长江存储乐观指引耗材采购量 利好半导体零部件

1、长存备件需求庞大，重视耗材逻辑带来的长期增量！ 1）2025年长存采购备品备件约84亿元，对应20万片级别产能，单万片耗材超4亿元；2026Q1长存采购约32亿元，线性外推全年128亿元，同比增长50%，由此算出：单万片耗材价值量4-5亿元&量价齐升； 2）假设中长期两存150万片规划，对应每年耗材需求600亿以上，核心备件包括陶瓷加热器、静电卡盘、石英件、真空系统等，长存作为国产化最高的晶圆厂，相关公司利润空间将持续打开。 2、全球缺货趋势明确，直接利好国产零部件份额提升！ 1）全球先进逻辑/先进存储大扩产，AMAT目标2028年前将季度产能翻倍，中微、华创等已经反应下半年交付压力加大，海外零部件扩产意愿不高+物理约束，保供海外自身就非常紧张；2）近期机构了解到头部设备商在谈明年零部件供应，数量上存在缺口+交期继续拉长，势必将加速国产零部件导入。 3、国产零部件基本面强劲！ 1）从订单跟踪来看，富创精密、正帆科技、新莱应材等最新月度接单保持翻倍以上（国内），此外海外客户需求显著爆发； 2）从产业跟踪来看，富创精密+正帆科技在Gasbox环节持续抢占超科林/富士金份额；汉京（正帆子公司）热石英产能被东京电子、KE等锁产，日本信越等积极寻求代工；珂玛科技第二款onon加热器批量出货、静电卡盘大幅加单等，国产零部件快速突破