2026年中期房地产行业策略

2026年上半年，房地产市场延续波动调整态势，政策保持宽松，城市更新、商品房收储等支持政策稳步推进。需求端限购优化、公积金利率下调等措施支持合理住房需求；供给端融资协调机制、收储和城市更新政策继续推进，化解风险并盘活存量。

核心观点与关键数据：

• 行业基本面：销售面积和金额同比负增长，投资额降幅扩大，新开工和竣工面积同比负增长，到位资金同比下降。销售和投资数据短期难以企稳，但政策发力带动销售逐步企稳后，投资数据有望探底回稳。
• 土地市场：全国供给土地规划建面和土地出让金同比下降，核心城市优质地块仍具热度，非核心城市供求与出让金承压。未来土地市场修复以核心城市、优质区域和具备产品能力的房企为主。
• 租赁市场：全国租金跌幅收窄，一线城市已率先止跌回升，核心城市租金修复具有就业与产业支撑。房价调整推动租售比上行，稳定租金为核心城市价格企稳提供基础。

研究结论：

• 政策延续放松态势，推动“止跌回稳”预期。中央明确“房地产新模式”方向，各地优化限购、降首付、下调利率等组合式政策逐步落地，市场下行速度将进一步趋缓，整体市场价格中枢有望稳步企稳。
• 头部央企、国企和安全稳健民企的市场份额有望进一步提升。核心城市购房政策持续优化，市场信心仍处修复期，预计随着刺激政策的持续落地，行业有望迎来底部企稳。
• 继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，包括滨江集团、招商蛇口、保利发展、城投控股等；港股方面可关注华润置地、中国金茂、绿城中国、越秀地产、建发国际集团、中国海外发展等具备估值优势与弹性的龙头公司。

风险提示：

• 房地产政策放松力度不及预期
• 居民购买力下滑导致销售不佳
• 各地城中村政策执行力度不及预期
• 研报使用信息更新不及时
• 行业规模测算偏差风险
• 第三方数据失真风险