申万宏源轻工 创源股份2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心业绩与业务现状 1. 2026年上半年创源股份实现营收10.82亿元，同比增长8.62%，归母净亏损1052万元，扣非净亏损1182万元，处于战略转型阵痛期，利润受短期因素扰动，基本面未恶化。 2. 两大核心业务板块：文化创意板块营收7亿余元，同比增长6%，核心依托安徽、越南三大生产基地及海外订单，国内文创板块快速推进；运动健康板块营收3.7亿元，同比增长13%，毛利率提升2.32个百分点，为增长新动力，子公司乐特菲渠道转型成效显著，自建官网收入占比53%，TikTok渠道爆发式增长。 二、利润短期承压原因分析 1. 销售费用阶段性加大：运动健康板块为强化海外自主品牌，加大社媒广告、网红推广、平台运营投入，属品牌培育期必要投入。 2. 人民币汇率波动：公司业务以美元结算，上半年美元汇率波动导致汇兑收益减少，侵蚀当期利润。 3. 国内文创转型前期投入：2025年起重点投入国内文创市场，IP合作、门店拓展、新品研发等前期费用集中发生，新业务尚未形成规模，短期无法贡献利润。三、核心业务进展与规划 1. 国内文创（启风文创）：已与峨眉山景区合作，围绕峨眉山武侠、祈福元素打造“不卷江湖”IP产品（毛绒挂件、配饰、香氛等），客单价分档位，目标人群为高中生至白领；已布局拼多多、京东、抖音店铺，后续将开通得物、天猫店铺，计划复刻景区合作模式至其他目的地IP。 2. 线下渠道：完成酷乐潮玩31家门店收并购，依托原团队运营创酷未来品牌，后续根据运营情况逐步扩店，国内文创产品将适配渠道特性差异化布局。 3. 运动健康板块（乐特菲）：核心战略为减少对亚马逊依赖，重心转向自主品牌建设，2026年为自主品牌元年；官网收入快速增长，已开3家线下体验店，同步运营私域、打卡小程序、APP等获客，维持亚马逊基础销售，重点推进TikTok推广；海外市场布局北美、欧洲、加拿大、德国等，竞争激烈，需靠品牌优势稳定客户。 4. 传统文具出口：为基本盘，保持稳健增长，未来计划尝试自主品牌实现新突破，面临红海竞争、汇率波动、关税等风险，已采用外汇套保应对，产品附加值提升、供应链优化以应对竞争。四、公司治理与资源支持 1. 总裁叶总工作重心：负责公司整体经营，侧重资本运作及国内市场布局，重大决策由总裁办公会讨论后提交董事会、股东会，运作高效。 2. 大股东文日集团：持续支持公司发展，定期沟通对接，共享天诺行、黑翼等资源，为国内市场及品牌建设提供支持。 五、投资人关注问题回应 1. 国内文创竞争突围：打造差异化自有IP产品，依托上市公司及国资背景优势布局官方授权渠道、景区合作渠道等，规避白牌竞争劣势。 2. 监管与寺庙渠道：目前监管政策不支持寺庙直接销售，公司侧重传统文化赋能与情绪价值提供，未来暂不考虑直接进入寺庙销售。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加申万宏源轻工创元股份2026年中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考。任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话。会议纪要、任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。 申万宏源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利。哎，各位投资人，大家上午好啊。我是申万清宫的魏雨晨。那么本场是这个创元股份2026年中贸业绩交流会，我们也很贴心的邀请到了公司的董秘赵总啊，来对给我们进行一个分享。 那不先请赵总介绍一下啊，咱们上半年整体的一个。业绩情况，还有目前各条业务线的一个进展。嗯，好。对。 大家好。非常感谢他，他进来。