半年报点评：26H1归母扭亏为盈，AI与信创共振赋能主业

26H1归母扭亏为盈，AI与信创共振赋能主业 事件：8月25日，金证股份发布2026年半年报，2026H1公司实现营业收入11.30亿元、同比下降6.43%，归属于上市公司股东的净利润1,259.69万元、实现扭亏为盈，业绩符合预期。 买入（维持） 归母净利Q2环比扭亏为盈，环比+225.73%/同比+9.21%。1）2026年单Q2，公司实现营业收入6.68亿元，同比下降2.72%，环比+44.46%；归母净利润为0.62亿元，同比+9.21%，环比+225.73%；扣非归母净利润为0.46亿元，同比+2.49%，环比+165.63%。2）归属于上市公司股东的净利润同比增加，是由于公司优化资源配置，在保持毛利规模稳定的基础上，实现了期间费用的有效管控，同时本报告期数字经济业务板块相关资产计提减值损失金额较上年同期有所下降所致。 新一代核心信创产品加速落地，助力客户提升投资交易效率。公司持续推进全栈信创的新一代核心交易产品，包括证券业务综合服务平台FS2.5（（下简称FS2.5）， 及资管新一代投资交易系统A8（（ 下简称A8）的市场拓展。其中FS2.5核心交易系统已在中金财富证券、中山证券等券商稳步推进落地，报告期中标多个新一代信创项目。A8通过覆盖多交易市场及业务品种，赋能投资研究、资产配置等全业务场景，助力客户提升投资交易效率和竞争力，报告期取得多项突破，客户已覆盖基金、银行及券商类型，实现全行业场景落地。 持续推进AI技术研发，全面探索AI Coding领域。1）在AI创新应用方面，公司全面推广AICoding工具，提升代码生成采纳率与研发效率，打造技术领先的研发体系。在AI应用方面，公司深挖金融行业人工智能多元需求，开展企业级KingAgent智能体研发，推进从传统应用向AI原生应用转型。AI应用方面，公司部分产品完成智能化落地，包括AI智能审单、业务百事通等。2）金证优智：参股公司金证优智持续推进AI技术研发、创新。公司依托自研垂类大模型，升级“智遇文档”与“智友Agent”两大平台，联合华为基于昇腾算力底座推出智遇AI智能文档一体机，完成国产化适配认证。3）金智维：通过将AI算法、大语言模型和机器人流程自动化（RPA）技术与行业场景的深度融合，助力企业加速数智化转型。 作者 分析师孙行臻执业证书编号：S0680526010001邮箱：sunxingzhen1@gszq.com 分析师李纯瑶执业证书编号：S0680525070005邮箱：lichunyao@gszq.com 相关研究 1、《金证股份（600446.SH）：26Q1归母大幅减亏，AI与信创共振赋能主业》2026-04-302、《金证股份（600446.SH）：半年报业绩符合预期，agent及资管it领军或迎拐点》2025-08-283、《金证股份（600446.SH）：一季报业绩符合预期，模型能力提升加速产品AI化落地》2025-04-27 维持“买入”评级。随着公司聚焦主业，非金融科技业务逐步收缩，我们预计2026-2028年营业收入分别为26.81/31.81/38.73亿元，归母净利润分别为0.29/0.95/1.44亿元。维持“买入”评级。 风险提示：核心产品收入不达预期；金融监管加强；宏观经济波动。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券股份有限公司（ 下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京上海地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：100077邮编：200120邮箱：gsresearch@gszq.com电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com南昌深圳地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com邮箱：gsresearch@gszq.com