日久光电机构调研纪要

调研日期: 2026-08-24 江苏日久光电股份有限公司是一家专注于触控显示应用材料研发、生产和销售的企业,于2020年10月21日在深市主板成功上市。公司成立于2010年,主要从事ITO导电膜等光学导电薄膜材料的研发、生产和销售,并定制化开展相关功能性薄膜的研发和加工服务。公司拥有精密涂布、精密贴合、磁控溅射等核心技术,具备复杂光学膜系的设计和研发能力,并通过上述核心技术实现了IM消影膜、PET高温保护膜等主要原材料的自制,实现了产业链的垂直整合。此外,公司围绕触控显示应用,不断加大研发投入,从单一产品结构逐渐发展成导电膜产品、光学膜产品、光学胶产品、配套原材料产品的多元化业务结构。公司为高新技术企业,建有江苏省光学导电薄膜工程技术研究中心,并多次获得昆山市转型升级创新发展示示范企业、昆山市科技成长型“小巨人”重点培育企业、昆山市十佳生态环境友好型企业务、昆山市隐形冠军企业称号、苏州市级平安企业、江苏省民营科技企业、苏州市劳动关系和谐企业等荣誉。 董事会秘书徐一佳介绍了公司的概况、发展历程、生产经营情况及产品情况。接下来是投资者交流主要内容: Q1、今年业绩是否由于传统ITO导电膜下滑,汽车业务增长,带动导电膜板块整体轻微下滑? 答:是的,上半年消费电子需求偏弱,公司实现营业收入3.20亿元,同比增长5.91%;扣除股份支付影响后,归属于上市公司股东的净利润为5,794.90万元,同比增长5.84%。其中,调光导电膜实现营收6,695.77万元,同比下降9.24%,虽然销量保持增长,但为加速产品在更多车型上的落地、提升在汽车天幕调光方案中的市场渗透率并释放长期需求,公司与主要客户协商调整了定价策略。此外,公司员工持股计划对应的股份支付费用已于26年上半年全额计提完毕,预计不会对26年下半年经营业绩产生扰动。 Q2、OCA光学胶业务整体情况怎么样? 答:OCA光学胶整体变化不大,公司适度对OCA光学胶产量进行了调减,行业竞争加剧售价略有收缩;原有消费电子应用的全贴OCA光学胶目前负毛利仍维持产线运营,一是为保产线稳定性、人员稳定,二是边际贡献可摊销设备、人员成本;公司当前重点开发的耐折叠和曲面OCA光学胶已通过客户端初步认证,曲面OCA光学胶已形成部分销售。 Q3、AR光学膜放量空间如何,重点在哪些产品获得份额? 答:AR光学膜业务本期具备增长亮点,实现营收5,383.77万元,同比增长110.29%。该业务已经形成车载显示+消费电子双场景驱动格局:车载端持续放量,稳步配套各大车载显示屏厂商;消费电子端实现关键性突破,上半年成功在商用一体机领域完成批量落地、形成稳定订单规模。从行业长期趋势来看,COE轻薄化技术逐步向直板机型延伸、终端品牌愈发重视户外可视体验,叠加玻璃镀膜方案存在 良率与成本短板、国内用户普遍贴膜的使用习惯,多重逻辑持续打开干法AR膜长期市场空间,公司也将持续跟进终端研发迭代,把握行业需求升级机遇。 Q4、上半年AR光学膜5,300万营收是不是车载和消费电子同步放量?一体机突破是不是TOB端,会不会有引领效应? 答:车载应用增量稳定,消费电子应用刚在商用一体机TOB端实现突破。中长期来看头部客户开始评估、考量导入防反射功能的可行性会利好行业发展。手机等其他消费电子应用的前置验证也在稳步推进中。 Q5、原材料采购情况如何?供应是否稳定? 答:主要原材料为PET基膜、靶材、涂布液等,都有备选供应商,供应链整体稳定。 Q6、调光导电膜和光学膜的未来增长情况如何? 答:首先看调光导电膜未来增长逻辑如下: 第一,从行业当前基数来看,现阶段搭载调光功能的全景天幕,整体行业渗透率仍旧处在偏低水平,行业增长底子很扎实;第二,以福耀玻璃为代表的全球车载玻璃龙头企业,已经把智能调光玻璃、调光天幕业务,明确列为自身中长期核心增长板块与重点推广方向。龙头汽玻厂商的战略倾斜、主动推广,会直接带动整条上游供应链的需求放量,在当前整体渗透率尚未充分打开的前提下,会持续催化整个行业调光天幕装车率稳步往上走;第三,车型覆盖层级持续下沉,之前调光方案基本只搭载在50万元以上豪华旗舰车型上,而现在整个趋势非常清晰,功 能正在快速向25万元-35万元价格带的中端车型渗透; 第四,应用场景不再局限于车顶天幕,车辆侧窗、后挡风玻璃的调光配套需求也在快速跟进。 第五,产业链协同降本,包括公司自身也主动做出产品定价优化调整,产业链上下共同推动技术方案普及,让更多车企愿意定点搭载; 第六,公司在该品类拥有技术先发优势与稳固的市场领先地位。功能性光学材料导入下游供应链认证周期漫长、验证门槛高,下游客户更换供应商的试错成本与项目风险较高,短期内替代意愿偏低。叠加公司充足的产能储备与稳健的议价能力,进一步巩固了客户粘性,行业竞争格局具备较强稳定性。 光学膜的未来增长逻辑如下: 第一,车载应用市场已步入稳健发展阶段,在车载大屏化、多屏化持续推进背景下,国产替代空间还是较为充足; 第二,消费电子市场体量大,当下各大一线品牌愈发重视户外可视性、护眼续航等使用体验,头部品牌推广防反射功能,能够高效完成用户使用习惯教育,培育、扩大使用需求。当下采纳的玻璃直接镀膜工艺良率管控难度大、综合成本偏高,对于价格敏感度极强的消费电子行业,长期存在成本端制约。同时结合国内消费电子产品使用习惯,绝大多数用户都会粘贴保护膜。倘若普通钢化膜不具备防反射功能,会直接抵消屏幕原厂镀膜的减反射作用。这就推动消费者、终端配件市场,逐步选用自带AR防反射性能的功能膜,为拉动外置AR光学膜的市场需求创造潜在空间,为公司业务带来长期增量支撑的可能性; 第三,COE无偏光化技术不一定局限于折叠屏领域,也不排除直板机追求轻薄化采纳COE技术。COE面板先天存在反射率偏高的短板,无论折叠屏还是直板终端,均需要AR膜补足光学缺陷,有望拉动防反射膜的搭载需求。