国联民生军工低空经济研究框架：工业无人机为核心

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心观点 1. 低空经济当前需以工业无人机为核心载体，带动下游场景拓展及全产业链发展，当前产业重点为制造端下游应用场景闭环。 2. 2023年国内低空经济规模约5000亿元，无人机占比超20%，2024年国内无人机市场约1500亿元，其中工业无人机占比超80%，预计2030年工业无人机规模达4800亿元，五年翻4-5倍。 二、下游场景梳理 1. 工业无人机下游核心场景含农林植保、巡检、物流、测绘，四个场景占工业无人机下游应用70%-80%。 2. 各场景情况：农林植保为最早闭环场景，大疆市占约60%，极飞约17%，全国年出货约十几万台；巡检为最大场景，占制造端出货35%，2025年出货预计四五十万架，国网南网占行业采购50%，当前渗透率约30%，饱和点或达300万架；物流2023年下半年起快速发展，2025年顺丰、美团、京东出货合计四五十万架，大疆为核心供应商，当前渗透率偏低，2030年应用端或达2000亿元规模；测绘为第三大场景，占制造端出货15%-20%，2025年国内出货二三十万架，增速约30%，单价较高。 三、产业链与投资线索 1. 工业无人机产业链按价值量排序：载荷（40%）、通信导航模块（15%-20%）、飞控（8%）、结构件（10%+）。 2. 投资关注点：优先布局大疆产业链，重点关注红外设备供应商瑞创维纳、高德红外；主机厂可关注中通股份、纵横股份、吉丰科技等，导航领域可关注北斗相关标的。 四、风险与关注 1. 基建端进展缓慢，核心问题为缺乏中央预算支持、建设标准不统一、使用率低。 2. 低空经济整体仍处发展初期，需政策持续推进，物流场景尚未完全形成商业化闭环，各地补贴退坡或影响发展。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国联民生军工低空经济研究框架，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明，根据证券期货投资者适当性管理办法。本次电话会议仅服务于国联民生证券研究所白名单。客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议。关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险，国联民生证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失，承担任何责任。 未经国联民生证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用。本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。哎，喂能听到吗？ 哎，老师您好，可以听到。嗯，好的好的，好的，各位领导，然后不好意思，刚才这个有点系统有点出问题，没上两半，然后今天给各位领导汇报一下只能。嗯嗯，好的好的。就现在可以了。 喂能听到吗？喂能听到吗？诶老师可以的诶老师嗯，好的好的好的啊，那好的。嗯，不好不好意思，各位领导，然后我们这个抓紧开始，然后呃首先是是这样就是整个这个低空经济，其实从24年呃，整个国家包括中央地方各种政策，出台之后后面可能大家就没看到太多的声音了，然后其实整个的产业还因为低空经济其实还是一个新兴的产业，然后涉及到很多安全的东西，所以说整个呃包括很多，这种下游的场景需要重新再开拓。 所以说法呃产业的发展没那么快，包括整个顶层的部门，也都在一个这种局逐逐步去探索去设计，然后去调研这样一个阶段，对然后呃其实这一次呢，我们其实是想从成长投资角度去看低空经济，而不是去从这种呃主题投资角度去看，因为从整个低空经济整个大的板块来讲的话主要分为几个方面嘛，然后第一个就是嗯基建运营，然后包括制造端制造端，又分为无又分为无人机和这种evato。对，然后基建端的话其实也没有，也没有太多要讲的，因为现在基建端的核心问题还是在于几个方面？ 