创源股份的关注跟支持 那么现在我就呃，公司2026年半年报的一个经营情况跟大家做一个沟通交流。那么 呃，今年我们2026年上半年的话呢，公司实现的营收是10.82亿。 同比是增长8.62。百分比 那么两大主一个板块呢，还是保持一个稳健的一个增长。那根本净利润呢，是负的一千零五十二万元。扣非的是负的一千一百八十二万元。 那么金融性现金流呢，也是阶段性的一个承压。整体是处于一个战略投入结构优化的转型阵痛期。那么营收端呢，利息是还是出现的。利润端是受短期的一些因素扰动，出现了一个阶段性的一些亏损。 那么从业务来看的话呢。うん。我们 文化创意板块的业务呢，营收是七个多亿，同比增长六个多点。那么因为传统外贸的文文教用品的基本盘还是稳固的。 依托你们安徽、越南三大生产基地呢。以及海外订单交付也是稳定的。那国内这个文创板块呢，在快速的落地之中。那I P潮玩啊，然后欺负文创啊，住。 举举证组不会成型。那线下渠道大家看到了，就是我们仓库未来已经好了。那么也在持续的铺开，那线上的小红书、抖音的社媒的运营也正在稳步的推进的一个过程之中。那从印度健康的业务板块来说的话。 他的营收上半年是 呃，三点七亿元，同比增长百分之十三点多。毛利率呢是同比了两，同比提升两点三二个百分点。那也是一个目前来说的一个增长的一个新动力呢。那么子公司乐特菲呢？ 从呃 T D T C的渠道转型成效也就 呃，成效显著。自建的官网的收入占比呢？目前来说也提升了呃百分之五十三点。と。 对。T T K的渠道呢，也是呈现一个爆发式的一个增长。那么目前来说的话，这一块的。渠道结构呢在持续的优化。 海外的一个自主品牌的影响力也是在持续的提升之中。那上半年的利润短期承压的一个原因呢，主要是因为呃，它上半年利润是同比是下滑，但是 不是呃，我们的 主营业务的基本面的一个恶化。主要是来自于就是三个阶段，三项阶段性的一个投入，那么以及 呃，外部的因素的一个叠加的一个影响。首先呢，销售费用的呃是一个在一个阶段性的一个加大。 那运动健康业务是因为我们运动健康业务这个板块是做自主品牌的。那为了强化海外品牌的一个建设。拓展的一个是呃新兴 社社媒渠道 那么我们加大了对广告的一个投放，包括跟 呃，网红的推广啊，然后 平台的运营投入啊，所以因此上半年的销售费用。增长的会比较多一点。 那这个呢，是属于品牌培育期的一个必要的一个战略性的一个投入。第二个呢，就是大家看到，就是我们现在。人民币升值比较快，那我们 还是以美元为主的，那么所以现在。就是因为上半年的美元汇率这个波动，那这个就是收益就大幅就是呃减少，这样子侵蚀了当期的一些利润。 这个属于在这个财务层面的一个劳动。第三个呢，就是说。我们 国内文创在转型这个前期投入。因为从去年开始，我们开始 重点投入国内。 文创市场 那目前就是国内的IP合作呀，门店拓展啊，新品的一些研发团队搭建。这些前期的一些费用在集中的一些发生，新业务呢也。还没有。呃，形成一个规模还在一个爬坡的阶段，就短期里面呢，它是不能够贡献一些利润。 但是又有费用的一些产生，从而就是也对盈利也会做一些拖累。Okay。嗯，对，对。现金流方面也是稍微。 呃，现金流方面就是同比也是在。大幅下降的，但这个主要也是因为 呃，这个跟我们的外贸的这 的账期也是相关，基本上我们的回款周期都是在下半年。对这个会有变化，同时呢我们也是备货的增加了一些。渠道的营销预付款啊也会增加，这导致的。 对。大概是这么一个情况。那各位就是有什么问题可以跟我提问。嗯，好的。 骗他。嗯。哼哼。Okay. 要准备档案。 なんか、うん。嗯，刚才说的对。刚才还没收到。不可能。 声音比较小，这个比较。嗯，可以听到吗？OK，就比较小。哎哎，好的，好的。 呃，就是您刚才说国内的文创。啊，这块我们进行了这个比较多的投入啊。那跟您请教一下，就目前整体国内的 呃，我们的这个启风文化。产品的一个布局啊，包括渠道推进的一个进展，目前大概是什么样子的？ 那我们未来对这块的一个 呃，规划啊大概是一个什么样的想法？呃，是这样的，我们国内这一块的就是起伏文创呢。呃，目前是在一个就是因为 从起伏这块，我们是今年也今。