青木科技：2026年半年度报告

青木科技股份有限公司2026年半年度报告显示，公司业绩保持增长态势，营业收入同比增长9.10%，达到728.86亿元。其中，电商代运营服务、品牌孵化与管理业务、品牌经销业务和AI智能营销与技术服务四大业务板块均实现增长。

公司主要业务及战略：

• 电商代运营服务： 全面覆盖电商业务各环节，包括战略制定、数字营销、视觉设计、店铺运营等，服务平台涵盖天猫、抖音、京东等主流电商平台。报告期内，电商代运营服务收入同比增长5.98%，主要来自电商直播业务增长和运动户外、潮玩等类目业绩增长。
• 品牌孵化与管理业务： 依托在品牌电商代运营领域积累的技术、运营和管理能力，通过合资、长期协议等方式，将境外优质品牌引入中国或中国优质品牌引入国际市场。CUMLAUDELAB珂蔓朵已成为女性私护健康进口领导品牌。
• 品牌经销业务： 代理国内外成熟品牌的部分渠道分销或电商零售业务，报告期内收入同比增长16.63%。
• AI智能营销与技术服务： 基于十年品牌电商运营经验和数据沉淀，提供覆盖策略洞察、创意生产、精准投放、内容运营、效果归因的全链路AI驱动智能营销解决方案和模块化AI智能营销服务。报告期内，服务品牌累计超过80个，覆盖多个行业赛道。

公司核心竞争力：

• “技术驱动业务+业务强化技术”的能力成长飞轮： 公司拥有覆盖全域全链路的电商运营管理体系和技术工具体系，形成“技术与数据驱动运营+运营强化技术与数据”的复合壁垒。
• 成熟的品牌孵化体系和快速突破市场的能力： 公司在消费趋势洞察、电商平台运营以及品牌成长路径等方面形成了成熟的方法论和认知能力体系，通过AI基建+全域运营+达人营销矩阵，以数据驱动精准定位和AI工具赋能全链路运营，提升新品牌冷启动成本和市场验证周期。
• 与品牌运营管理实践深度融合的AI“操作系统+数字基建+工具应用”能力： 公司打造了“1+6+N”的AI技术工具体系，成为业务专家进行高效工作的AI能力保障。
• 激发FDE人才涌现的AI原生性文化和组织能力： 公司形成了“简单、开放、专业、高效”的组织氛围，并通过成立“AI效率实验室”、实施“AI先锋大赛”等措施，推动复合型人才（FDE人才）的涌现和成长。
• 优质品牌长期合作背书所构筑的信任壁垒： 公司与国内外众多知名品牌建立了长期业务合作关系，涵盖大服饰、运动户外、潮玩、健康消费品等多个品类，为公司新项目和新类目的拓展提供了强有力的信任背书。

公司AI体系建设情况：

公司初步构建了“1+6+N”的AI智能运营体系，包括青灵AI操作系统、6个AI基建模块和N个Agent工具集，逐步实现AIAgent在企业核心流程中稳定、可审计、可计量地规模化运行，为“业务专家+Agent”的人机协作提供全面专业的AI能力保障。

公司面临的风险：

• 电商平台依赖风险： 公司代运营业务的服务平台主要集中在天猫、京东、抖音等大型电商平台，如未来电商市场格局发生重大变化，可能对公司业绩发生不利影响。
• 品牌商合作风险： 公司与品牌商建立的运营服务或经销业务合作关系，如果未来公司不能达到品牌商的预期，或品牌商调整经营策略，从而导致品牌商与公司终止合作，或结束部分业务的合作，将对公司业务造成不利影响。
• 受品牌销售表现影响的风险： 公司的主要收入与合作品牌的实际销售情况高度挂钩，若品牌商因自身经营问题出现产品质量缺陷、供应链管理不善、营销费用投入不足、市场声誉受损等情况，可能导致该品牌商品销售规模下降，影响公司的服务费收入或销售收入。
• 国际贸易风险： 公司开展的业务中，国际采购及国际销售业务的占比在逐步增加，可能受到包括供应链、关税、国际物流等方面的影响。
• 存货跌价风险： 公司存货主要系渠道分销、电商渠道零售业务的库存备货，如不能及时把控品牌销售动向，对商品未来销售做出错误预判，或者品牌合作关系发生变动，都可能导致存货积压，甚至因超出有效期而报废存货，将导致存货价值下降，公司需对存货计提跌价准备，从而影响公司当期经营业绩。
• 应收账款回款风险： 随着公司经营规模扩大，应收账款增加，如公司采取的收款措施不力或品牌商客户还款能力下降，可能增加公司的坏账风险。
• 汇率波动风险： 公司开展的业务中，国际采购及国际销售业务的占比在逐步增加，采购成本和销售收入可能受到汇率波动的影响。
• 技术风险： 近年来，AI等新技术的高速发展，虽然公司积极关注AI等新技术的发展，并积极在本公司应用相关新技术，但如果未来公司不能准确把握技术、行业及市场趋势，开发符合电子商务行业运营模式的新产品、新工具，将可能导致公司在新技术下的行业竞争中处于落后地位。