法拉电子：26H1稳健增长，多领域布局驱动薄膜电容龙头后续成长

2026年08月24日 证券研究报告/公司点评报告 评级：买入（维持） 分析师：王芳执业证书编号：S0740521120002Email：wangfang02@zts.com.cn分析师：刘博文执业证书编号：S0740524030001Email：liubw@zts.com.cn 总股本(百万股)225.00流通股本(百万股)225.00市价(元)133.07市值(百万元)29,940.75流通市值(百万元)29,940.75 报告摘要 事件概述 公司发布2026年半年报，26H1公司实现营收27.64亿元，yoy+10.58%；归母净利润5.82亿元，yoy+2.23%；扣非归母净利润5.73亿元，yoy+3.06%。毛利率33.1%，yoy+0.02pct；净利率21.06%，yoy-1.79pct。 股价与行业-市场走势对比 26Q2营收14.79亿元，yoy+14.16%，qoq+15.16%，归母净利润3.14亿元，yoy+3.04%，qoq+17.43%， 扣 非归 母 净 利 润3.1亿 元 ，yoy+4.19%，qoq+17.72%， 毛 利 率34.35%，yoy-0.38pct，qoq+2.7pct，净利率21.25%，yoy-2.33pct，qoq+0.41pct 受益于新能源车、光储领域领域拉动，26H1稳中有进 2026年上半年新能源应用市场、数据中心市场、智能电网市场、工控市场增长。公司积极拓展新能源、数据中心、智能电网、轨道交通、工业控制、消费类等领域中高端客户。通过技术研发、提高设备自动化水平、优化供应链管理、完善信息化系统建设，使得公司的综合竞争能力得到进一步提升，实现经营业绩稳中有进。 产品品类齐全成本优势明确，持续拓展新领域为未来增长奠定基础 1）公司产品品类齐全，覆盖全系列PCB用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，满足新能源（光伏、储能、风电、新能源汽车）、数据中心、智能电网、轨道交通、工业控制、消费类（家电、照明等）等各行业需求。2)公司实现了薄膜电容器用金属化薄膜材料及母排的自主研发生产，通过合作开发和内部持续创新建立了法拉独有的设备和材料供应链体系，能紧跟市场需求，实现产品迭代升级以及产品原创性开发。3）2026年上半年公司研发投入合计1亿元，占销售收入的3.65%，公司始终将科技创新作为企业发展的核心动力，以市场需求为导向，同时结合技术发展动态，加强科技创新，培育壮大新兴产业，公司聚焦新能源汽车、光伏、储能、工业控制、数据中心等新兴领域持续研发，为后续增长奠定基础。 相关报告 1、《法拉电子：25H1稳健增长，持续开拓新能源市场》2025-08-18 投资建议 考虑到近年成本持续上升及需求相对疲软，我们预计2026/2027/2028年归母净利润为13.71/15.88/18.26亿元（此前预计公司2026/2027年归母净利润为16.73/19.15亿元）按照2026/8/23收盘价，PE为21.8/18.9/16.4倍，维持“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期、主要原材料价格波动、行业竞争加剧、研报使用的信息更新不及时风险 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。