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2026-08-25 未知机构大熊

Harlan Sur发布前瞻报告，预计本季度业绩超预期并上调指引。季度收入预计940-950亿美元，指引1070-1080亿美元，均大幅高于买方预期，主要受GB300机架强劲上量驱动，但网络业务增长放缓。

市场情绪方面，财报前已出现空头回补，投资者对Rubin Ultra产品发布、潜在涨价、份额压力缓解等多重催化因素态度转暖。尽管部分事件未必落地，但公司具备最强供应链、AI云、主权及公司级业务优势，当前估值处于十年低位。

市场预期持续抬升，买方一致预期本季度营收环比增15%（近20亿美元），同比增100%，指引暗含环比增13%、同比增86%。部分投资者讨论更高营收指引（超1100亿美元），Harlan Sur认为需求层面可能，但晶圆供给约束难达成。历史数据显示，该股超预期财报后股价仍收跌，需保持谨慎。

高频讨论话题包括利润率扩张、回购方案、周期与需求能见度、计算业务份额增长信号。市场希望本季度明确计算业务相对网络业务更快增长的信号。隐含波动率4.6%。

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猜你想问

NVDA最新报告核心内容是什么？

Harlan Sur发布前瞻报告，预计本季度业绩超预期并上调指引。季度收入预计940-950亿美元，指引1070-1080亿美元，主要受GB300机架强劲上量驱动，但网络业务增长放缓。报告强调公司供应链、AI云、主权及公司级业务优势，当前估值处于十年低位。

AI服务器赛道发展趋势如何？

AI服务器市场持续高景气，GB300机架强劲上量驱动业绩增长。报告指出，虽然网络业务增长放缓，但计算业务有望加速发展，市场预期本季度营收环比增15%，同比增100%。供应链优势及产品竞争力为行业领先，但需关注晶圆供给约束。

报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析NVDA的计算业务份额增长信号、利润率扩张潜力、回购方案以及周期与需求能见度。市场关注计算业务相对网络业务更快增长的明确信号，以及公司如何应对份额压力和潜在涨价。Harlan Sur认为需求层面可能支持更高营收指引，但供给约束是主要挑战。

当前市场情绪如何判断？

财报前市场出现空头回补，投资者对Rubin Ultra产品发布、潜在涨价、份额压力缓解等多重催化因素态度转暖。尽管部分事件未必落地，但公司具备最强供应链、AI云、主权及公司级业务优势，当前估值处于十年低位，市场预期持续抬升。

研报提示了哪些风险？

报告指出，历史数据显示，该股超预期财报后股价仍收跌，需保持谨慎。虽然市场预期持续提升，但部分投资者讨论更高营收指引（超1100亿美元）可能难以达成，主要受限于晶圆供给约束。此外，需关注网络业务增长放缓对公司整体业绩的影响。