天风AI视频大模型产业投资图谱会议纪要

发布时间：2026-08-23 一、AI总结内容 一、核心要点 1. AI视频从生成片段转向可交付内容生产，核心判断指标从画质转向人物/场景一致性、成片质量等，C端、阿里万象等近期迭代验证该趋势，快手可灵AI二季度收入超8.5亿元、同比增200%验证付费需求。 2. 产业跟踪分两条线：一是短剧、广告、电商素材、数字人将在1-2年落地收入与场景；二是世界模型仍处早期，待打开游戏、机器人、自动驾驶等空间。 二、模型竞争与投资判断 1. 模型竞争从画质转向可用性，国产模型C档、Minimax、万象、可灵等已处全球第一梯队，但胜负取决于稳定成片成本、分发入口、工作流嵌入等商业化闭环要素。 2. 模型价值三层：降低制作成本与创作门槛、快速生产多版本影响平台流量与广告效率，行业增速有望高于生成式AI整体，需跟踪成编成本、交易量与付费留存。三、应用场景落地 1. AI短剧：当前动画微短剧成熟度高，真人剧市场大，快手二季度短剧供给增5倍、线上营销支出增超100%，AI可缩短制作周期，核心稀缺资源为优质IP、审美、分发渠道。 2. AI营销：可围绕商品生成多版本素材，优化品牌/效果广告，核心看素材失真度、生成速度及与投放系统的结合度。 3. 数字人：口型、声音、人物一致性已改善，录播讲解、客服视频等有望率先落地。 四、风险与关注 1. 内容监管增加合规成本，头部平台的审核版权与溯源能力成竞争门槛。 2. 远期世界模型商业化需观察交互稳定性及是否进入游戏、机器人训练、自动驾驶仿真等场景，当前适合作为产业期权。 二、音频原文（转写） 视频大模型产业投资图谱一号会议目前所有的参会者均处于静音状态现在开始播报声明声明播报完毕后有请主持人开始发言谢谢本次会议为天风证券研究所闭门会议仅限受邀嘉宾参会未经天风证券研究所和演讲嘉宾书面许可任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载 传播、复制、编辑、修改等，如有上述违法行为，天风证券研究所保留追究相关方法律责任的权利。啊，各位投资者晚上好，我是天风策略的肖峰。 今天汇报的主题是AI视频大模型的一个产业赛道投资图谱啊。那么啊，我们主要是对这个AI视频大模型的一个定义。啊，行业发展趋势和下游应用的情况进行一个呃跟踪和这个分析吧。啊，那么。 啊，先讲结论。那么我们认为这个AI视频正在从一个生成好看的片段转向完成一项可以交付的内容生产任务。啊，那么过去市场上主要关注画面是否逼真。那么现在更重要的是，人物和场景能否保持一致。 啊，多个镜头能否组成完整的故事？声音和画面能否同步？以及生成结果能否继续编辑等。那么只有这这些能 力稳定下来模型。 啊，才能进一步啊渗透到这个广告短剧电商。和影视制作的流程。那么近期的产业变化也进一步验证了这个趋势。七月底C档十二点五首将单次音视频的生成长度从十五秒 提高到三十秒，八月阿里万象三点零也开始支持。 最长三十秒生成，并增加更多参考素材。啊，变化层面，变化表面上是这个。呃，时常翻倍，实际意味着模型开始从 生成单个镜头。走向完成一段相对完整任务 那么商业化也开始出现验证，那么跟比如说根据快手的一个最新披露。 可灵AI二季度收入超过8.5亿元，同比增长超过200%。那么这说明AI视频已经不只是模型竞赛，而是出现了真实的一个付费需求。啊，那么从产业结构来看，我们觉得主要有 两条线可以去跟踪，第一条是这个内容生产。短剧广告电商素材和数字人正在较快的落地。 啊，是未来一到两年内比较容易看到收入落地和场景落地的方向。那么第二条是世界模型，也就是让AI不仅生成画面，而且能够理解环境预测行为行动结果。啊，那么这条线就打开了游戏、机器人和自动驾驶等更大的空间。但目前仍处在一个呃比较早期的一个验证阶段。 那么下面具体展开介绍，首先是这个AI视频大模型的一个。嗯，发展和定义。那么。AI视频大模型可以根据文字、图片、声音或者已有视频。 自动生成连续画面。那么早期产品主要分为纹身视频和图生视频。那么现在头部模型正在把文字、图片、音频和视频统一起来。用户不再只是输入一句提示词，而是可以。 呃，提供角色啊、场景、动作和声音等参考素材。然后再让模型完成生成和修改。那么这也意味着AI视频正在由一个素材工具逐渐变成内容生产系统。那么我们回顾视频行业的一个发展。 胶片时代的核心是设备、场景和专业团队。啊，数字时代通过拍摄和后期软件降低了制作成本。智能影像时代则进一步把部分创作和制作能力交给模型。那么它不只是替代某一个拍摄环节，而是 重新组织脚本啊，素材制作和分发的关系。 那么AI视频的价值就可以分为 三层啊。啊，降低拍摄和后期成本。降低专业内容的创作门槛，以及针对不同用户快速生产多个版本。那么前两层改变制作端。 第三层进一步影响。平台流量和广告效率 那么从市场空间来看，AI视频增速有望高于生成式AI整体。那么原因在于视频的计算需求更高。同时又能直接进入短剧、广告等和电商等付费场景。 不过模型降价啊也会压低单次收入，因此。更应跟踪有效的一个成编成本。嗯，企业交易量和付费留存。远期的一个目前的一个市场规模预测还是 嗯嗯，比较不稳定的一个结果。 