ST合纵：2026年半年度报告

该报告详细介绍了合纵科技股份有限公司的业务概况，涵盖电力板块和锂电池正极材料板块。电力板块涉及配电、变电设备的研发制造销售及相关服务，锂电池正极材料板块则专注于锂电池正极前驱体的研发制造销售。报告还分析了各板块的业务驱动因素、核心竞争力、主要产品及财务数据，同时揭示了公司面临的市场竞争、技术替代等风险，并披露了募集资金使用情况及重大诉讼等事项。

电力板块受用电量增速、电网投资规模和政策、配电系统升级改造及储能行业快速发展驱动。公司电力业务的核心竞争力在于研发创新能力、产品和市场优势、团队管理优势及服务优势。锂电池正极材料板块受益于新能源汽车和储能行业利好政策，市场前景广阔。公司在此领域的核心竞争力包括技术与研发优势、客户资源优势、品质优势及品牌优势。

报告重点分析了合纵科技股份有限公司两大业务板块的运营情况。电力板块方面，报告详细列举了环网柜、开关柜等主要产品，并披露了78.75亿元的营业收入和1.18亿元的净利润亏损。锂电池正极材料板块方面，报告介绍了磷酸铁等主要产品，并显示53.12亿元的营业收入和0.66亿元的净利润亏损。此外，报告还重点分析了各板块面临的风险，如市场竞争加剧、技术替代风险等。

根据2026年半年度报告，ST合纵电力板块营业收入同比增长7.11%，但净利润亏损51.27%。锂电池正极材料板块营业收入同比下降0.60%，净利润亏损。公司电力业务面临市场竞争加剧、智慧能源EPC业务财务风险等挑战；锂电池正极材料板块则面临行业竞争加剧、电池技术替代风险等。整体来看，公司经营面临一定压力，需关注市场竞争和技术发展趋势。

报告中提示了公司面临的多重风险。电力板块存在市场竞争加剧、智慧能源EPC业务财务风险、项目建设进度不达预期风险等。锂电池正极材料板块则面临行业竞争加剧、电池技术替代风险、毛利率波动风险等。此外，公司还涉及多起诉讼事项，包括合同纠纷、股权投资纠纷等，部分案件仍在审理中，这些因素可能对公司经营产生不利影响。