东吴商社 三峡旅游2026H1业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 上半年三峡旅游基本盘稳定，省内地上游客增长8.5%，Q2客流与去年持平，七八月份受暴雨影响客流有下滑2. 省内地上游价格上半年提价约12%，经典产品销量增长，高峡平湖增速快，夜游因航次调整增速放缓3. 省内港口营收增长，除配套客流增长外，坝上两港对外提供省际及长线游轮服务并收取服务费4. 省际游轮揽月号2026年4月运营，二季度消化极光号筹备费用后实现盈利，综合客座率超95%，毛利率超40%，客单价约3014元5. 未来省际游轮将在2028年下半年新增两艘姊妹船，旺季通过价格策略调整、提升高等级房型占比增加营收 二、业务细节与规划 1. 省际游轮仍以B to B渠道为主，短期不会转向大力做C端运营2. 冬季计划增开10-12个航次，主打国内与入境双向客群，冬季开航优先考虑盈利，部分固定成本不因开航与否减少3. 微度假游轮主打轻度假、沉浸式体验，3天2晚行程，计划布局湖北省内长江干线；主题游轮主打宜昌周边短途滨江游览4. 儿童票12岁以下不占床打5折，占床打7.5折，12岁以上同成人票价，4月至今省际游轮12岁以下儿童占比约10% 三、风险与关注 1. 七八月份暴雨对省内地上游客流造成双位数以内下滑影响，需关注后期天气对旅游业务的影响2. 省际游轮冬季客座率尚未明确，需关注淡季运营情况 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加东吴商社三峡旅游二零二六H一业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明，声明播报完毕后，主持人可直接开始发言。谢谢。 东吴证券研究所提醒您，本次电话会议及面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点。所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，未经合法授权，严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的 我们将保留追究法律责任的权利。感谢您给予的理解和配合，谢谢。 呃，各位投资者晚上好啊，我是东吴上市首席吴敬陶。那么今天呢 就是我们也是。有幸邀请到了三峡旅游的。这个各位领导。 包括董秘胡总、郑代芳总，以及这个啊省级邮轮的这个业务总监熊总。啊，一起来跟我们进行一个就是。通报后的一个业绩交流。那么同时还有我们团队的这个负责的。 杜伟英老师跟王林静老师一起来这个在会议上，那么这个大家昨天应该也看到这个。呃，三峡旅游发布这个业绩，那么省级邮轮呢，自从四月份下水以来呢，也是 嗯，应该说是这个。一切运行的。包括上座率啊，这个整体的一个。 啊，运行情况呢都是呃一个非常显著的一个增量的贡献。那么后面呢，就是公司整体的一个。呃，增长的业务布局如何的这个进展？那我们也非常的关心。 那今天呢，我们邀请到这个参加旅游的各位领导做一个交流。哎，那个胡总、方总、熊总好，可以听到吗？可以听到。嗯。 哎，好的，好，那要不先请咱们各位领导做一个，就是对业绩的一个介绍，然后我们。呃，就是岳云老师、李明老师针对这个问题进行一些这个提问，然后现场的投资者唉。那我想先请咱们三峡的领导做一个这个介绍。唉，首先 好，吴总。 谢谢。呃 今年上半年 那个。公司主要的 这个旅游产品 也忙于啥呢？呃，在 呃，原有的基础上。 电商有这个。无论是客流量。嗯，客单价。I 都有一定。 程度的提升 这样的话，就是我们的基本盘就比较稳。然后呢，新增的度假游轮业务呢。呃，从四月十八号开始商业运行以来 这个 揽月号一条船。这个不仅覆盖了他本身前期的一些筹备成本。 以及极光号。这个筹备的成本。呃，同时呢也 为公司的半年的经营业绩做了正向的贡献。所以 呃，今年的这个半年报的经营业绩 还是比较可观。 啊，基本情况就是这样。是。