瑞达期货沪锡产业日报

宏观面，美国财长贝森特宣布动用近万亿美元国库账户资金回购美债，并公布多项针对伊朗的经济制裁措施；特朗普宣布明年起将加拿大汽车、零部件和钢铁关税提高至50%，美加贸易战进一步升级；央行公告8月25日开展5000亿元MLF操作，本月净回笼1000亿元，为近四个月来首次缩量续作。

基本面，供应端，锡矿进口仍缺乏增长，缅甸复产进度偏慢，加工费小幅上调，矿紧格局缓和迹象；冶炼端，精炼锡外采矿产能处于盈亏线，精锡产量仍受到限制；印尼锡出口开始逐渐恢复，但增量仍较为有限；需求端，镀锡板产量同比增长，新能源汽车产销增速放缓，而光伏逐渐修复；AI领域发展前景强势，近期市场情绪缓和改善。

库存方面，近期锡价震荡调整，下游逢低采买为主，库存持稳运行；LME库存延续下降。

技术面，持仓波动价格调整，多空交投谨慎。

观点参考：预计沪锡震荡调整，关注42-43.3区间。重点关注今日暂无消息。

数据指标：

• 期货市场：沪锡主力合约收盘价424980元/吨，9月-10月合约收盘价424980元/吨；3个月LME锡收盘价55570美元/吨；主力合约持仓量19908手，前20名净持仓-3208手；LME锡总库存5155吨，上期所库存601856吨；注销仓单650吨，上期所仓单556470吨。
• 现货市场：SMM1#锡现货价格424250元/吨；LME锡升贴水-365美元/吨。
• 上游情况：锡矿砂及精矿进口数量16958.36万吨，平均价锡精矿(40%)406250元/吨，加工费安泰科180000元/吨；锡精矿(60%)平均价410250元/吨，加工费安泰科140000元/吨。
• 产业情况：精炼锡进口数量5130.27吨。
• 下游情况：焊锡条(60A)平均价2680000元/吨；镀锡板产量9万吨，出口数量891852.9吨，库存9.5万吨。