海外宏观风险影响钝化 铜铝维持高位宽幅震荡

发布时间：2026-08-24 09:12:50作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 8月21日，沪铜期货主力合约收涨0.53%至107750.0元。 资金流向 8月21日收盘，沪铜期货资金整体流入1107.97万元。 背景分析 海外宏观影响钝化，美债风险的下降有利于缓解美元流动性收紧和风险资产估值压力。最新公布的美国初请失业金人数低于预期，也表明劳动力市场虽有降温，但依然具有一定韧性。 后市展望 沪铜或维持高位宽幅震荡，近期偏弱。后期关注海外宏观数据、铜矿生产扰动、国内下游开工恢复情况以及全球库存变动。 研报正文研报正文 【沪铜】 今日沪铜低开高走，小幅反弹。 宏观层面，海外宏观影响钝化，美债风险的下降有利于缓解美元流动性收紧和风险资产估值压力。最新公布的美国初请失业金人数低于预期，也表明劳动力市场虽有降温，但依然具有一定韧性。 供给层面，供应紧张格局未改，叠加持续下行的铜精矿现货TC与矿端扰动，为铜价提供支撑。需求层面，传统淡季需求仍弱，下游采购以刚需为主，但随着铜价回落，下游采购意愿有所改善，同时新能源和电气化需求提供结构性支撑。库存层面，沪铜交易所库存边际转增，伦铜交易所库存维持累库，库存对铜价的支撑或有所减弱。 展望后市，沪铜或维持高位宽幅震荡，近期偏弱。后期关注海外宏观数据、铜矿生产扰动、国内下游开工恢复情况以及全球库存变动。 【沪铝】 核心观点 今日沪铝主力合约小幅反弹，持仓小幅下降。 宏观层面，美国宏观影响钝化，对铝的压制减轻，估值获得小幅修复。国内，上海出台房地产“沪八条”，并自8月21日起实施，需求在预期端出现一定边际修复。 供给层面，国内产能高位运行，供应偏充足，但政策约束的产能上限使铝的供应弹性受限，市场或交易未来供应偏紧预期。需求层面，传统产业的弱现实仍未改变，但新兴结构性需求维持韧性，“沪八条”同样提供一定的需求预期。库存层面，铝锭的去库进一步强化，为铝价修复提供支撑。 展望后市，短期沪铝或延续宽幅震荡。后续重点跟踪国内下游开工回暖节奏、“金九”旺季备货兑现情况、海外供 给扰动以及宏观利率预期变化。相关图表 关联品种关联品种沪铜沪铝所属公司：宝城期货