白糖产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 市场信息 供应端： 1.据海关总署公布的数据显示，2026年7月份我国进口食糖47万吨，同比减少27.44万吨；2026年1-7月，我国累计进口食糖160.70万吨，同比减少17.51万吨；2025/26榨季截至7月底，我国累计进口食糖约336.96万吨，同比增加约12.57万吨2.Hedgepoint预计巴西中南部地区2027/28榨季产糖量达4300万吨 3.据mysteel，统计局截止7月31日，成品糖销量月度77万吨4.2025/26榨季截止6月底累计产糖1294.99万吨；2025/26榨季截至6月底，我国累计进口食糖约290万吨，同比增加约40万吨5.据泛糖科技，印度食品部宣布2026年8月食糖内销配额为225万吨，较去年同期持平 需求端: 1.据国家统计局信息显示，2026年7月，我国乳制品产量239.8万吨，同比增长8.4%；1-7月，乳制品产量1758.1万吨，同比增长5.0%。2026年7月，我国饮料产量1689.2万吨，同比下降5.4%；1-7月，饮料产量10778.7万吨，同比下降1.0% 库存端： 1.据郑商所，截至8月21日，白糖注册仓单22567张，有效预报10154张，仓单及预报总量32721张，折合白糖32.72万吨2.据mysteel，截止7月31日，中国白糖工业库存月度372万吨3.截至7月31日，广西工业库存221.34万吨，同比增加124.45万吨；云南工业库存90.66万吨，而去年同期仅为46.74万吨，同比近乎翻倍 政策&信息： 2.印度商务部8月20日发布通知，印度将允许免税进口100万公吨原糖，政府正寻求降低压榨消费者的创纪录高价。该通知允许进口货物从现在到10月31日，正值印度节日季前夕，届时全球最大糖消费国对糖的需求因蛋糕和甜点需求而达到顶峰 观点 外盘原糖本周继续走强，巴西出口数据同比持续走低，伦敦白糖价差超过150美元，巴西出口有望恢复，巴西累计产糖量为1075.4万吨，较去年同期的1227.4万吨减少152万吨，同比降幅12.38%。ICE原糖主力合约已创逾一年新高，进口成本大幅抬升，直接对国内现货价格形成成本支撑，进口利润快速收窄，叠加中秋备货，提振国内白糖市场情绪。但是国内2025/26榨季食糖大幅增产，工业库存处于历史高位，库存372万吨，同比增加211万吨，限制现货价格的上涨幅度。内外联动已经钝化，关注下周现货市场备货情况 source：Wind,同花顺,南华研究 source：Wind,上海钢联,南华研究 source：Wind,上海钢联,南华研究 source：Wind,上海钢联,南华研究 source：Wind,上海钢联,南华研究