日久光电机构调研纪要

调研日期: 2025-06-27 江苏日久光电股份有限公司是一家专注于触控显示应用材料研发、生产和销售的企业,于2020年10月21日在深市主板成功上市。公司成立于2010年,主要从事ITO导电膜等光学导电薄膜材料的研发、生产和销售,并定制化开展相关功能性薄膜的研发和加工服务。公司拥有精密涂布、精密贴合、磁控溅射等核心技术,具备复杂光学膜系的设计和研发能力,并通过上述核心技术实现了IM消影膜、PET高温保护膜等主要原材料的自制,实现了产业链的垂直整合。此外,公司围绕触控显示应用,不断加大研发投入,从单一产品结构逐渐发展成导电膜产品、光学膜产品、光学胶产品、配套原材料产品的多元化业务结构。公司为高新技术企业,建有江苏省光学导电薄膜工程技术研究中心,并多次获得昆山市转型升级创新发展示示范企业、昆山市科技成长型“小巨人”重点培育企业、昆山市十佳生态环境友好型企业务、昆山市隐形冠军企业称号、苏州市级平安企业、江苏省民营科技企业、苏州市劳动关系和谐企业等荣誉。 董事会秘书徐一佳介绍了公司的概况、发展历程、生产经营情况及产品情况。 接下来是投资者交流主要内容: Q 1、昨天发布的扩产公告出于什么目的?后面产品定位用于做什么? 答:根据战略发展规划及经营发展需要,为解决调光导电膜、光学膜及配套涂胶产品的产能需求,所以计划投资建设年产 600万平方米功能性膜项目。 Q 2、公司产品是否对应 AI眼镜类产品么?AI眼镜类产品在公司是什么定位产品?是公司重点开拓的领域么?答:公司目前在售的调光导电膜主要应用于汽车天幕、侧窗和后视镜。同时,公司也积极配合客户在包含 AI 眼镜的智能穿戴、建筑等其他应用场景提供技术支持,争取早日形成效益转换,但目前AI眼镜应用还未有销售实绩。 Q 3、根据公司披露的信息,去年调光导电膜收入约 7000 万元,光学膜收入约 3000 万元。请问今年这两块业务预期增长如何? 答:2024 年报告期内调光导电膜与光学膜业务都有不同程度的业绩增长,今年这两款产品是公司重点拓展的业务。公司即将披露2025 年半年度报告,最新业务进展情况可以参考后续发布的公告。 Q 4、公司需要扩产的话,资金规划大概是怎么样一个安排? 答:子公司年产 600 万平方米功能性膜项目拟投资约为 82,200万元,82,200万元资金分批投入。公司整体现金流良好,截至 2025年3月31日资产负债率低于 20%,可以通过自有资金或自筹资金方式完成该项目的分批投入,具体项目投资总金额以正式项目实际投资方案为准。 Q 5、公司一季报体现出来,利润率、毛利、净利润大幅提高,它主要的成因是什么?是否可以持续? 答:公司一季度毛利率增长的主要原因是整体产品销售结构的调整。主要体现有调光导电膜、光学膜市场推广符合预期,销售量增加,营收有所增长,另外 OCA光学胶相较去年同期出货量和市场份额都有了较大提升,目前公司 OCA光学胶产能已接近满产,随着产能释放,毛利率也有了较大提升。整体业绩的持续性,可以参考公司即将披露的2025年半年度报告。 Q 6、调光导电膜未来市场的需求情况如何?主要客户有哪些? 答:由于该产品所处行业位置比较上游,产业比较细分,公司没有获取到调研机构发布的关于调光导电膜的报告,因此无法告知具体未来的市场需求,从下游应用来看,行业数据显示,2024年新能源车全景天幕渗透率已达到 14.4%,较上年同期增加 7.7个百分点,其中新能源汽车标配装配率为 28.6%,增幅达 11.6个百分点。面对高强度日照带来的热辐射挑战(天幕区域热感强度可达800W /m2),智能调光玻璃通过光谱选择性调控技术,可使座舱降温幅度达8-12°C,推动其在天幕解决方案中的渗透率快速攀升。据S&PGlobal Mobility 预测,2024 年智能调光玻璃在配备全景天幕车型中的采用比例将突破 25%,头部材料供应商订单可见度已延伸至 2026 年。具体终端客户品牌,因保密协议等原因不对外披露,敬请谅解。