华源传媒互联网 趣致集团HK0917 2026年中报及业务交流纪要

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 趣致集团深耕实体营销13年，2024年以“AI互动营销第一股”在港交所上市，核心布局新品营销全链路。 2. 2026年上半年营收8.27亿，同比增22.2%；净利润1.67亿，同比增30.3%；毛利率59.3%，创历史新高；现金储备16.14亿。3. AI互动营销服务同比增101.9%，营收达1.32亿，占总营收15.9%，毛利率93.3%，为核心增量业务；总费率35.8%，创上市以来半年新低。4. 总客户数236家，同比增57%；大客户29家，单大客户平均支出1900万，同比增17.6%；AI定制渗透率大客户达48.3%。5. 国内以智能终端为载体打造全感物理AI智能体，可将新品测试周期从3个月压至21天，活动筹备速度提升16倍；海外布局娱乐场景，9月上海将落地快闪店，计划3年海外营收占比达30%。 二、投资线索 1. AI互动营销服务渗透率提升空间大，若全客户渗透率达30%，可释放1亿新增年化高毛利收入；若达50%，可释放3.46亿纯增量收入。 2. 下半年重点拓展AI互动营销客群，推进大客户AI定制服务，争取全年营收增速不低于20%，利润增速高于营收增速。3. 研发投入聚焦AI体系及新型物理AI体验研发，当前研发费用占比10.4%，未来将持续加大投入。 三、风险与关注 1. 海外娱乐场景落地效果不及预期，需关注新加坡、中东等地项目的投入回报。2. 中小客户占比低，其需求转化及收入贡献提升情况存在不确定性。3. 行业AI营销竞争加剧，需关注公司技术及服务的壁垒维持情况。 二、音频原文（转写） 大家好黑鹰参加雀智集团2026年周报业绩及最新业务交流会议，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。请参会人员务必注意本次电话会议交流内容，仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发。请勿以任何方式索要泄露散布转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为华源证券保留。比如追究泄露转发者法律责任的权利。 好的，那个各位投资者大家早上好，我是华人传媒互联网首席分析师梁栋，然后很高兴大家接入我们这次呃曲直集团的这个中报业绩的一个交流会，那在线上的还有那个西南传媒的苟总，以及国盛传媒互联网首席刘总，那我们这次也特别高兴的邀请到公司管理。层，那就上周发的这个财报呢，做最新的交流，那今天呢，我们也看到赤集团呢，迎来了大涨。那我们觉得核心一方面是公司的中报呢，相对表现比较突出，展现了一个呃基础业绩的稳健性，同时在a i互动营销这边呢，也展现了高增长的这个弹性。 那公司的整个技术和这块的品牌能力呢也在逐渐的提升，那像一些大客的客户数呢也同步翻倍。同时呢，公司 也开始布局更多的新兴赛道。我们认为这些都是公司沿着自己持续的经营理念和战略思考呢，逐渐的去做。更多的业务出呃业务的培育和孵化，那这块呢，我们也会也认为会成为未来的一个核心的增长动力，那我也话不多说那核心交给那个公司管理层。 那首先请呃详细的介绍一下今年的这个中报的一个情况，以及后续的最新的业务展望。好吧，有请公司管理层。啊，感谢梁总的介绍。呃，那我是公司的艾尔陆平，呃，首先和大家播报一个免责说明。 本文件由曲智集团编制属严格保密文件啊，本文件不构成任何司法管辖区内出售或购买任何证券的邀约，呃，也不构成任何投资或合同的依据。那先为大家简单介绍一下那我们公司呢？是呃，深耕实实体营销13年啊，2013年创立在深耕了场景13年之后2024年，我们以呃ai互动营销第一股的称号，在港交所上市，那随着集团能力体系的全面升级，我们跑通了物。物理ai营销的全链路蜕变成了中国物理ai的领导者，中国物理ai营销的领导者。 