国泰海通计算机：SOC从主控芯片跃升为智能大脑

一、AI总结内容

一、核心要点

1. SOC已从功能主控芯片跃升为端侧智能大脑，端侧AI与智能汽车形成双轮驱动，推动行业从周期复苏转向结构性成长，细分领域如算力下沉、国产替代、先进封装等有机会。

二、行业数据与趋势

1. 全球SOC市场规模：2024年约1384亿美元，预计2029年达2060亿美元，年复合增速约7-8%；端侧AI市场2024年2517亿美元，2029年预计达1.2万亿美元，十年十倍增长。
2. AI眼镜：2024年市场规模29亿美元，2028年预计52亿美元；2025年出货约800万台，2030年超1亿台，2026年或为主流化拐点。

三、投资线索

1. 端侧AI相关：全志科技、瑞芯微、晶晨股份等，受益于AI终端放量及涨价。
2. 车载SOC相关：地平线、黑芝麻智能等，受益于座舱、支架智能化及仓驾融合。
3. 配套环节：先进封装、测试设备等，国产替代空间大，长川科技、华峰测控、精智达等为测试设备标的。

四、风险与关注

1. 终端需求落地不及预期，AI眼镜、AIPC等主流化进度慢于预期。
2. 车载SOC认证周期长，产能竞争加剧。

二、SOC行业本质变化

1. SOC已从功能模块转变为智能核心枢纽，承担感知计算、连接反馈等完整闭环功能，价值量提升。
2. SOC并非替代MCU，而是在智能平台层进行扩张，两者协同而非替代。

三、NPU算力下沉推动SOC价值跃升

1. 新型SOC架构以CPU+GPU+NPU为主，进化为端侧智能平台，满足AI推理的低时延、低功耗、隐私保护需求。
2. NPU算力下沉影响芯片面积、内存带宽、模型量化等，竞争力从硬件指标转向软硬协同。

四、需求双轮驱动

1. 端侧AI市场：2024年2517亿美元，预计2029年达1.2万亿美元，十年十倍增长，应用场景包括AI眼镜、AIPC、AI手机等。
2. 智能汽车：电子电器架构向中央计算演进，对SOC提出决策要求，推动SOC从功能主控跃升为智能大脑。
3. AI眼镜：2024年市场规模29亿美元，预计2028年达52亿美元；2025年出货约800万台，预计2030年超1亿台，2026年或为主流化拐点。
4. 智能座舱与支架：座舱SOC强调多屏显示、语音娱乐等，支架SOC强调感知融合、路径规划等，功能安全级别要求更高。

五、价值扩散与投资机会

1. SOC市场总量稳健增长，AI SOC增速快于行业平均，车载 SOC 增长迅速。
2. 价值沿制成、封测、测试三条主线扩散。
3. 先进封装：纳米和七纳米为主流，五纳米和四纳米切入AI座舱和高阶支架领域。
4. 测试设备：2024年市场规模65-69亿美元，预计2026年超120亿美元，国产替代稳步推进。
5. 投资建议：
   • 端侧AI平台层：瑞芯微、星辰微、全志科技等，受益于AI终端放量及涨价。
   • 车载SOC：地平线、黑芝麻智能等，受益于座舱、支架智能化及仓驾融合。
   • 配套环节：长川科技、华峰测控、精智达等，受益于国产替代。

六、研究结论

1. SOC已从功能主控芯片转变为端侧智能大脑，价值量提升。
2. 端侧AI和智能汽车是SOC行业增长的主要驱动力，2026年是关键拐点。
3. 投资机会包括端侧AI平台层、车载SOC、配套环节等。