白糖市场周度报告：高库存&高进口成本，内糖现弱期强

中泰期货白糖市场周度报告 姓名：陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805公司网址：www.ztqh.com 本周食糖估值-基差、价差、交割成本 本周市场现货及价差数据跟踪展示 产区现货价格及基差——现货低位小幅反弹，基差低位走低 现货供给偏大，本周现货低位运行，基差略微弱，远期基差更弱。 跨月价差—9-1差震荡下跌 内外价差——进口成本大幅抬升，盘面配额外进口利润倒挂 内外价差解析：进口成本抬升，国内糖价反弹空间受限，配额外进口成本跟随国际糖价波动已经倒挂，配额内进口利下破千元。 市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西7月出口同环比均下降，雷亚尔本周贬值有利于促进出口 巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西8月前两周出口糖1,309,481.45吨，日均出口量为130,948.15吨，较上年8月的日均出口量177,182.66吨减少26.09%。 国际市场关键数据概览——泰国本榨季产量同比大增；印度产量不及预期；预期下一榨季均减产 2025/26榨季泰国累计产糖量为1199.69万吨。 据印度糖厂协会（ISMA）数据，截至4月30日，印度2025/26榨季剩余开榨糖厂5家，同比减少14家；累计产糖2752.8万吨，同比增加187.9万吨。 泰国孔敬糖业公司(KSL)表示，受潜在“超级厄尔尼诺”现象引发的严重干旱威胁，该国2026-27榨季甘蔗产量可能从上一榨季的1.06亿吨降至约1亿 2026/27榨季食糖产量预期减产。 2025/26榨季泰国累计产糖量为1199.69万吨，可供出口量锐增，下一年度出口或降，因面临减产。 之前印度政府2025/26年度允许出口糖的200万吨。印度中央政府于。5月13日晚间宣布，该国从即日起至9月30日禁止食糖出口，以保障国内供应和稳定价格。2026年8月20日，印度商务部发布通知称，印度将允许免税进口100万吨 原糖，此举旨在压低创纪录的高糖价，以缓解消费者面临的压力。 中国农业农村部：8月供需报告较7月未调整，2026/27年度中国食糖产量或微降。 国内市场关键数据概览——云南7月产销率同比偏低，库存同比大增创近5年同期新高 国内市场关键数据概览——中国进口糖量环比增加，7月进口47万吨 据海关总署公布的数据显示，2026年7月中国进口糖47万吨，同比减少27万吨。2026年1-7月，我国累计进口食糖161万吨，同比减少18万吨。2025/26榨季截至7月底，我国累计进口食糖338万吨，同比增加13万吨。 国内市场关键数据概览——7月中国进口糖浆/预拌粉进口同比下降 2026年7月我国糖浆与白砂糖预混粉进口合计6.7万吨，同比下降。 国内市场关键数据概览——下游需求不佳，企业数量同比下降，需求没有显现很好 国内市场关键数据概览——下游市场提振不足，乳制品和软饮料产量环比下降 专注服务精诚如一 风险提示及免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信 息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广 播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。