邀请GE Celma和ERJ设施参观回顾电话会议-今日美国东部时间下午1点

Sheila Kahyaoglu * | 股票分析师+1 (212) 336-7216 | sheila.kahyaoglu@jefferies.comGreg Konrad, CFA * | 股票分析师+1 (212) 284-2391 | gkonrad@jefferies.comEllen Page * | 股权助理+1 (212) 323-3381 | epage@jefferies.comKyle Wenclawiak * | 股权分析师+1 (212) 323-7671 | kwenclawiak@jefferies.comConor Walters * | 股权分析师+1 (212) 323-3395 | cwalters@jefferies.com Jefferies评级解释公司特定信息披露分析师认证：投资建议记录公司估值/风险通用电气公司我们以2026年市盈率、企业价值/息税折旧摊销前利润和企业自由现金流收益率 blended average 的方式评估通用电气航空航天业务。(第3条第1款e项和第7条RoHS指令)CS - 覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。买入 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格涨幅加上收益）达到或超过15%的证券。持（Hold）- 描述我们预期在12个月期内能提供总回报（价格增值加上收益）为正15%或负10%的证券。表现不佳 - 描述我们在12个月内预计提供的总回报（价格升值加上收益率）为负10%或更低的证券。预期评级为买入的证券的总回报（价格升值加上收益）在12-在较短的月度周期中，这些公司通常比整体股市波动更大。对于评级为持有（Hold）的证券，其平均证券价格持续低于10美元，预期的总回报（价格升值加上收益率）在12个月内为正负20%。对于评级为表现不佳的证券平均安全价格持续低于10美元，预期12个月内的总回报（价格升值加上收益）为-20%或更低。NC - 未涵盖。Jefferies不涵盖该公司。与所有Jefferies员工一样，负责覆盖本报告中所述金融工具的分析师（们）的部分薪酬基于公司的整体业绩，包括投资银行收入。我们力求适时更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告将根据分析师的判断，在适当的时间不定期发布。I, Greg Konrad, CFA, 指证本研究报告中所表达的 所有观点准确地反映了 我个人对相关证券（或公司）的看法。我同样指证，我的任何部分薪酬 都没 有、现在没有、将来也不会 直接或间接 地与本研究报告中建议的具体内容或观点相关。我，康纳·沃尔特斯，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬在直接或间接方面均与本研究报告中表达的特定建议或观点无关。风险包括：1) 新的生产商交付量增加和/或航空交通需求疲软导致的飞机加速退役；2) LEAP耐久性改进延迟影响定制服务协议收入和利润确认，以及GE9X损失幅度；3) 受宏观经济和退休浪潮影响的后市场增长放缓。我，Kyle Wenclawiak，证明本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对相关证券（公司）的个人看法。我也证明我的任何补偿部分，过去、现在或将来，均未直接或间接与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。我，希拉·卡亚奥格鲁（Sheila Kahyaoglu）特此证明，本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我个人对相关证券（subject security(ies)）和公司（subject company(ies)）的看法。我还特此证明，我的任何薪酬部分或将来都不会，直接或间接地，与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。我，艾伦·佩吉，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映我对相关证券（公司）的个人看法。我还证明，我目前的、过去的或未来的任何薪酬，都没有直接或间接地与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。请参阅本报告第2 - 7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户参考。禁止未经授权的分发。在过去十二个月内，Jefferies金融集团股份有限公司和/或其关联公司就其向通用电气公司提供的非投资银行业务服务而从非投资银行业务、证券相关补偿中获得了报酬。受限 - 描述在Jefferies参与某些交易时，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型沟通的发行人，包括投资建议。建议发布 建议发布NR - 投资评级和目标价格已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。 2025年5月14日，下午4:30（美国东部时间）2025年5月15日，东部时间12:00。 2 估值方法论可能阻碍我们实现价格目标的风险• 通用电气公司 (GE: 223.24美元，买入)本报告中提及的其他公司7月22日10月22日本报告为公开披露资料，不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具有一定的投资风险，并非所有投资者都适用，投资者应依据自身的投资目标和财务状况，在认为必要时寻求独立的财务顾问意见，自行做出投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值和收入均可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。若金融工具以非投资者本币计价，汇率变动可能对该金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如报告显示的价格非美元货币，请注意，我们的本币价格目标是基于前一交易日汇率进行货币转换所得（除非另有注明）。若该日期后汇率发生波动，将影响非美元目标价格，且不应再作为参考依据。