第一个是呃，整个中央层面还是没有去给一个这种预算，包括资金的一个支持，所以说各个地方呢？还是呃通过发专项债或者自有些比较富裕的地方是自己自己？融资去呃去自己融资，去去支持这个基建的建设，然后还有一个点就是你基建的建设，它也没有太多的。呃基建的基建的建设，你现在建设完之后因为也没有太多试用期嘛，你建设完之后其实也没有这种呃去充分利用起来，然后再加上其实建设端的标准，目前来看还没有完全统1，所以说建设端呃，其实进进展还没那么快，没那么快，然后我们直接说说重点其实目前来来看整个产业的这个重点还是在于啊整个产业的重点还是在于呃整个制造端呃呃去制造端的一个这个下游应用场景的一个闭环，然后带带动整个产业链的一个全产业链的这样一个发展对然后其实低空呃，最终最终的核心要看应用场景。 因为应用场景的这个东西核心就是看呃，这些需求是不是真的能闭环，包括你这些需求是真的是真需求还是伪需求嘛？如果是伪需求的话，那呃有再多的这种政策包括资金的支持，那肯定产业也很难发展起来对呃呃，所以说啊，从目前来看整个这个需求端还是呃还是有一些场景能够去跑出来的后面我会重点去讲，然后呃其他的空域了，包括这种基础设施了，其实这种也不是呃，这种都是呃，都是去伴随着整个下游场景的一个拓展吧，都会逐渐的去放开，包括逐渐发展起来的，对所以说产业目前来讲呃，我们的观点我们的观点就是啊。 当前呃从整个这个场景的角度来讲的话，呃之前大家也都说了，就是目前可能呃短期角度能够比较好的去发展去落地的呃，可能之前就是工业工业，无人机就是无人机加的各种应用之前，目前来看是呃，没什么问题的对，然后还有一个就是可能前2年提的比较多的低空旅游，但低空旅游，目前来看，因为亿航那边其实还是有一些取证呃运营呃就是这种飞手培训，包括因为取证其实还是在一些进程当中，所以说没那么快，包括涉及到安全，所以说没那么快。 所以说当前节点其实重重要的就是去关注工业无人机的这样一个放量，包括下游场景的这样一个快速的这种渗透吧，对然后呃，我们就直接去看整个工业无人机的这一块的一个情况，首先，呃其实，从整个大的低空经济角度来讲的话，当前，如果你想真的带动低空经济发展起来，我们的问题就是必须破局的观观念，必须以是以工业无人机为核心的载体，然后工业无人机去带动整个这种巡检，去带动这种低空的物流去。 带带动低空的测绘低空的各种应用等等。然后呃去这种带动这种领域的加速推广，然后来去来去进1步的带动这种低空的这种智能的基础设施去发展去应用，对然后这目前然后因为本质上这个无人机也是可以。去往城市上空去发展的嘛，所以说呃也是在安全方面可以有一个去去破冰的这样一个效果，对然后呃，然后就是无人机 这一块，其实目前来讲啊，嗯，我们说低空经济呃有多大的多大规模包括呃，这种第三方统计的整个低空经济二三年可能有5000亿的这样一个市场的规模，其实然后整个无人机这一块可能要占到20%多的这样一个比例。 其实目前的中国的低空经济说白了就是无人机经济说白了就是无人机经济。对，然后啊用无人机的发展去带动整个这种下游的一个拓展，然后带动整个这种呃制造端的放量，然后带动整个上游的一个建设和应用。对然后然后我们再这个呃，讲一下无人机的市场情况，无人机市场其实呃呃统计下来的话可能24年，整个市场大概有个1500亿左右，1500亿里面呢，工业无人机应该有个1300亿，然后消费无人机，可能有个两三百亿是这样的一个比例。 然后往后看的话，核心的增长肯定是工业无人机的一个增长哦，这是头报影院统计的呃，24年可能工业无人机是1200。百多亿230年大概能达到4800亿，整个整个这个产业5年左右，还可以去翻四到五倍的这样一个增长，或者这样一个增速对然后所以说我们这这篇这个呃演讲的这样一个重点是去分析工业无人机的市场，目前是啥情况，然后呃呃各个下游的这种拓展到底怎么样？然后往后到底怎么看这个包括整个产业链到底啥情况对，然后首先就是下游到底是啥情况呃，首先目前下游是这样，就是啊。 目前的工业无人机的下游其实可以分为几个大类农林植保巡检测绘，再加上物流这3个呃，不这四个基本上就是现在呃，这四个在整个这个工业无人机下游应用，里面基本上加起来要占到百分之。