NVDA 8 月 26 日 东部时间下午 42

Harlan📰Sur刚刚发布了他的前瞻报告，预计本季度将实现业绩超预期并上调指引，季度收入940‑950亿美元，指引1070‑1080亿美元，两项数值均大幅高于我们的买方预期，驱动来自GB300机架的强劲上量，尽管网络业务增长有所放缓。 💡市场情绪：财报发布之前市场情绪已经有所修复，我们观察到显著的空头回补，投资者对多重催化因素态度转暖，包括RubinUltra产品发布、潜在涨价可能性、份额流失压力缓解、公司级业务机会、潜在增加资本回报、在权重开放以及开源模型当中的有利定位等等。 ⚠️
上述部分事件未必会落地，但这家公司拥有极强的业绩前景，具备行业内最强供应链、AI云、主权以及公司级业务故事，当前股票交易在十年未见的低位估值水平。 📈市场预期持续抬升，几乎没有投资者担忧团队无法维持75%毛利率，近期调研反馈也佐证涨价即将落地。 ✨市场还诞生一种新观点，认为英伟达的后备支撑业务会成为数百亿美元全新收入来源。 👎空头阵营依旧在反复提及循环融资这一说法。 💬交流当中高频讨论话题：利润率扩张、回购方案清晰度、周期与需求能见度、计算业务份额重回增长的信号。 📊仓位评分（‑5代表最大空头/低配，5代表最大多头/超配）：3 📋买方一致预期：我的买方调研受访者预测本季度营收将再度超预期接近20亿美元，环比营收增速约15%，同比增速100%，同时给出强劲业绩指引，指引暗含环比增长13%、同比增长86%。 📈不过最近市场预期还在持续上行，部分投资者在讨论更高的营收指引，目标1100亿美元以上。 Harlan🤔Sur认为从需求层面该目标具备可能性，但是晶圆供给约束会让该目标很难达成。 ⚠️
每当财报前市场开始上调预期，我都会保持谨慎，尤其该股过去四个季度，即便财报业绩超预期，股价依旧收跌。 🔍市场同时希望本季度能够看到，计算业务相对网络业务实现更快增长的明确信号。 📌隐含波动：4.6%