油脂企稳存在向上动能 豆粕溢价逻辑面临扰动

发布时间：2026-08-24 13:01:26作者：财达期货来源：财达期货 行情复盘 8月21日，豆粕期货主力合约收跌1.10%至3228.0元。 资金流向 8月21日收盘，豆粕期货资金整体流出5.39亿元。 背景分析 NASS报告显示上周美豆优良率再度下滑1个百分点至61%，不仅中西部产区优良率下滑，密苏里州、印第安纳州也有所下降。另外机构PF的田间巡查前几日的结果也不太乐观，因此上周初美豆反弹兑现了这一预期。 后市展望 随着油脂一端调整后逐步企稳，后期豆油仍有可能在植物油反弹带动下走强，因此豆粕一端的溢价支撑也存在较大不确定性。 研报正文研报正文 主要内容 上周美豆大幅反弹，重回1240美分附近高位。上周利多因素集中释放，宏观包括两大地缘局势影响、海外主要国家汇率波动剧烈以及美国财政部扩大长期国债回购规模的公告等;基本面美豆出口、压榨数据表现较好，市场对新作产量担忧等。 新作方面，NASS报告显示上周美豆优良率再度下滑1个百分点至61%，不仅中西部产区优良率下滑，密苏里州、印第安纳州也有所下降。另外机构PF的田间巡查前几日的结果也不太乐观，因此上周初美豆反弹兑现了这一预期。 但后两日的巡查结果表明核心产区明尼苏达、爱荷华和伊利诺斯州的大豆优良率表现尚可，明显缓和了市场的悲观预期，并且本次调查结论则是给出了高于USDA预估的单产。这导致市场部分资金开始高位离场兑现。整体来看，市场对美豆产量担忧情绪明显缓和，但考虑到美豆位于单产形成的关键阶段，美豆会表现出易涨难跌。 内盘油粕方面，随着油脂一端调整后逐步企稳，后期豆油仍有可能在植物油反弹带动下走强，因此豆粕一端的溢价支撑也存在较大不确定性。 关联品种关联品种豆粕所属公司：财达期货