AI PCB+消费电子双引擎发力，订单翻倍、利润高增

AI PCB+消费电子双引擎发力，订单翻倍、利润高增 公司发布2026年半年度业绩。26H1，大族激光实现营收134.13亿元，同比增长76.19%；归母净利润12.88亿元，同比增长163.84%；扣非归母净利润14.09亿元，同比增长439.62%；毛利率34.94%，同比增加3.99pcts。26Q2，实现收入82.78亿元，同比增长77.29%，环比增长61.21%；归母净利润9.34亿元，同比增长187.63%，环比增长163.76%；扣非归母净利润10.00亿元，同比增长428.91%，环比增长145.06%。截止2025年末公司在手未交付订单约89亿元，2026年半年度新签订单约160亿元，同比增长100%以上。 买入（维持） 消费电子迎创新大年，3D打印将打开全新成长空间。随着当前新技术在端侧应用的渗透，以及折叠屏、新型散热方案等硬件创新持续推进，消费电子设备产线的迭代需求仍具韧性。26H1，公司消费电子设备业务收入达24.19亿元，同比增长196.93%，公司深度参与多家海外客户创新产品开发，订单延续增长态势。公司3D打印业务与3C消费电子领域的龙头企业合作关系持续深化，红光、绿光金属3D打印设备采用全自主研发的一体化架构，可稳定打印纯铜、铜合金等高反材料。 AI PCB需求增长显著，高端产品放量提升盈利能力。26H1，PCB设备业务实现收入49.85亿元，同比高速增长109.29%。公司紧抓AI PCB向高阶HDI、高多层板迭代的机遇，推出的高精度背钻方案、3D背钻及钻测一体技术等高附加值产品，成功解决了高厚径比通孔、阻抗控制等技术难点。高速光模块领域，800G/1.6T产品普遍采用mSAP类载板工艺，公司自研新型激光钻孔方案，依托冷激光特性规避传统CO₂激光热效应弊端，可稳定加工50μm密集微孔；搭载高精度CCD六轴独立机械成型机，将量产精度提升至±25μm，同时储备激光成型技术适配下一代产品。针对44层中板量产、78层正交背板认证等需求，公司前瞻布局开发更高背钻Stub精度控制、铜浆烧结孔加工、超厚基板成型等定制化方案。 作者 分析师佘凌星执业证书编号：S0680525010004邮箱：shelingxing1@gszq.com 分析师钟琳执业证书编号：S0680525010003邮箱：zhonglin1@gszq.com 新能源与半导体设备全面增长，盈利结构持续优化。1）新能源设备：26H1，公司锂电设备业务实现收入13.70亿元，同比增长48.43%，公司紧跟大客户的扩产步伐，在深化大客户国内合作、配合国内扩产项目的同时，跟随大客户的生产节奏，积极拓展海外市场业务，销售额延续增长态势。2）半导体设备：26H1实现收入8.57亿元，同比增长43.81%，国内AMOLED产线复购、先进封装终端需求恢复，带动半导体及泛半导体设备订单改善。公司面板激光打孔设备、激光切割设备、激光焊切设备等设备多次中标客户AMOLED生产线项目，获得行业龙头客户广泛认可。 分析师张一鸣执业证书编号：S0680522070009邮箱：zhangyiming@gszq.com 研究助理章旷怡执业证书编号：S0680124120004邮箱：zhangkuangyi@gszq.com 相关研究 1、《大族激光（002008.SZ）：平台化龙头的重估》2026-07-22 2、《大族激光（002008.SZ）：消费电子与PCB双引擎发力，激光设备龙头再启征程》2026-04-20 前瞻布局AI新赛道，打开长期想象空间。1）液冷：公司以5亿元现金收购数据中心温控方案商安腾创新100%股权，正式切入液冷赛道，旨在打造设备+解决方案的一体化液冷业务布局。2）空芯光纤：公司拟投资25.2亿元建设光纤及预制棒项目，并收购空芯光纤领先企业领纤科技51%股权，强化在光通信上游材料和核心器件的布局，瞄准AI算力带来的数据传输新机遇。 盈利预测与投资建议：公司AI PCB、消费电子、锂电设备等五大业务齐头并进，上半年订单大幅增长。一方面受益于消费电子大客户产品创新周期，提振激光加工、3D打印设备需求；另一方面，AI驱动带来PCB供应链强劲需求，公司AI算力PCB专用设备份额提升。由于公司各业务板块全面 快速增长，订单量高增，叠加在光纤、液冷、玻璃基板等领域的前瞻布局，有望进一步打开公司成长空间。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入303/409/521亿元，同比增长62%/35%/27%，实现归母净利润30/50/72亿元，同比增长155%/65%/43%。公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为29/18/12X，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期，研发进展不及预期，市场竞争激烈。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com