山外山：2026年半年度报告

公司概况：重庆山外山血液净化技术股份有限公司（简称“山外山”或“公司”）是一家专业从事血液净化设备与耗材的研发、生产和销售，并提供连锁血液透析医疗服务的国家高新技术企业。

核心业务：公司主营业务涵盖血液净化设备、血液净化耗材、智慧血透管理系统、连锁透析中心运营，已形成完整业务体系。核心产品包括连续性血液净化设备（CRRT）、血液透析机、血液灌流机等整机产品，以及高低通量血液透析器、血液灌流器、透析管路、透析液过滤器等核心自产耗材，广泛应用于治疗各类急慢性肾功能衰竭、尿毒症、多脏器衰竭和中毒等多种病症。

经营情况：

• 业绩增长：报告期内，公司实现营业收入46,371.71万元，同比增长29.80%；实现归属于上市公司股东的净利润9,437.00万元，同比增长71.46%。
• 研发创新：公司持续加大研发投入，研发投入4,102.74万元，同比增长12.37%。公司在研项目有序推进，多款重点新品研发实现关键突破，产品高端化、智能化水平显著提升。
• 国内外市场双轮驱动：公司坚定执行“国内+国外双市场、设备+耗材双引擎”核心战略，国内外业务板块同步高速增长。国内市场设备稳居国产第一，自产耗材快速放量增长；海外市场全球化布局提速，版图持续扩容。
• 智能制造升级：公司持续推进生产自动化、管理数字化、质控标准化升级，全面优化产能体系与供应链管理能力，产品交付能力、质量管控水平、经营决策效率大幅提升。
• 激励机制：公司持续完善现代化治理体系与长效激励约束机制，构建覆盖管理层、核心骨干、优秀员工的多层次激励体系，有效吸引、留住高端管理与技术人才，充分调动全体员工的积极性与创造性。

核心竞争力：

• 技术创新优势：公司坚持以自主创新作为企业发展的源动力，拥有多项国家级科技创新平台，荣获国家科学技术进步奖二等奖等多项国家级奖项，多项自主创新技术填补国内行业技术短板。
• 客户资源及品牌优势：公司核心血液净化设备经过二十多年的技术沉淀与临床验证，安全性、可靠性、稳定性及各项技术指标已得到全国各级医疗机构的广泛认可，积累了良好的市场口碑。
• 全产业链优势及产品线优势：公司是国内血液净化领域少数实现全产业链布局的企业，业务贯通设备、耗材、透析服务及智慧医疗软件四大板块，形成协同互补的产业生态，显著增强抗风险能力。
• 研发团队优势：公司拥有一支多学科、多层次、结构合理的高水平研发队伍，涵盖机械、电子、测控、计算机、生物医学工程、化工、材料、AI算法、临床医学及医疗器械法规等关键领域，具备从基础研究到产品转化的全链条创新能力。
• 快速高效的售后服务：公司建立了覆盖全国、响应迅速、专业高效的现代化售后服务体系，面向用户提供“7×24小时全天候热线支持服务”，确保任何时间、任何地点的用户需求都能第一时间被接收与响应。
• 稳定专业、富有使命感的管理团队：公司拥有一支由国家万人计划领军人才领衔下、深度融合产业理解与管理经验的核心管理团队，团队成员平均加盟公司时间超过15年，平均从业经验达20年以上，多位核心成员拥有硕士研究生学历或正高级职称，长期深耕于血液净化领域。

风险因素：

• 核心竞争力风险：新产品研发风险、核心技术人员流失风险、核心技术失密风险、技术迭代风险。
• 经营风险：资质、许可被撤销或无法展期的风险、部分核心原材料通过进口采购的风险、产品质量控制风险、租赁房产风险、国内市场开拓力度不足导致业绩增长不及预期的风险。
• 财务风险：应收账款坏账损失风险、国家医保定点及医保结算政策变化风险。
• 行业风险：设备及耗材产品的市场竞争风险、耗材业务的集中带量采购政策风险、监管政策变动风险。
• 宏观环境风险：汇率波动风险、国际贸易政策变动风险。

研究结论：山外山凭借其技术领先优势、全产业链布局、强大的品牌效应和完善的售后服务体系，在血液净化设备领域处于领先地位。公司持续加大研发投入，推动产品高端化、智能化，并积极拓展国内外市场，未来发展前景可期。但公司也面临一些风险因素，需要密切关注并采取有效措施加以应对。