金盘科技（688676.SH）2026年半年报点评：26Q2业绩环比高增，数据中心、海外市场表现亮眼

26Q2业绩环比高增，数据中心、海外市场表现亮眼 glmszqdatemark2026年08月24日 事件：2026年8月20日，公司发布2026年中报。26H1公司营业收入35.56亿元，同比增长12.73%；归母净利润3.03亿元，同比增长14.23%；扣非归母净利润2.87亿元，同比增长16.42%。公司拟每10股派发现金红利2.2元（含税）。单26Q2公司营收20.33亿元，同比增长12.22%，环比增长33.50%；归母净利润1.90亿元，同比增长20.62%，环比增长69.22%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长26.49%，环比增长86.66%。 推荐维持评级当前价格：76.00元 26H1股份支付等新增成本对公司利润有所影响。2026年上半年，公司列支了股份支付0.34亿元、可转债利息支出0.26亿元、外币贬值汇兑损失0.49亿元及铜价上涨导致采购成本上涨约2.37亿元等，扣减上述新增成本后，核心业务利润增幅依然大于营业收入增幅，盈利能力稳中有进。 分析师邓永康执业证书：S0590525120002邮箱：dengyongkang@glms.com.cn分析师李佳 26H1公司订单持续高增，数据中心、海外市场表现亮眼。2026年上半年，公司新签销售订单74.93亿元，同比增长69.31%；在手订单储备充裕，总额达106.97亿元，同比增幅达41.87%。数据中心领域表现突出。2026年上半年，公司数据中心领域新签销售订单38.69亿元，同比增长336.25%，实现营业收入12.65亿元，同比增长122.57%，期末在手订单50.92亿元，同比增长179.07%。海外市场新签订单持续高增。2026年上半年，公司海外新签销售订单41.90亿元，同比增长270.69%，占销售订单总额的55.92%，其中26Q2销售订单实现19.39亿元，同比增长259.68%；实现营业收入14.81亿元，同比增长68.30%，占比41.66%，其中26Q2营业收入实现8.64亿元，同比增长68.85%；期末在手订单62.39亿元，同比增长122.65%，占在手订单总额的58.32%。 执业证书：S0590525110042邮箱：lijia_yj@glms.com.cn分析师许浚哲 执业证书：S0590525110047邮箱：xujunzhe@glms.com.cn SST等新产品稳步推进。公司持续持续拓宽拓深产品线和品类，2026年上半年累计投入1.59亿元研发支出，较上年同期增长8.86%，产品品类进一步增长，电压等级拓宽至500kV，主要用于AIDC电源全系列产品、风电、储能等新能源领域产品升级迭代。公司已完成固态变压器样机的设计及生产，并持续迭代相关技术及产品，采用碳化硅（SiC）功率器件与模块化集成、先进的智能热管理，适配GW级大规模数据中心、新型超充电站、智能微电网、光伏电站、储能电站、工业直流供电等高端应用场景。 投资建议：我们预计后续随着海外市场、数据中心等新下游收入占比提升，公司具备充足的向上动能。我们预计公司26-28年营收分别为94.14、115.62、140.04亿元，对应增速分别为29.1%、22.8%、21.1%；归母净利润分别为9.56、13.47、16.83亿元，对应增速分别为45.0%、40.9%、24.9%，以8月21日收盘价作为基准，对应26-28年PE为37X、26X、21X。维持“推荐”评级。 相关研究 1．金盘科技（688676.SH）2026年一季报点评：毛利率持续改善，数据中心及海外市场表现亮眼-2026/04/272．金盘科技（688676.SH）2025年年报点评：海外市场稳健增长，积极布局AIDC领域-2026/03/253．金盘科技（688676.SH）2025年三季报点评：数据中心下游高增，海外市场持续贡献增量-2025/10/314．金盘科技（688676.SH）2025年半年报点评：海外市场高增，数据中心下游贡献显著-2025/08/29 风险提示：新产品拓展不及预期风险，海外市场拓展不及预期风险等。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室