嗯，好的，那要不请我们呃，岳云岳云老师先做一些评论，然后那个。还有没有就是？ 呃，一些大家普遍关注的问题，然后等会儿听线上的投资者唉，愿意要不你先做一些提问。哦，我就先问一下这个Q二的情况哈。首先是省内的情况，就是 呃，胡总、方总、熊总，请教一下我们省内Q二客流。呃，目前口径上面的一个增长情况，然后以及Q三的情况。 哦，包括这个提价，就是如果提了几十块钱的话，我们原来价格平均大概是多少啊？这些。哦 呃，今年上半年总体的客流。是。 增长百分之八点五左右。呃，然后呢，Q二。单季来说的话。跟去年基本持平。 嗯。to sunny 周三还没结束，这七八七八月现在的情况大概是怎么样？七八月份这个呃，刚刚有人业务呢，受这个呃暴雨天气影响呢，还是有一定幅度的下滑。嗯，这个下滑客流上有这个客流下滑有超过双位数吗？ 有超过双位数吗？胡总，我现在只能告诉你有一定程度的下滑哦。明白呃，然后我想问一下，我现在不敢不敢跟你说双位数单位数的问题。呃，我想问一下，单独七月和八月都是下滑的，这样理解是正确的吗？ 呃，七八月份吧。哦，明白。呃，我们的提价大概提了应该是。调几十块钱不等，就是原来的价格大概是平均价格大概是怎么样？ 总体的提价幅度，根据上半年的情况统计分析的话，大概 百分之 十二左右吧。呃，听懂。这个十二有没有包含票的结构的变化？就是还是说单独是自驾。 呃，这个我们的产品它的价格 提升幅度不一样。提升的金额也不一样。嗯。明白。 呃，我能不能理解为就是这个事情啊？我们高价的票现在卖的是更好的吗？没有听清楚。呃，我们高哦，因因为我的 我在车上，可能信号不太好。 就是因为我想问一下，我们高价的这个票现在卖的是更好的吗？今年同比去年。嗯，你说的是，你说的是那个我们那个权益有的产品吗？哦，对，整体。 就是因为我们的 提价大概是百分之十二，就是我理解这个是价增嘛。那这里面我理解有两方面，第一方面就是同样的票卖贵了。第二方面就是不同票价的东西卖的量也不一样。就我想问一下，今年相对于去年是贵的票卖的增长的更多，还是便宜的票增长的更多？ 胡总大概是这个意思。呃，这个我还没有细分，那可能应该是。如果说这个增长的话，那肯定是我们。基础盘里面就是经典的两八一侠卖的更多。 嗯。明白。那然后第二点的话，一侠的话呢，他的客单价就没有。那个权益有的产品那么高。 嗯。哦，理解您意思了，大概。呃，第二个问题我想问一下这个课程结构的问题，就是因为我们也前一阵子去宜昌去调研嘛。就是其实我们有了解到宜昌当地的旅游，其实并没有像公司业绩表现的这么这么亮眼。 就我想请教一下，为什么我们的省内游船的整个的增速还是领先于宜昌大盘的？就这里面的客群结构，在过去一年里有没有变化？好，所以发现先去聊一下这个问题。嗯。 嗯。客群结构 没有太大的变化。基本上。就是。 yeah 就是。您说的是整类产品的。客群结构是吧？对，因为 呃，我理解是这样的，就是因为宜昌的旅游并没有非常的旺。 那你们的这个省内游船现在保持着一个正增，甚至上半年是领先旅游行业的增长，是应该有背后的原因的。这个背后的原因可能是一大的需求，讲的是。对。你刚才讲的省内，我现在都在问省内产品还是住在邮轮。 哦 我现在问的都是省内，就我截止到现在问的整体的问题都是省内的业务。胡总 嗯。省内业务的。省内业 务的客群结构其实没有。 课程结构没有太大的变化。哦，心动呃，这里面。您，您说。ok 呃，就是从今年上半年。 上半年的情况看的话。这个 这个表情看不清楚。Okay。是。 嗯。主要是 省外的客流 增长多一些。就是湖北省以外的。客人 增长的要多一些。 嗯，心动了。这些结果没有呃。总体客源结构没有多大变化。听懂。 呃，省内游轮分拆结构来看，现在夜游是下降的，然后高。高峡平湖其实增长的会快一些，两边一夹是增长快的。这个能不能像 向您请教一下具体原因啊，谢谢。to 那个。 呃，页游呢？主要是有这么两个方面的原因。第一呢，就是 今年 五月份 大概是五五。五六月份吧，就是。 呃，那个 传那个。肠道充咖 就是他是。是夜间出发的，所以说。呃，有一些航次我们就被迫。 停一下，没有没有开庭。