国泰海通 安图生物26H1业绩 海外快速增长 积极布局精准业务

公司2026上半年整体营收微降，但归母净利润下滑幅度较大，主要受费用端拖累。海外业务增长显著，毛利率提升明显；国内业务受试剂业务承压影响，但仪器销售放量。具体数据如下：

整体业绩
2026上半年：营业收入20.58亿元（-0.12%），归母净利润4.97亿元（-12.94%），扣非归母净利润4.93亿元（-9.73%）；
2026Q2：营业收入10.66亿元（+0.13%），归母净利润2.61亿元（-13.43%），扣非归母净利润2.61亿元（-9.91%）。

海外业务

• 营收2.20亿元（+40.59%，占比11%），毛利率56.16%（+6.79pct）；
• 已覆盖全球120多个国家和地区，印尼子公司于2026年4月投入运营；
• 国内营收18.38亿元（-3.47%），毛利率68.58%（+2.91pct）。

业务板块

• 试剂业务：收入17.48亿元（-2.07%），毛利率72.17%（+3.73pct）；新获48项注册（备案）证书，但收入承压；
• 仪器业务：收入2.74亿元（+21.24%），毛利率39.01%（-1.46pct）；推出多款新产品，测序技术应用于肿瘤早筛等领域；
• 其他：子公司思昆生物推出测序仪及文库制备仪，九合智检大模型已布局30家医院。

费用与利润

• 毛利率：2026上半年67.25%（+2.82pct），2026Q2 67.81%（+3.98pct）；
• 净利率：2026上半年24.16%（-3.56pct），2026Q2 24.48%（-3.81pct）；
• 费用率：销售费用率19.10%（+0.22pct），管理费用率6.43%（+1.47pct），研发费用率14.69%（+2.54pct），财务费用率0.83%（+0.63pct）。

结论
公司海外市场扩张显著，毛利率提升，但国内试剂业务承压；仪器销售放量，新产品获批，但毛利率下降。整体净利率受费用端增长拖累，未来需关注费用控制及国内业务恢复情况。