日久光电机构调研纪要

调研日期: 2025-08-14 江苏日久光电股份有限公司是一家专注于触控显示应用材料研发、生产和销售的企业,于2020年10月21日在深市主板成功上市。公司成立于2010年,主要从事ITO导电膜等光学导电薄膜材料的研发、生产和销售,并定制化开展相关功能性薄膜的研发和加工服务。公司拥有精密涂布、精密贴合、磁控溅射等核心技术,具备复杂光学膜系的设计和研发能力,并通过上述核心技术实现了IM消影膜、PET高温保护膜等主要原材料的自制,实现了产业链的垂直整合。此外,公司围绕触控显示应用,不断加大研发投入,从单一产品结构逐渐发展成导电膜产品、光学膜产品、光学胶产品、配套原材料产品的多元化业务结构。公司为高新技术企业,建有江苏省光学导电薄膜工程技术研究中心,并多次获得昆山市转型升级创新发展示示范企业、昆山市科技成长型“小巨人”重点培育企业、昆山市十佳生态环境友好型企业务、昆山市隐形冠军企业称号、苏州市级平安企业、江苏省民营科技企业、苏州市劳动关系和谐企业等荣誉。 董事会秘书徐一佳介绍了公司的概况、发展历程、生产经营情况及产品情况。 接下来是投资者交流主要内容: Q 1、公司调光导电膜主要采用哪种技术路线? 答:目前市场主流的调光膜技术分为 PDLC(聚合物分散液晶)、SPD(悬浮粒子)、LC(染料液晶)和 EC(电致变色)四种。PDLC 只有透光和半透光两种状态,不可连续调节透明度,且隔热和抗紫外线性能一般,能耗高于其余路线。但其优势在于隐私性好,可以遮挡距离玻璃 10cm 以外的物体,10cm 以内只能看到物体的模糊阴影,且成本最低、量产最早、技术最成熟。EC是指在外加电场作用下,实现材料的光学性质发生稳定可逆变化的一种技术,在外观上表现为颜色和透明度的可逆变化,可将玻璃从透明调节到蓝色或灰黑色,具有工作电压低,能耗更低,隔热效果强,并具备断电记忆功能,应用在汽车产品上更加安全可靠。SPD主要由两块玻璃或塑料面板、导电材料、悬浮粒子装置、液体悬浮液或薄膜、控制装置构成,隔热隔紫外线效果佳,缺点在于雾度大、 耗电多且偏蓝色严重,驱动电压超过 100V,需配套更完善的安全措施,抬高使用成本。 公司开发的调光导电膜系列产品覆盖了前述的这四种主流技术,目前在售的产品以 EC为主,应用于汽车天幕、侧窗、后视镜等场景。Q 2、调光导电膜的技术壁垒高吗? 答:这块产品的技术壁垒也还是挺高的,该产品要求后端颜色成色效果稳定的同时,透过率有一定要求,加上光学级薄膜需要经过涂布、磁控溅镀工艺数层纳米级光学层达到匹配,且还有均一性、附着力要求。所以具备一定的技术壁垒。 3、调光导电膜在汽车以外的应用进展如何? 答:公司目前在售的调光导电膜主要应用于汽车天幕、侧窗和后视镜。同时,公司也积极配合客户在包含 AI眼镜的智能穿戴、建筑等其他应用场景提供技术支持,争取早日形成效益转换,但目前AI眼镜应用还未有销售实绩。 Q 4、公司投资建设 82,200 万年产 600 万平方米功能性膜项目,资金规划大概是怎么样一个安排?答:公司资金分期投入,可以通过自有资金、自筹资金(自筹方式包括但不限于银行融资等)来用于项目实施。Q 5、调光导电膜未来市场的需求情况如何?主要客户有哪些? 答:由于该产品所处行业位置比较上游,产业比较细分,公司没有获取到调研机构发布的关于调光导电膜的报告,因此无法告知具体未来的市场需求,从下游应用来看,行业数据显示,2024 年新能源车全景天幕渗透率已达到 14.4%,较上年同期增加 7.7 个百分点,其中新能源汽车标配装配率为 28.6%,增幅达 11.6个百分点。面对高强度日照带来的热辐射挑战(天幕区域热感强度可达 800W/m2),智能调光玻璃通过光谱选择性调控技术,可使座舱降温幅度达 8-12°C,推动其在天幕解决方案中的渗透率快速攀升。据 S&P Global Mobility 预测,2024 年智能调光玻璃在配备全景天幕车型中的采用比例将突破 25%,头部材料供应商订单 可见度已延伸至2026 年。具体终端客户品牌,因保密协议等原因不对外披露,敬请谅解。Q 6、OCA 光学胶业务趋势如何? 答:OCA光学胶受市场价格竞争加剧及持续高研发投入影响,OCA光学胶的产能利用率接近饱和但仍未实现盈利,此局面在上半年仍然未获改善,为强化回款与风险控制,公司适度对 OCA 光学胶产量进行调减,2025 年半年度实现营业收入 5,600.57 万元,同比下降25.23%。