圣农发展中报点评：鸡肉生食和深加工产品双增，成本保持领先

圣农发展2026年上半年实现营收107.81亿元，同比增长21.73%，归母净利润5.02亿元，同比减少44.80%。扣非归母净利润5.24亿元，同比增长39.46%。净利润下降主要受上年同期收购太阳谷股权产生的一次性投资收益影响。鸡肉生食业务销量73.2万吨，同比增长10.3%，营收53.65亿元，同比增长14.8%。深加工肉制品业务销量25.1万吨，同比增长46.1%，营收49.05亿元，同比增长32.82%。公司通过全产业链一体化、种鸡性能提升及精益管理，综合造肉成本控制领先。

鸡肉生食和深加工行业受益于消费升级和健康意识提升，市场需求持续增长。消费者对高品质、便捷的肉制品需求增加，推动行业向深加工方向发展。同时，行业竞争加剧，企业需通过技术创新、成本控制和渠道优化提升竞争力。全渠道策略，包括C端零售和出口渠道，有助于企业拓展市场，优化收入结构。

研报重点分析了圣农发展的鸡肉生食和深加工业务表现。鸡肉生食业务通过产品价格上涨和销量增长实现收入增速高于销量。深加工肉制品业务通过全渠道策略成效显著，高价值渠道占比提升。公司养殖降本成效显著，食品加工量利齐升，为后续发展奠定基础。

当前鸡肉肉制品市场呈现消费升级趋势，消费者对高品质、便捷的肉制品需求增加。鸡肉生食和深加工产品市场空间广阔，但行业竞争激烈。企业需通过技术创新、成本控制和渠道优化提升竞争力。圣农发展通过全产业链一体化、种鸡性能提升及精益管理，综合造肉成本控制领先，具备一定竞争优势。

研报提示的主要风险包括鸡肉生食及深加工产品价格大幅下跌，可能导致企业收入和利润下降。此外，禽病爆发也可能对公司生产经营造成影响。企业需加强市场风险管理，提升抗风险能力。同时，行业竞争加剧也可能对企业发展带来挑战。