日久光电机构调研纪要

日久光电机构调研报告 调研日期:2025-06-10 江苏日久光电股份有限公司是一家专注于触控显示应用材料研发、生产和销售的企业,于2020年10月21日在深市主板成功上市。公司成立于2010年,主要从事ITO导电膜等光学导电薄膜材料的研发、生产和销售,并定制化开展相关功能性薄膜的研发和加工服务。公司拥有精密涂布、精密贴合、磁控溅射等核心技术,具备复杂光学膜系的设计和研发能力,并通过上述核心技术实现了IM消影膜、PET高温保护膜等主要原材料的自制,实现了产业链的垂直整合 。此外,公司围绕触控显示应用,不断加大研发投入,从单一产品结构逐渐发展成导电膜产品、光学膜产品、光学胶产品、配套原材料产品的多元化业务结构。公司为高新技术企业,建有江苏省光学导电薄膜工程技术研究中心,并多次获得昆山市转型升级创新发展示示范企业、昆山市科技成长型“小巨人”重点培育企业、昆山市十佳生态环境友好型企业务、昆山市隐形冠军企业称号、苏州市级平安企业、江苏省民营科技企业、苏州市劳动关系和谐企业等荣誉。 2025-06-10 磁控溅镀技术专家吕敬波,董事会秘书徐一佳,证券事务代表王静 2025-06-102025-06-10 特定对象调研公司会议室及线上 上海昱奕资产 资产管理公司 孙世龙 东北证券 证券公司 张东伟 华安证券 证券公司 王强峰 董事会秘书徐一佳介绍了公司的概况、发展历程、生产经营情况及产品情况。接下来是投资者交流主要内容: Q 1、公司利润同比大幅度改善,哪些方面有改善?答:主要三方面原因: 1、导电膜业务结构优化带动收入增长,具体表现在两个方面:一是在游戏机触控按键领域,低方阻ITO膜通过替代传统机械开关实现差异化增长,该产品实现营业收入9,873.07万元,同期上升22.83%;二是调光导电膜在汽车天幕、侧窗、后视镜等应用 场景的市场推广符合预期,销售增加,营业收入持续增长,报告期内实现营业收入6,694.66万元,同期上升122.70%。 2、2A/3A光学膜产品在手机、笔记本电脑、车载显示应用方面进一步取得了客户的认证通过,报告期内,该系列产品实现营业收入 2,944.78万元,同比增长104.19%。 3、OCA光学胶在客户端口碑良好,出货量和市场份额都有了较大提升,报告期内,OCA光学胶实现营业收入1.58亿元,同比增长 21.3%。Q 2、去年调光导电膜收入增长显著,今年对IT0导电膜和调光导电膜的收入增长有何预期? 答:内嵌式in-cell技术通过将触控功能集成至显示面板内部,相较外挂薄膜式方案在厚度减少0.3mm、透光率提升15%的同时,良品率已从三年前的65%攀升至2024年的88%,驱动其在LCD手机渗透率突破75%。受技术迭代的影响 以手机为主要应用场景的外挂薄膜式ITO导电膜发展还是比较受限。调光导电膜目前公司建立了PDLC(聚合物分散液晶)、SPD(悬浮粒子)、EC(电致变色)及LC(染料液晶)四大技术平台。目前在售的产品以汽车天幕、侧窗、后视镜为主要应用场景。同时,公司也积极配合客户 在智能穿戴、建筑等其他应用场景提供调光导电膜的技术支持,目前已完成了前期样品认证。公司也会尽快完成该类产品的效益转换。Q 3、调光导电膜技术路径有哪些?竞争对手有哪些 答:调光导电膜目前主要分为EC、SPD、LC、PDLC这几种,主要结构都是两层导电膜中间复合变色有机物。作为国内磁控溅镀技术的龙头,目前公司主要对外销售的调光导电膜技术路线是EC电致变色。 Q 4、公司产品是否应用在AR眼镜上? 答:从技术上将讲,调光导电膜、光学膜等可以匹配该类型产品,但是具体需要看公司技术、产品是否匹配下游厂商的产品设计及需求,目前公司产品还未在该应用领域有销售实绩。 Q 5、OCA光学胶盈利贡献不是很好,今年是什么预期? 答:公司OCA光学胶产品凭借优异的光学性能和稳定的封装效果,在客户端口碑良好,2024年出货量与市场份额显著提升,产能利 用率接近饱和。然而,受市场价格竞争加剧及持续高研发投入影响,报告期内尚未实现盈利。公司当前重点开发的耐折叠和曲面OCA光学胶已通过客户端初步认证,曲面OCA光学胶已形成部分销售,未来将结合自研光学膜产品形成产业链协同优势,进一步强化产品稳定性和市场竞争力。报告期内,OCA光学胶实现营业收入1.58亿元,同比增长21.3%,显示出较强的增长动能。