这套打法呃不仅经历了上千家品牌的验证，更是在近几年的财务数据上兑现了跨周期的强劲增长。那是什么样的场景能够支撑起我们近年跨周期的业绩？增长的答案就在于我们切入的正是品牌方预算最集中痛点最深的这个新品营销市场。那么现在你走进一个便利店，你很快就会发现货架上大部分的饮品，你已经不认识了，那这个才是中国市场的一个新常态。 在这个产品周期大幅缩短消费者品牌忠诚度大幅下降的时代，百分之四十八的品牌是推新品。作为他们的破局之道，呃，所以每年有两万多款的这个新品有如中国的市场，但在这个两万多的产品中，只有百分之三十的呃产品能够活过第一年，就是因为这是一个非常难攻克的一个。课题所以呃品牌是很愿意砸预算的那大概35%到48%的他们这个品牌的总预算会砸在这个新品推广上面，但是呃新品推广又是一个一定要以真实体验为核心的这个营销链路啊，品牌在砸大钱量产之前必须小范围做新品测试来低成本排雷，然后他们同时需要把产品真正事实的递交在消费者的手上，呃，在消费者拿到产品的时候，他们又要趁趁机会植入这个产品的热点，形成认知建立等。 这道跑通之后，品牌才会去放心的全铺全渠道铺货。那这个过程中，呃环环相扣，那大部分都需要在物理场景中完成。那曲直集团正是围绕着这个广大的市场以及确切的行业痛点，搭建起了我们全周期的新品营销的基建。我们把我们覆盖全国核心场景的呃，物理终端网络，就是我们线下的这个售货机作为基础网络。 那结合我们营销场景的垂直大模型，就构建了我们专门为线下实体营销打造的基础设施，我们称之为趣智的全感物理ai智能体那这个传感物理ai智能体呢？啊，是以分布式的智能终端网络作为载体，能够在自主的自主的在商业空间里面进行智能的营销闭环。它是由一个底座一个中枢和两个引擎组成的，那它的底座呢？我们称之为a i army多模态垂类大模型，它中间沉淀了我们呃终端十余年。 来的交互数据品牌营销数据和场景运营能力。然后他为我们整体的这个营销提供统一的语义语义支持。呃，那在整个这个物理ai智能体里面呢？我们还有一个呃决策中枢和两个引擎中枢，那q agent就是我们的决策中枢大家可以理解为它是我们的这个营销网络里面的超级大脑和现场指挥官。 那微观层面，每一个智能终端可以结合产品的营销需求和现场的环境信息。自主的研判他的那个呃marketing的策略和进行那个物品的调度，呃，他也能够直接根据这个策略和调度指挥他的q sense和q gen2个呃引擎联合为他执行这个营销活动那q sense呢，我们称之为呃全感多模态交互引擎，它是能够通过摄像头和其他模组板块那收集很多的呃环境和客群的信息。它也能够调度呃机器内的这个声光电和乡分的模块进行全感交互，然后再到最后，它能够调度机械臂进行物理出货那qgm呢，我们称之为生成式空间叙述引擎。 呃，大家可以这个相对来说比较好，理解，就是它能够结合呃现场的环境客户的信息以及品牌的需求，生成千人千面的这个营销的这个内容，那内形式不包不限于音视频的生成，ui界面的生成图像的生成，文本的生成和数据洞察报告的生成。呃那q agent这个右下角就是我们这个q agent的这个呃运营界面。呃，这一块不呃q agent不仅是在我们的全全部的这个智能终端上作为超级大脑给运作它，同时我们也把这个呃后台的这个操作界面对品牌开放。 那啊，如果说企业客户，他要发起一场新的新品营销的时候，他只需要在这个后台输入基础的产品信息，然后勾选他们需要投放的这个场景啊，不管是写字楼还是商场还是商圈，他选一下，然后以及他们需要呈现的这个交互形式。收到这些指令之后，q agent会立刻开始做任务拆解。和统筹啊，那整个呃物理ai智能体就会开始像搭积木搭积木一样的，在后台自主判断去启用哪一些模块。呃关闭哪些模块，然后以此来调度其他另外两个引擎，那其他两个案例这个q gent，我们标了一个是两个圈内的是两个原素材，这两个都是我们在waic现场上用户随机给的两个素材，那这个第一个是一个呃做设计师的一个名片，那第二个是一个四行仓库的一个照片，那我们把这个照片直接喂到我们的这个后台里面去，他会立刻get到这个产品的信息，然后产品的特点，然后以及呈现的一些方式。 