签了就是跟峨眉的一个合作。 那么我已目前跟峨眉、峨眉山的景区在合作。那现在的话呢，上半年是因为就是基于他峨眉的这种I P，他的一些 呃，元素去做了一些新品的开拓。目前是。呃，新品 基本上已经就是。 呃，在做一个前期的小测。因为以前的话，就是我新品出来了之后呢，就是直接投放市场。但是现在我们会进行一个小测。当它数据会比较好的时候，我们再会投入市场。 这么它的就是投入产出比会比较大。但是呢，我们其他的呃一些产品也在。试销过程中，我们从 呃，抖那个拼多多啊，然后京东啊，然后包括抖音，我们都是已经店铺开了，然后再做一些相关的。产品的销售 那后续的话，得物天猫店铺也会开开下来。 同时呢，我们跟峨眉合作的相对比较深，那么 会在线下的。店铺 也会去做一些呃 运营的一个动作。在峨眉、峨眉山景区这一块，对，所以在这一块应该。就是在后面几个月会。 逐渐的会有一个呃销售出来。那么。当我峨眉的就是这种模式跑通了之后，我们再 我去呃 复刻到就是其他的一些景区去。对。 形成我们自己创业。有特色的就是创业IP的这种起伏文创的一些产品。明白，谢谢赵总。呃，然后跟您请教一下，就是说，哎，峨眉的这个重点的。 我们要去运营的I P 呃，我们有没有发现，比如说这个IT它用什么样的形式？啊，推出的产品就什么类型的产品。啊，然后或者是说某个特定人群。会更加容易接受啊，这个。 I P做 生产的这样一个产品，就是我们观察下来。啊，会有这样一个，有没有一个？呃，相对 嗯，清晰的这样一个产品侧重点啊，或者是一个呃整体的产品系列链路打通的一个呃一个一个思路啊，然后我们后面会不会有一些 呃，潜在的爆品去推出来。呃，目前来说的话呢，我们 在这一块的产品研发是围绕就是峨眉的一些产品的特色。 去做这一块的呃研发设计 因为从峨眉的话，它不仅有起伏就相关的，而且峨眉大家一说就可能就是武侠这一块。那么从围绕这些的话，我们 呃 打造了一个就是。不卷江湖的这样一个，就是自主的一个小的一个一个。说法吧。 那么围绕这个，我们就 呃，研发设计相关的产品包括一些 呃，跟就是嗯。毛绒这些呃是配饰啊，挂件啊，玩具啊，包括一些可能香氛啊，这些东西就是围绕 我们的一些产品去做这一块的。他那个那个研发 对，明白。咱们对这块的一个目标人群，还有没有一个大概的一个规划和想法？ あ 呃，相对来说还是嗯，也就是 大概在就是高高中啊，然后一直到就是白领这个这个层次。对。明白，就咱们这个客单价可能也不会特别高。呃，客单价是要看产品来的。 对他不同的产品。物价会有所差异。比如说我一些毛绒挂件啊，然后一些配饰啊，那根据它的工艺啊，包括它的 这种材质会有不同的定价，那香氛也会有不同的呃一些定价。他会有一个比较广的一个产品的一个序列SK U在那么。 他的，他的。你的价格的跨越度也会有。明白。这个 会放是放在锦服这个。 呃，品牌下去销售吗？呃，是我们也是。自建了一个，就是。一个我们的IP叫福宝。 那么呃，品牌呢还是以景福。对。啊，明白，就是相当于是在这个品牌下面的一个分支的。一个系列，相当于是。 不是。嗯。明白。然后，呃，之前呢，咱们也是。 呃，装入了三十多家的这个酷乐潮玩的门店。好，跟你请教一下目前的这样一个门店的运营情况。我们后后面会不会再继续的装入？啊，类似于这种渠道的资产。 从酷乐潮玩这块的话，我们是刚刚完成了整个的收并购。那我们团队也是，就是已经就是完成了整合。目前在就是逐步逐步的在规划，就是说呃如何去更好的把创谷未来这个平台去做好。那么后续的话就根据，因为我们现在只收了三十三十一家嘛。 因为我们在我们公司自身在这一块的线下渠道是经验不够的，那么 目前是依托就是原库勒草文的一些原创团队在创库未来。的呃运营，那么我们同步也在对对。把这块逐逐步的做起来，形成自己的一个能力。那当这块运营的比较好的时候，我们不排除后续的做一些。 呃，扩电啊，或者什么这些其他动作。因为相对来说，公司的在这块的投入还是相对比较稳健的。不会说一下子铺太大，是逐步逐步来。他需要一个时间过程。 嗯，明白我们那国内的这个文创的产品。啊，会放在库洛潮玩里