第二呢，就是这个。呃，由于这个 日游的 科研的这个 比较饱满。我们也增开了一些加班的航次。 所以说，平时的话。日游坐不满的游客 就推荐他转向夜游。呃，今年的这种情况呢比较少。主要是加班航次的这个增开的原因。 应该很清楚。呃，第三个问题也是省内游轮的最后一个问题哦，也不是省内吧。就是我想问一下港口营收，为什么今年同比去年提升了一些？港口业务 yeah 这个是这样啊，就是我们的 两班一卡啊，这个。 这个产品的话，就是省内这个产品的话。他是 旅行社、港口、旅游车、旅游船 这个护卫配套。这么一个产品。就是如果说这个 整个客流增加的话。 那么我们的 呃，各方面各个要素的这个接待量都会增长。呃，港口增加的话，可能是还有一个还有一个原因，就是我们今年就是我们港口除了对内服务以外，还有我们坝上两港是对这个两港是对这个度假游轮和这个长线游轮也对外也提供服务的，可能是有一个服务费的提升。嗯，这个正价和长线游轮不只是这个宜昌到重庆的，对吧？是这个意思吧，就是我们开放了哦，只要是宜昌到重庆的。 呃，这个是收呃，我想问一下，就是我们的宜昌到重庆所有的游船都要在我们这收港口的相关的费用吗？对，都要在我们港口停泊作业。这个，然后。补给水电 物资 等等。 哦，听懂了。呃，谢谢胡总和公司领导。我前面三个问题可能问的比较细，主要是那个关于财报的一些拆分。然后我的第二部分主要是想问这个省际邮轮。 就是因为我们审计，无论最开始你讲了这个四月份的这个揽月和这个八月份的。呃，极光号的整体的情况嘛。就是我想请教两个小问题。第一个小问题，就是有没有一些关于省际邮轮未来一年或者三到五年的规划？ 哦，是您现在。呃，会愿意去分享的。第二个问题就是我们今天或者财报后其实有提到了，希望增加旺季的占比，这个如何做到这两个小问题，谢谢。呃，第一个问题，关于这个未来的规划，三到五年未来规划。 实际上在 呃 十五五期间，我们就是 呃，省六轮还有另外两艘船。已经开工建造。我们把这两艘船把它建好了，二八年投入运行。呃，然后呢？ 在规模方面，如果说有合适的机会。呃，能够增加运力，通过并购重组各方面的方式。我们也在考虑。呃，然后 您刚才讲的第二个问题是关于那个。 为什么能增加旺季的占比？因为您航次的这个上座率已经很高了，嗯。啊，这个是 可能是销售策略的问题，这个我不太懂。群里。 你在线。呃，熊总讲一下吧。好嘞，谢谢朱总，对不对？在，在，在。 呃 其实一方面是上座率，另外第二个呢，其实我们通过 单品旺季的这个价格策略的调整，也可以增加一部分的这个营收。呃，所以我们其实是具备 嗯，您想想。呃，因为国内市场我们的这个定价呢，我们是精确到每一个日期的。就每一个出行的日期，它有可能它的价格体系它都是不一样的，甚至在一个月里面它分的有旺季、有平季或者有淡季。 那在整个这个 营收的增量啊等这些方面，我们其实可以通过氮平旺的这种调节。来来，增加营收。呃，我能不能理解为淡季并不会降价，但是旺季有涨价的能力？嗯，目前来讲，因为作为一个新入市的一个市场，不可能。 你刚刚出来两三个月，你就想着就是要涨多少或者涨多少钱或者涨多少价。肯定是内部做一些这个策略的这种。调整，然后让营收增加。就相当于 比如说。 oh 我们淡季的起价定价可能是四三九九。但是我们旺季的时候是四九九九起。其实我们在这个季节的划分，包括日期的划分的时候，可以做一些。差异 同时呢，我们可以增大。 整个高级房型的这个销售的比例。那也是增量的一部分。啊，听懂了，很清楚，谢谢熊总。嗯。 我的下一个问题是关于这个大家昨天财报比较关注的这个省际游轮的盈利能力哈。就是先请教一下，咱们Q二提前计提了多少这个极光后的费用？方便请教一下吗？yeah yeah 什么？ 呃，杜总是这样。那个。呃，我我我这样子这样子跟您说吧。我们一季度的话，因为 只有费用，没有营收。 所以呢，顾家友人业务是亏损了大概五百万。嗯，然后二季度呢。这个也只有。揽运号在运行。 揽月号 在 不盖前期的这个档案，这个是单数，二季度啊。呃 是这个消化了一部分。这个极光号的这个筹备费用之后。我们二季度的度假游的