新湖农产（纸浆）周报：突发关停，扰动再起

农产品/ 2026.8.24 作者：周天宇从业资格证号：F03109433投资咨询资格号：Z0021570联系方式：zhoutianyu@xhqh.net .cn 审核：陈燕杰从业资格证号：F3024535投资咨询资格号：Z0012135联系方式：chenyanjie@xhqh.net .cn 1、核心观点 供给：据PPPC6月报告统计，全球发运产能比为89.8%，月环比抬升5.5%，同比低出7%，共发运461万吨；全球发往中国的商业浆体量为160万吨，月环比增加0.5万吨，同比持平，供应压力依旧；domtar宣布旗下Howe Sound无限期停产，涉及38万吨漂针浆产能 需求：开机率和产量方面，铜版纸大幅下滑，其余纸企维稳；工业库存方面，铜版纸小幅累库，其余纸企小幅去化；毛利方面，由于浆价大涨，即期利润受到压缩 库存：据隆众统计，截至8月21日，全国港口库存统计为222.6万吨，周环比去库2.2万吨 观点：本周，domtar宣布旗下Howe Sound无限期停产，涉及38万吨漂针浆产能，受消息提振纸浆大幅拉升。近期，海外供给扰动频发，先有北木关停，后有加拿大山火，叠加近期凯米浆厂计划六周检修，供给端收缩的情绪有所升温，鉴于部分浆厂现金流紧张和加工陷入亏损状态，不排除市场若是再度走低会引发更多的企业关停。因此，虽然从实际产能而言，目前停产关停的影响尚小，但产能逐步出清的迹象或给予市场一定想象，也给到了盘面更强的底部支撑。库存方面，据隆众统计，截至8月21日，全国港口库存统计为222.6万吨，周环比去库2.2万吨。短期，供应扰动再起叠加旺季预期逐步临近，盘面或延续反弹运行，但供需宽松格局并未得到根本性改善，也将限制上行空间，盘面或先强后弱运行为主，整体重心有所上抬。 行情回顾 1、行情回顾 ◆本周，domtar宣布旗下Howe Sound无限期停产，涉及38万吨漂针浆产能，受消息提振纸浆大幅拉升。近期，海外供给扰动频发，先有北木关停，后有加拿大山火，叠加近期凯米浆厂计划六周检修，供给端收缩的情绪有所升温，鉴于部分浆厂现金流紧张和加工陷入亏损状态，不排除市场若是再度走低会引发更多的企业关停。因此，虽然从实际产能而言，目前停产关停的影响尚小，但产能逐步出清的迹象或给予市场一定想象，也给到了盘面更强的底部支撑。 期现价格：大幅上涨 •国内方面，本周针叶浆价格大幅拉涨，周环比上涨150元/吨，阔叶浆上涨130元/吨 国际方面，智利Arauco公司公布8月木浆报价，针叶浆报盘670美元/吨；阔叶浆明星570美元/吨；本色浆金星报价650美元/吨。 基差：震荡走弱 供给 全球漂阔浆发运量268.79万吨，同比-11.5%，环比+4%，较三年均值-6.9%， 全球漂针浆发运量179.2万吨，同比+4.4%，环比+3%，较三年均值持平，仍处同期中低位 全球6月发往中国的商业浆体量为160.04万吨，月环比增加0.5万吨，同比持平，仍处往年高位 全国7月进口273万吨纸浆，月环比减少19万吨，同比减少5% 国产浆：周环比持平 ◆8月14日当周，国内阔叶浆产量为26.6万吨，开机率96.1%，周环比持平 ◆国内化机浆产量为24.8万吨，开机率91.9% 国际：针阔库存分化，欧洲消费疲软 ➢全球库存结构分化，阔低针高 ➢截止5月，全球漂针浆库存天数为47.1天，月环比累库0.9天，同比多1.1天，处于历史高位；漂阔浆43天，月环比季节性累库3.4天，同比低4.6天，处于历史同期低位 ➢针叶浆供需压力更甚阔叶，虽然陆续有浆企开始关停或降低开机，但余下企业去库意愿较大，供应压力依旧 ➢弱消费下，库存维持高位且环比进一步累库，5月末库存27天，较5年均值高出5天 国内库存：全国港口库存统计为222.6万吨，周环比去库2.2万吨 需求 纸厂开工率：铜版纸大幅下滑，其余纸企维稳 成品纸产量：铜版纸产量下滑，其余纸企维稳 成品纸厂内库存：铜版纸小幅累库，其余纸企小幅去化 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。 感谢您的观看