啊，咱看这个就是中间的，这个数字人就是根据这个architect的这个呃名片设计出来的一个数字人导购形象。对，然后除了这个数字人导购形象以外，它也能够呃生成这个marketing的这个图像和这个文案，那呃q science这一块能够让大家更加直观的理解。我放1个小视频，大家可以了解到我们的这个呃智能终端能和用户交互哪一些维度。他能够看到你，然后和你进行语音的一些交互，然后它能够散发一些气味啊。 它也能够捕捉你的影像，然后它能够track你的手的movement，然后和你进行玩一些就物理系的一些游戏，比如说一些倒酒的一些角度，然后你到了某个角度，它都会给你出品，这样子的就相对来说为品牌的这些marketing呃的丰富程度就是增加了很多的可能性。呃那呃，那通过这个刚刚给大家演示了每个板块到底是能够做什么的，那通过这个全物理ai智能体的完全赋能后，在对外营销的campaign的交付上面，那q science这个软件硬件结合的物理响应，把每次营销内容中交互的深度可以做后三倍那q gent这个千人千面的实时生成。 打破了原来设计的产能瓶颈，每一个次campaign的这个物料丰富度能够啊提升九倍那q agent的这个自动化统筹干掉了繁琐的线下营销的这个人工对接啊，把活动筹备的整体速度拉升了16倍，那过去从写脚本到做视觉渲染，到跨部门联动最少也要花八个工。工作日现在在我们这个体系里面，12个小时内可以完成一键部署，那这12个小时品牌只需要把他们的货送到我们各地的仓库，然后我们把这个货装到各地的终端里面去这个同时进行我们即可。 这个这这可立刻开启这个全新的品牌营销活动啊过去那一个新品营销一般需要三个月的漫长周期，那现在在我们的这一套物理a i智能体的体系里面啊，直接把新品的呃测试测试周期从二十一天可以压到呃，从从三个 月压到二十一天。速度整体提升了四倍，那对内我们也实现了全员的和全业务线的100%ai化用算力大幅替代了传统的外外部的这个设计和线下的人工运维，那这一块也直接整体的降本提效，也直接反映在了我们的利润表上面，我们的成本是被极度压缩。 费率达到36%的新低，我们的人效也是历史新高，同比增长21%，上半年人均营收跃升到了420万。啊呃，这个物理ai智能体对我们campaign的这个交付赋能是非常明显的，但还是要和大家介绍清楚我们的业务模式。我们的业务模式主要分三个板块，第一个是标准化的ai营销服务，第二个是ai定制化的营销服务，第三个是智能零售服务，那ai标准营销服务作为我们的基础套餐，那就是我们每一个呃物理ai终端，它都含有的基础功能，它能够发布广告配置货品，然后再引导客户去进行购买，或者免费把这个货发在客户的手上进行一个呃派发体验。 呃后续这个货到了客户手上，之后再尝试把客户引导给思域。呃，这一套是我们的标准服务，贯穿了所有品。品牌所有周期的营销活动，那a i定制营销是一个议价服务，它比较适合已经走过了早期孵化期的一个产品，也适合预算比较充足的一些客户。他就是调用我们物理a i智能体的高阶的多模态交互能力，为品牌定制专属的a i互动专场，那呃一般这个形式就是客户。 户他会包下一些机器，然后我们把整个机器给它呃定制一个专属于这个品牌的campaign。呃，这个价格大概是一到3万每一台机器，每一天那智能零售呢，就是说呃，当这个产品的形式不是通过呃免费的形式发给客户的，手上的时候，我们都叫它这个叫智能零售。那这一块我们是会赚取这个物品的价差，这块就呃，那等于就是说我们的机器在不执行。Ai定制营销服务的时候，就是在执行这个ai标准化营销服务，那如果没有在run广告的时候，它就是在卖产品的24小时都在为我们进行变现。 那回到这个品牌推新啊，当一个产品处于早期孵化期的时候，我们这个网络可以怎么帮助它呢？我们会把这个新品精准的投放到用户指定的场景的机器内进行多维测试。那这个测试的维度呃包括定价，包括产品定位用户画像营销素材营销策略等多维度。我们呃在此同时会进行真实的新品试销和派发，同时我们还会买对标产品来进行比对销售。 最后，