七八十了，然后我会对整个这个下游去逐步的去去分析对，然后第一个可能是物流，物流是这样物流，其实呃可能之前低空物流的时候，整个物流是分为干支末呃。呃干支末三个这个组成部分嘛，然后干线和支线就不多说了，因为这个也不属于工业无人机的范畴。 然后工业无人机主要覆盖的是末端的这个范畴，然后末端的工业工业，这呃末末端的这种工业无人机去带的这种物流，目前目前来看基本上还是以传统的大厂为主。像目前这种呃呃顺丰呃，它是有自己的这种方舟，包括风衣的无人机，美团也是有自己的美团。无人机，包括京东，也是有自己的经验无人机，然后呃还有一家呃大的这个玩家就是就是大疆对其实物流和呃农历植保国务巡检是不一样的，因为物流它大概是从二三年下半年这个市场开始快速发展起来的，本质上，它其实是在呃低空经济呃国家大力推动之后才开始爆发的这样一个市场，然后目前来看其实它呃，其实是没有完全形势闭环的很多城市还是依靠补贴去推动的对，然后但是这个市场的增速特别快，我首先从制造制造端来看的话，基本上呃，像美呃像顺丰美团京东25年整个的工业无人机出货量，这这三家加起来都得有个四五十万了，然后大疆那块呃大疆主要是供其他的这种厂，比如说三通一达嘛，三通一达自己不造无人机的话，基本上是采购大疆的，大疆的，为大疆的这种为主，然后呃大疆的量，呃，这里也不方便说，但是整个的量其实也是挺高的，所以说整个物流在物流的这种呃工无人机的制造端，整个的占比出货的占比大概有个30%左右，然后呃从二三年下半年开始整个的，这个到25年可能全年呃全这个全中国大概有个大几十万，这样一个呃出货量，所以说增速还是非常非常快的，然后今今年的增速也会也会很快对，然后这一块也是呈现一个供不应求的一个局面，因为诶那因因为这个呃很多地方他都去呃，比如说我去发展低空，经济也好，他就是去呃招商引资，或者说去吸引顺丰美团，包括京东，包括其他的这种企业，去当地去开拓低空的航线，然后地方政府给补贴。 其实整个的这种大厂其实现在非常忙的和政包括和政府对接的这种业务其实非常忙的，因为各个政府呃，很多地方政府都想把这种大大厂拉过去去开个低空航线对，所以说这一块的话其实呃整个呃在整个的这个低空经济里面的话，我个人感觉是非非常重要的。如果低空物流发展不起来的话，其实整个低空经济是要打折扣的对， 所以所以说低空物流目前还是处于一个快速拓展的这样一个呃，一个局面吧，对然后整个呃，这呃我们也是做了一个测算啊，其实测算这个测算呢是偏服务或者是应用端的一样，这样一个测算空间非常大的对因为整个呃目前可能整个的这样一个同城快递，包括异城呃，这种异地快递的这种业务量，基本上每年大概有个呃1000大几，或者接近2000亿。 这样一个建立规模目前整个无人间渗透率呃投报是统计的，这张渗透率是24年无人机在整个物流行业的渗透率，可能是0.55，但我感觉这个数应该还是偏高的，实际的数应该还要明显低于这个0.55对。如果我们假设可能30年左右，整个呃无人机物流在整个低低，这在整个物流呃物流行业的渗透率呢？能能到1.5到二左右的话，1.5到二左右的话，整个整个应用单的市场可能有个2100两。 2000亿的这样一个市场2000亿的这样一个市场规模对然后这是整个物流端的这样一个情况，然后就是农林之保，农林质保这一块呃，其实是目前来看其实是整个嗯闭环其实效果最好的之一。对，但是这一块的格局是非常的，这个呃格局非常收敛的，对这一块为什么说是最最早闭环之一呢？这就这一基本上农民用工这种工业农林之宝的无人机去代替人工这种博塔农药，或者去这种博塔农药进行农业的作业，整个降本增效的效率还是呃效果还是非常好的？ 基本上一亩地能节省至少一二十块钱的这种成本，然后效率肯定是呃几倍的这样一个增长。然后这一块整个呃制造端的量其实增长的也是特别快的，基本上这一块的话可能呃，农业无人机也是呃，在整个无人机下游里面也是开拓最早最早的这种场景之一吧，因为其实从15年的时候，大家就开始去做农林质保这一块了，然后你然后到这个今年上半年26年n11的话，整个大疆的农业无人机的整个出货呃总量已经到了70万台了，已经到了70万台了，对然后这一块的话，基本上大疆能干到60