环保行业跟踪周报：26M1-7新能源环卫装备销量同比翻倍；高能环境资源化量利齐升，AI金属全面拓展

26M1-7新能源环卫装备销量同比翻倍；【高能环境】资源化量利齐升，AI金属全面拓展 2026年08月25日 证券分析师袁理执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn证券分析师陈孜文 执业证书：S0600523070006chenzw@dwzq.com.cn研究助理田源执业证书：S0600125040008tiany@dwzq.com.cn 增持（维持） 海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。◼建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股， 中山公用。◼政策跟踪：新版《供水条例》正式施行，城乡供水迈入统一法治轨道。第831号国 务院令公布《供水条例》，2026年6月1日起施行，废止旧《城市供水条例》。新规打破城乡二元分割，将农村规模化供水纳入统一监管，取消11类供水杂费，构建水源到水龙头全链条水质管控，推行依表计量、停水提前24小时告知；居民住宅供水设施交由供水单位统管，调价需听证公示，罚款上限提至50万元。条例完善供水安全保障与服务机制，厘清设施运维权责，强化各方主体责任，为城乡统筹供水提供法治支撑，提升整体供水安全与公共服务水平。◼公司跟踪：【高能环境】资源化量利齐升，AI金属全面拓展。26H1实现营业收入 103.19亿元，同比增长54.02%；归母净利润10.22亿元，同比增长103.37%；扣非归母净利润9.71亿元，同比增长113.74%。资源化板块经营质量持续提升，产能释放、工艺优化及多金属协同回收持续增强板块盈利能力。【伟明环保】运营稳健增长，装备下滑致业绩承压，新材料放量中。26H1实现营收30.69亿元（-21.39%），归母净利润9.30亿元（-34.76%），环保运营收入18.40亿元稳健增长，装备EPC收入7.11亿元（-67.31%），新材料收入4.96亿元；财务费用同比上涨36.46%主要受汇兑损失及利息增加影响。◼重申垃圾发电，成长的长江电力：toB进化享受清洁能源价值增长+toC进化分红三 倍提升空间。进化中的稀缺清洁电力。一、特许经营守护稀缺性：重资产+低淘汰，行业成熟期垃圾焚烧运营企业25年ROE同比+1.0pct稳定提升中。二、收入toB进化充分享受清洁能源价值重估！10%可持续增长来自：1、垃圾量增产能爬坡！25年垃圾处理量增速前三：永兴+18%、中科+16%、军信+14%；产能负荷率前三：瀚蓝114%、旺能112%、海创107%。2、Ai赋能效率提升！提吨发+降物耗，25年8家公司还原供热后平均吨发384度/吨（+0.8%），厂用电率15.2%（-0.2pct），吨上网提升前三：军信+5.7%、海创+3.2%、瀚蓝+1.7%；我们以绿动测算AI技术全面铺开后较25年有望带来14%盈利弹性。3、非电可再生价值！绿色蒸汽利用率提升空间大，单项目翻倍利润弹性，25年板块平均发电供热比6.7%，较行业首位24%距3倍以上。4、炉渣涨价！垃圾出渣率20%~30%，含铜0.3%，含铝0.25%，零成本矿，如圣元25年炉渣提价后平均单价120~130元/吨，最高超200元/吨；海创25年完成74个项目的炉渣提价，平均提价近12元。5、算电一体化有望突破。旺能南太湖项目已获省级备案；军信、瀚蓝、伟明与合作方签署协议。6、出海新成长提升ROE！我们测算24年东盟10国垃圾发电理论空间约62万吨/日（约为国内1/2）。印尼项目首批4个，伟明中2、旺能中1，电价条件优厚我们测算印尼垃圾发电项目ROE17.65%（较国内基准模型+3.17pct）。三、模式进步之toC，分红能力3倍提升空间！光大、绿动25年国补回款率超100%！25年分红潜力前三：光大224%、绿动195%、上海环境157%。我们测算资本开支下降+国补常态化回款+垃圾费长期toC，板块稳态现金流可支撑的分红比例超140%，25年板块平均分红比例45%，分红能力3倍提升空间！重点推荐：瀚蓝环境、三峰环境、军信股份、永兴股份、光大环境、绿色动力环保、海螺创业、伟明环保，建议关注：旺能环境、ST中装。◼行业跟踪：1）生物油：欧洲SAF价格环比上涨,国内价格环比下降，国内餐厨废油 相关研究 《生态环境法典正式实行，龙净矿山风光加速贡献》2026-08-17 《“十五五”公共机构节能降碳方案落地，重点推荐【三峰环境】运营领先+角逐海外市场》2026-08-11 价格下降。截至2026/8/21，①生物航煤：欧洲生物航煤均价2820美元/吨，周环比+0.71%；中国生物航煤2495美元/吨，周环比-1.77%。②生物柴油：国际市场一代生柴1185美元/吨，周环比上涨0.85%，二代生柴1930美元/吨，周环比上涨0.52%；国内市场一代生柴8050元/吨，周环比下降0.62%，二代生柴13250元/吨，周环比上涨0.76%。③UCO：餐厨废油均价7800元/吨，周环比下降0.6%；潲水油均价6975元/吨，周环比持平；地沟油均价6375元/吨，周环比持平。2）环卫装备：26M1-7环卫新能源销量同增102.48%。26M1-7，环卫车合计销量49651辆，同增12.93%。其中，新能源环卫车销售14366辆，同增102.48%，新能源渗透率28.93%，同比+12.8pct。26M1-7新能源CR3/CR6分别为34.83%/47.13%，同比变动-0.77pct/-0.42pct。其中盈峰环境、宇通重工、福龙马市占率分别30.93%/10.09%/6.45%。新能源环卫销售河北增量第一，上海新能源渗透率最高达84.36%。3）锂电回收：截至2026/8/21，三元电池粉锂/钴/镍系数分别为77.0%/77.0%/77.0%，周环比均持平。截至2026/8/21，碳酸锂价格为15.23万元/吨，周环比-1.0%；金属钴29.40万元/吨，周环比-9.8%；金属镍12.97万元/吨，周环比+1.6%。根据模型我们测算，2026/8/17-2026/8/21项目平均单位废料毛利为0.36万元/吨，较前一周上涨0.213万元/吨。◼风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 内容目录 1.行业观点..............................................................................................................................................41.1.新版《供水条例》正式施行，城乡供水迈入统一法治轨道.................................................41.2.环保2026年年度策略：仓庚于飞，熠燿其羽——价值+成长共振，双碳驱动新生！....41.3.生物油：中国SAF价格周环比略降1.77%，国内餐厨废油价格环比下降0.6%...............51.4.环卫装备：26M1-7环卫新能源销量同增102.48%，渗透率同比提升12.8pct至28.93%91.5.锂电回收：金属锂价格下降，折扣系数整体持平...............................................................112.行业表现............................................................................................................................................122.1.板块表现...................................................................................................................................122.2.股票表现...................................................................................................................................133.行业新闻............................................................................................................................................143.1.生态环境部水生态环境司就《关于进一步加强工业等污水污染风险防范保障农业灌溉用水安全的通知》答记者问...........................................................................................................143.2.生态环境部部长黄润秋视频出席第十二次金砖国家环境部长会议...................................153.3.《噪声源分类指导目录》发布...............................................................................................153.4. 2026年长三角“无废城市”区域共建联治座谈会在嘉兴举行...............................................154.公司公告............................................................................................................................................165.大事提醒............................................................................................................................................186.往期研究............................................................................................................................................196.1.往期研究：公司深度...............................................................................................................196.2.往期研究：行业专题...............................................................................................................227.风险提示............................................................................................................................................25