大参林1H26业绩更新收入同比加速利润增速亮眼

核心业绩数据核心业绩数据 1.2026年第二季度（年第二季度（2Q26））：营收70.18亿元，同比增长6.87%；归母净利润4.16亿元，同比增长22.97%；扣非归母净利润4.21亿元，同比增长26.12%，收入同比加速，利润增速表现亮眼。2.2026年上半年（年上半年（1H26））：实现收入139.91亿元，同比增长3.46%；归母净利润9.27亿元，同比增长16.10%；扣非归母净利润9.31亿元，同比增长18.05%；经营现金流12.89亿元，同比下滑55.70%，主因支付货款增加。 收入增长驱动因素收入增长驱动因素 期末门店总数18726家，其中直营10740家、加盟7986家。报告期内新开自建273家、收购146家、新增加盟696家、关闭直营147家，关店节奏回归常态。新建、收购、加盟对业绩的贡献较少，收入增长主要来自老店内生增长。 利润增长核心原因利润增长核心原因 1.零售业务毛利率同比提升0.86个百分点；2.销售费用仅同比增长0.46%，2Q26销售费用率同比下滑1.24个百分点，数智化降本增效显现；3.财务费用同比下滑22.85%，主要因利息费用减少。 业务板块表现业务板块表现 1.整体毛利率与净利率整体毛利率与净利率：26H1整体毛利率约35.6%，主营业务毛利率33.46%，同比提升0.47个百分点；2Q26销售净利率5.93%，同比提升0.78个百分点，环比提升0.06个百分点。2. 分业务类型：零售：收入111.56亿元，同比增长1.37%，毛利率38.44%，同比提升0.86个百分点，营收占比82.4% 。加盟及分销：收入23.83亿元，同比增长11.53%，毛利率10.13%，同比提升0.79个百分点，营收占比17.6%。 产品类别营收与毛利率产品类别营收与毛利率 1.中西成药：收入109.62亿元，同比增长5.37%，毛利率30.50%，同比提升0.33个百分点，为主要收入支柱。2.中参药材：收入11.71亿元，同比下滑11.18%，毛利率46.83%，同比大幅提升4.37个百分点。3.非药品：收入14.06亿元，同比下滑1.01%，毛利率45.43%，同比提升0.56个百分点。 医保布局与行业趋势医保布局与行业趋势 个人账户医保定点门店10306家，统筹报销定点3521家，其中门诊统筹2509家、双通道713家、门慢门特1430家。零售药店占全终端销售额比例从2018年的22.9%提升至2025年的31.7%，处方外流趋势持续。