920111 聚星科技 投资者关系活动记录表

聚星科技投资者关系活动记录显示，公司于2026年8月21日举办线上分析师会议，参会机构包括华源证券、银河基金等17家机构及多家私募基金。核心内容涉及经营情况，二季度销量增长推动单季度收入从5.3亿元增至8亿元，半年综合毛利率为22.76%，主要得益于电触头业务占比提升及规模效应。成本与定价方面，公司采用“原材料成本+加工费”模式，但预付款锁定银价的客户较少。财务指标显示，应收账款增长源于客户扩张及银价推高售价，经营现金流为负主要因赊销模式及采购先于回款。业务拓展方面，温州聚讯亏损因外部业务拓展不足，新设浙江汇星制造有限公司暂未开展业务。研发投入增长源于业务规模扩大、投入增加及原材料价格上涨。

聚星科技所处行业为电触头制造，报告显示公司二季度销量增长显著，半年毛利率提升，反映行业需求稳定增长。公司产品结构中电触头业务占比提升，且毛利率高于部分同行，体现行业向高附加值产品转型趋势。成本端，公司采用“原材料成本+加工费”模式，但受银价波动影响较大，需关注原材料价格走势。行业竞争方面，报告认为企业间可比性有限，但公司通过产品结构优化及规模效应保持竞争优势。未来趋势需关注行业技术迭代及下游应用需求变化。

聚星科技报告重点分析了经营情况、成本定价、财务指标、业务拓展及研发投入五个方向。经营层面，聚焦销量增长对收入及毛利率的拉动作用，揭示规模效应的边际贡献。成本定价方面，揭示“原材料成本+加工费”模式下加工费占比的波动性，以及现货操作模式下银价风险敞口。财务指标重点分析应收账款增长与经营现金流负向关系，揭示赊销模式对资金链的影响。业务拓展方面，剖析温州聚讯亏损原因及新设子公司定位，体现公司战略布局。研发投入增长则反映公司技术驱动发展策略。

聚星科技当前市场现状呈现销量增长与盈利能力提升并行的态势。二季度销量大幅提升弥补银价下降影响，半年毛利率略高于上年同期，显示公司在行业竞争中具备一定优势。但财务指标显示经营现金流为负，短期借款大幅增加，反映公司业务扩张对资金链造成压力。行业层面，公司毛利率高于部分同行，但报告认为企业间可比性有限，需结合具体业务模式进行评估。当前市场环境对原材料价格敏感度高，公司暂未开展套期保值，需关注价格波动风险。

聚星科技研报主要风险提示包括：原材料价格波动风险，公司以现货操作为主，银价大幅回落可能影响盈利能力；资金链压力风险，经营现金流为负主要因赊销模式及采购先于回款，短期借款大幅增加；业务拓展风险，温州聚讯亏损反映外部业务拓展不足，新设子公司暂未产生效益；行业竞争风险，报告认为企业间可比性有限，需关注同业竞争加剧可能带来的影响。此外，合同仲裁金额虽小但存在潜在经营影响，需持续关注。