沥青产业链综述
- 供应端：沥青日产稳定在5万吨水平，地炼及主营炼厂产量稳定，主营炼厂产量灵活转产。云沥青地炼9月排产计划环比下降。预计未来8月供需双增，库存下降。
- 成本端：布伦特油价上涨，地缘局势不确定性增强，成本端支撑坚挺。炼厂利润回落，预计将灵活转产。
- 需求端：8月转入传统需求旺季，刚需支撑。大范围降雨将逐步转晴，后期进入季节性需求旺季。
炼厂利润解析
- 利润波动：由油价带来，沥青将从季节性淡季向旺季转折，整体呈现现实偏强、预期偏弱的格局。
- 利润水平：地缘波动下SC上涨，沥青上涨，利润比价至7.7附近。
- 月间套利：本周月间走强，预估维持月间结构继续偏强。
沥青供应解析
- 国内炼厂沥青装置检修计划：河南丰利、山东胜星相继停产沥青，带动产能利用率下降。
- 国内沥青产量：供应南增北减，整体资源供给仍处于往年同期低位，且库存持续去库。
- 稀释沥青进口及库存：稀释沥青进口量下降，港口库存下降。
- 成本估算：主营炼厂常减压开工率下降，地缘局势反复拉锯的不确定性增强。
- 利润估算：炼厂利润波动由油价带来，沥青将从季节性淡季向旺季转折。
- 国内炼厂沥青产量：中质炼厂产量稳定，主营炼厂沥青产量灵活转产，无配额炼厂产量下降。
- 其他产品周度数据：汽油、柴油价格跟随但幅度弱于原油，利润回落。
- 沥青进口：进口量下降。
- 沥青出口：成品油开放出口，但政策限制较严。
炼厂综合利润及生产选择
- 炼厂综合利润：主营炼厂常减压开工率下降，地炼开工率稳定，汽柴油价差预估平稳。
- 生产选择：山东地炼柴油库存率下降，汽油产销比下降，山东地炼柴油产量下降，汽油产量下降。
- 汽柴油及价差：日度汽柴油价差预估平稳，山东地炼柴汽比下降。
- 全国焦化开工率：下降。
- 汽油、柴油产量：全国柴油产量下降，主营柴油产量下降，全国汽油产量下降，主营汽油产量下降，地炼柴油产量下降，地炼汽油产量下降。
- 汽柴油表观消费量：全国柴油表观消费量下降，全国汽油表观消费量下降，山东地炼柴油表观消费量下降，山东地炼汽油表观消费量下降。
- 库存率、产销比：山东地炼柴油库存率下降，山东地炼汽油库存率下降，山东地炼柴油产销比下降，山东地炼汽油产销比下降。
- 全国商业库存：全国柴油商业库存下降，全国汽油商业库存下降，全国汽油社会库存下降。
- 中泰汽油指数：地炼、山东地炼、华东地炼、华北地炼、东北地炼、华南地炼、西南地炼环比均下降。
沥青需求解析
- 道路投资额：全国公路建设固定资产投资完成额环比下降，12省市公路建设固定资产投资完成额环比下降。
- 专项债：地方政府专项债发行额环比下降，地方政府新增专项债发行额环比下降。
- 沥青相关机械销量：平地机销量环比下降，压路机销量环比下降，摊铺机销量环比上升。
- 天气情况：西北、华北、东北地区多阵雨或雷阵雨，江南、华南等地部分地区有大到暴雨。
- 沥青出货量：沥青出货量环比下降，华东沥青出货量环比下降，山东沥青出货量环比下降，华南沥青出货量环比下降，华北沥青出货量环比下降，东北沥青出货量环比下降，西南沥青出货量环比下降。
- 改性沥青开工率：全国改性沥青开工率环比下降。
- 水泥出货量：基建水泥直供量环比下降，全国水泥出库量环比下降。
沥青库存解析
- 炼厂库存统计：炼厂总库存下降，炼厂库存下降，炼厂库存周度环比下降，炼厂库存周度同比下降。
- 社会库存统计：社会总库存下降，社会库存下降，社会库存周度环比下降，社会库存周度同比下降。
- 仓单统计：沥青厂库仓单环比下降，沥青仓库仓单环比下降。
表观消费量
- 表观消费量：表观消费量环比下降，表观消费量累计同比下降。
- 区域表观消费量：山东沥青表观消费量环比下降，山东沥青表观消费量累计同比下降，华东沥青表观消费量环比下降，华东沥青表观消费量累计同比下降，华北沥青表观消费量环比下降，华北沥青表观消费量累计同比下降，东北沥青表观消费量环比下降，东北沥青表观消费量累计同比下降，西南沥青表观消费量环比下降，西南沥青表观消费量累计同比下降，华南沥青表观消费量环比下降，华南沥青表观消费量累计同比下降。
中泰沥青指数
- 全国：中泰沥青指数环比上升，中泰沥青指数累计同比上升。
- 山东：中泰沥青指数周度环比下降，中泰沥青指数累计同比上升。
- 华东：中泰沥青指数周度环比下降，中泰沥青指数累计同比上升。
- 华南：中泰沥青指数周度环比上升，中泰沥青指数累计同比上升。
- 东北：中泰沥青指数周度环比下降，中泰沥青指数累计同比上升。
沥青价格价差
- 各区域现货均价：华南均价环比上升，华东均价环比上升，山东均价环比上升，西北均价环比上升，东北均价环比上升，西南均价环比上升。
- 进口到岸价：新加坡CIF华南、韩国CIF华东、泰国—CIF华南环比均下降。
- 进口与国内价差：华东-韩国价差环比下降，华南-新加坡价差环比下降，华南-泰国价差环比下降。
- 期货合约价格：BU主力合约价格环比上升，BU连续合约价格环比上升。
- 基差变动：华东-沥青主力基差环比下降，山东-沥青主力基差环比下降，华东-沥青连续基差环比下降，山东-沥青连续基差环比下降，泰国进口基差环比下降。
- 沥青C1-C2、C1-C3、C2-C3合约价差：沥青C1-C2合约价差环比下降，沥青C1-C3合约价差环比下降，沥青C2-C3合约价差环比下降。
- 山东沥青现货/布伦特比值：季节性上升，沥青现货/SC主力：日度环比上升。
- 沥青主力/布伦特比值：季节性上升。
- BU主力合约/SC主力合约：环比均上升。
- BU主力合约/SC主力合约价差：环比上升。
- 华东沥青主力合约期现基差：环比下降，山东沥青主力合约期现基差环比下降。
- 华东沥青连续合约期现基差：环比下降，山东沥青连续合约期现基差环比下降。
