年末国家医疗设备更新需求逐步恢復，赋能业务收入实现稳步增长。此外，公司打造的更具灵活性的多样化的产品，带来客户数量的显著增加，为公司收入增长注入新的活力。
一脉云服务
一脉云服务作为公司数字化战略的核心载体，通过强大的信息化支撑呼应国家医疗互联互通政策，通过数据积累、治理与AI孵化，构建起“数据-算法-场景”的完整闭环，为公司赋予传统医疗服务升级的空间与数据服务的商业化想象，是未来业务井喷式发展的核心驱动力。在云胶片方面，公司积极响应当家“检查结果互认”及“影像云索引共享”政策，以云胶片全面替代实体胶片，显著降低患者单例就医成本，有效提升跨院互认率并减少重复检查。随着云胶片被纳入多地医保收费目录，该项目正加速实现从“供给型”向“收费型”的成功转化，成为重要的可持续收入增长点。
海外事业部
面对境内医疗行业市场需求放缓及行业竞争加剧的阶段性压力，公司积极推进战略转型，加速布局海外市场，海外业务在东亚、东南亚、中东及非洲等重点市场取得实质突破。报告期内，海外业务部已累计完成15个销售项目合同的签署。公司与医思健康合資成立的一脉醫思医疗科技有限公司正式启动运营，一脉醫思将作为医思健康集团供应链平台及赋能中心，整合上游逾10家供应商资源，为医思健康旗下8家医疗机构提供全周期运营管理經營能動系统升级、臨床效能解決系統升級、臨床效能解決方案。
未来发展及战略
公司目标是成为全球医学影像服务领域的创新引领者，构建“实体网络+数智生态+全球服务”的医学影像全价值链平台。通过持续深化轻资产能力输出、强化数据与AI驱动的服务创新、快速扩展海内外市场覆盖，进一步巩固行业领导地位，推动医学影像产业向“高效化、智能化、生态化”升级。
政策契合与发展机遇
2025年上半年，国家持续深化医疗改革，一系列利好政策为公司业务发展提供了强力的支持。关于持续推动的医疗资源下沉与共享、云影像与结果互认、数据服务与医疗AI应用等政策，不仅与公司现有业务高度契合，更為公司未来的创新突破提供了强有力的支持。公司将继续紧跟国家政策导向，把政策红利转化为发展动能，在为基层医疗提質增效的同时，实现企业价值的持续提升。