此外，投资于其价值受基础证券货币影响的证券（如ADR）的投资者，实际上需承担货币风险。Jefferies品牌选择包括我们股票分析家在过去12个月内提出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师的信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及Jefferies分析家推荐的 инвестиционные темы。Jefferies品牌选择将仅包括评级为“买入”的股票，数量可能根据分析家的纳入建议而变化。随着新机遇的出现，股票将被添加；当纳入的原因发生变化、股票达到预期回报、如果不再被评为“买入”和/或触发止损时，股票将被移除。波动率在标普股票最低四分位中的股票将继续保持15%的止损，其余股票将保持20%的止损。品牌选择并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分的，但我们可能会指出我们认为选择属于的投资风格，例如成长型或价值型。Jefferies分配评级的 methodology 可能包括以下因素：市值(capitalization)、成熟度(maturity)、增长/价值(growth/value)、波动率(volatility)以及未来12个月的预期总回报(expected total return)。价格目标(price targets)则基于多种计算方法，这些方法可能包括但不限于：市场风险分析(market risk)、增长率分析(growth rate)、收入流分析(revenue stream)、折现现金流分析(discarded cash flow (DCF))、EBITDA、EPS、现金流(Cash flow (CF))、自由现金流(Free cash flow (FCF))、EV/EBITDA、P/E、PE/growth、P/CF、P/FCF、溢价(折价)/平均组EV/EBITDA、溢价(折价)/平均组P/E、资产分拆分析(sum of the parts)、净资产价值(net asset value)、股息回报(dividend returns)以及未来12个月的股权回报率(return on equity (ROE))。Jefferies Franchise Picks监控——描述其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，对于这些证券不提供财务预测或对公司投资价值的意见。请参阅本报告第2 - 7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户参考。禁止未经授权的分发。 评级和目标价历史记录对于：Embraer SA (ERJ) 截至 05-13-20254月23日7月23日10月23日Jan 244月24日 60504030201003Jan 237月24日10月24日1月25日4月25日 07/26/202203/09/202302/05/202407/29/202410/09/2024评级分布HOLD:$75.007月22日10月22日BUY:$155.0002/27/2024 买入：$180.00BUY:$205.00BUYHOLDUNDERPERFORM请参阅本报告第2 - 7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户参考。禁止未经授权的分发。注释：上方“评级与目标价历史”图表中的每个方框代表在过去三年中，分析师对某公司启动评级或目标价变动，或终止对该公司的覆盖。图例：：I：启动覆盖 D：停止覆盖B：买入 H：持有 UP：表现不佳 211260.74%38218.09%1255.92%121334.89%1098.99%211.73%1524.37%53.29%42.63%Count百分比IB Serv./过去12个月Count百分比JIL 市场服务/过去12个月。Count百分比 * * *其他重要披露其他重要披露注册投资顾问，向单独支付此类研究费用的客户提供服务)。美国：Jefferies LLC是一家向SEC注册的经纪自营商，也是FINRA的成员（并由Jefferies Research Services, LLC，一家向SEC注册的公司分销）。德国：Jefferies GmbH，受德国联邦金融监管局（BaFin）授权监管，监管编号：10150151；注册办公地：Bockenheimer Landstr. 24, 60323 Frankfurt a.M., Germany; telephone: +49 (0) 69 719 1870本报告由与高盛集团（高盛证券有限公司、高盛国际有限公司、高盛有限公司、高盛香港有限公司、高盛新加坡有限公司、高盛（日本）有限公司东京分行、高盛印度私营有限公司）或同时与高盛公司及高盛研究服务公司（“JRS”）相关的人员编制；或由同时与高盛公司及高盛研究服务公司相关的人员编制。高盛公司是美国注册的券商，并与JRS存在关联，JRS为美国注册的投资顾问。JRS不提供定制化或个性化研究，JRS提供所有研究均非针对特定客户。如果您单独支付此研究费用，该研究由JRS提供。否则，该研究由高盛公司提供。高盛公司、JRS及其关联方在本文中统称为“高盛”。高盛可能希望与本研究报告涵盖的公司进行业务往来。因此，投资者应意识到高盛可能存在影响报告客观性的利益冲突。投资者应将本报告视为其投资决策众多因素中之一。具体利益冲突及其他根据FINRA（美国金融业监管局）、加拿大投资监管机构及其他规则要求披露的内容，详见本披露部分。当杰弗里证券公司（Jefferies Securities Inc.）分销由杰弗里有限责任公司（Jefferies LLC）、杰弗里国际有限公司（Jefferies International Limited）、杰弗里（日本）有限公司东京分公司或杰弗里印度私营有限公司（Jefferies India Private Limited）制作的研究报告时，您被通知，杰弗里有限责任公司、杰弗里国际有限公司、杰弗里（日本）有限公司东京分公司和杰弗里印度私营有限公司根据国家指令31-103注册要求、豁免和持续注册人义务中包含的经销商注册要求豁免，在其管辖区域内作为经销商运营，因此，杰弗里有限责任公司、杰弗里国际有限公司、杰弗里（日本）有限公司东京分公司和杰弗里印度私营有限公司均无需且均不是其管辖区域内的注册经销商或顾问。您被通知，如果杰弗里有限责任公司或杰弗里国际有限公司制作了此研究报告，则该报告并非根据加拿大有关加拿大研究报告的披露