啊，那么从政策层面上来看。行业正在形成监管和扶持并行的一个框架。啊，首先在这个内容标识备案和版权 治理方面会增加相关企业的一个合规成本。嗯，但是清晰的规则也有助于专业客户形成稳定的采购，并加快低质量供给的退出。 对于头部平台来说，审核版权和内容溯源能力成可能成为呃它的一个竞争门槛。嗯，接下来就是模型的一个竞争情况啊，模型竞争正从画质转向可用性啊。那么呃 对于投资者来说，我们可能没有必要过度纠结具体的一个技术路线，而是重要的是模型的一个评价标准也在发生变化。那么早期行业主要解决是能不能生成，啊，随后解决的是画面好不好看，那么当前竞争的一个重点已经转向结果能不能使用，那么人物在这种不同镜头中的嗯不能频繁的变化，动作要基本符合才 时真音要与画面对齐，用户还能够控制首尾画面，修改局部内容，并延长视频。 那么这些能力决定模型是一个演示工具，还是能够进入专业生产的一个工具？那么从近期测评来看，像C DANCE MINI MAX万象和可灵等国产模型已经处于全球第一梯队，那么部分指标也具有领先的优势啊。但是榜单领先并不等于商业壁垒和它的一个呃…… 商业化落地已经形成，那么未来可能还要继续观察生成质量是否稳定、单位有效、成片成本是否具有竞争力、产品是否拥有足够的用户和分发入口，以及能否嵌入广告、短剧和电商等真实的工作流。 那么可宁可宁的一个AI的一个收入增长提供了一个比较重要的验证，就是视频生成已经从用户尝试逐渐进入了这个订阅和这个企业采购的阶段。那么与此同时，可宁开始 支持智能体批量调用视频生成。意味着未来需求可能不只是个人偶尔制作视频。啊，还可能来自营销系统和内容平台，自动生成大量素材。 那么对于算力需求而言，后者可能更具有持续性。那么，呃，呃，比较远期的一个愿景的话，就是 这个世界模型 那么普通视频模型主要是生成一段看起来合理的画面。那么世界模型则需要记住环境状态，理解行动会产生什么结果。并根据用户操作实时生成下一步。 那么简单来说，前者是在制作视视频，后者是模拟一个可以互动的世界。那么谷歌已经通过。Jack jenny开放了一个实验性的开交互产品。用户可以创建并探索虚拟环境。 嗯，但目前在真实性控制、精度延迟和持续时长方面仍有 明显的限制，因此世界模型方向已经比较清晰。但是商业化阶段不能高估传媒内容生产。可以按照收入和客户数量进行跟踪，世界模型则要观察交互稳定性以及是否真正进入游戏开发、机器人训练和 自动驾驶仿真 那么在应用端的话啊，那么我们可以首先嗯看它一些落地的场景，比如说像AI短剧。啊，那么短剧行业正在从快速铺量转向精品化和规范化。 那么不同质量内容的制作成本差距较大。监管加强以后，单纯依靠低成本、低质量内容获取流量的难度上升，而优质内容的制作成本又可能抬高啊。那么在这个背景下，AI的价值不是制造更多同质化内容。啊，是帮助制作方在提高质量的同时控制成本。 那么AI可以参与剧本分镜、画面生成、配音和剪辑。把传统的多人 创行制作变成模型批量生成。员工筛选和精修，那么。员工将更多的集中在审美故事和最终质量控制上。 因此，缩短。制作周期，并提高内容试作成本。啊，但是内容生产变便宜也会增加。内容供给注意力竞争反而更激烈。 那么未来更稀缺的可能是优质IP审美能力分发渠道和用户数据。那么从落地节奏来看，动画微短剧对写实程度要求较低。啊，现阶段成熟度相对更高，AI真人剧对人物一致性。表情 呃，和这种。 呃，动作和版权要求都更严格。但是潜在市场更大。那么根据快手披露，二季度平台上的一个真人及AI短剧供给。已经较年初增长超过五倍，那么短期带来的线上营销支出同比增长超过百分之百。 那么这说明AI的一个内容供给已经开始向平台流量和广告收入传导。那么第二个呃，主要的一个应用场景就是AI营销。那么AI的价值不只是把一条广告做得更便宜啊，是围绕 同意商品快速生成多个版本。然后再根据点击和转化数据持续调整。 啊，那么过去广告素材是一次性制作的成本。啊，那么现在逐渐转变成可以不断测试和优化的一个变量，啊，版本数量和这个。啊，对于品牌广告，关键是商品和品牌形象不能失真。对效果广告，关键是这个生成速度、版本数量和转化效率。 那么对平台，只要看模型能否与投放系统相结合。啊，最后是这个呃数字人啊，当前模型已经明显改善口型、声音和人物的一致性。啊，录播式的一个产品讲解、客服视频和辅助直播有望率先落地。啊 然后最后我们总结一个总结一下这个结论。 啊，第一个就是AI视频正在从技术展示走向内容生产。那么判断行业的一个核心指标。嗯，也在逐渐从模型申诉转向有效成片成本付费客户和收入兑现。那么第二个就是国内模型已经具备了一个全球竞争力。 但是最终胜负还取决于成本、产品分发和应用场景的一个商业化落地闭环。啊，第三啊。短剧广告电商内容。和数字人是近期比较清晰的一个业绩线索啊，远期看世界模型能否打开游戏和物理智能的一个长期空间。 啊，那么现阶段物 嗯，设计模型更适合作为一种产业期权。啊，那么以上就是我们关于AI视频大模型的一个介绍啊。感谢各位投资者的参会啊。那么如果需要进一步交流，欢迎联系我们天猫策略团队。 啊，祝大家生活愉快，谢谢。感谢大家参加今天的会议。祝大家生活愉快。再见