油品周报：上方阻力待破

油品周报-2026年8月21日 观点荟萃 ◆原油：上方阻力待破 ◆聚酯链：终端开工回暖TA基差坚挺 ◆海外丙烷：警惕回调 ◆甲醇：警惕短期利好集中释放后的回落风险 ◆聚烯烃：成本和检修支撑仍在，谨防高位回落风险 原油 上方阻力待破 周云从业资格号：F03089066投资咨询号：Z0016657联系人：郭延龙从业资格号：F03143036投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 核心观点 宏观：美债收益率大幅上升，警惕美联储鹰派信号；地缘：中东局势持续紧张，美伊相互威胁，冲突扩大化风险上升 裂解价差：裂解持续回升；欧美汽油裂解价差修复，亚洲相对温和；东欧炼厂遇袭导致柴油紧张，欧美柴油裂解创新高 浮仓：本周亚洲浮仓回落，伊朗油与新加坡湾进行STS转运；美洲原油浮仓环比上升；波斯湾浮仓持平 OPEC供应：海峡封锁影响沙特原油海运出口，管道替代有限；亚洲转向西非油，尼日利亚8月出口计划高企 OPEC供应：俄罗斯炼厂反复遇袭，扰动原油外流量；委内、利比亚出口强势；美国封锁下，伊朗7月原油出口持续低迷 非OPEC供应：美国8月原油出口回升，库存紧张或限制未来出口上升空间；巴西、圭亚那出口上升，美洲发运量客观 需求：全球原油加工需求表现良好；强劲的炼油利润下，炼油商正在延迟秋季停工检修计划，炼厂开工整体强势 需求：中国炼厂炼油毛利下跌，炼厂开工率温和上行；红海运输受阻推升中东油成本，后续到港紧张或将制约炼厂开工 需求：美国炼厂产能利用率+1.0%至97.2%，仍维持在高位水平；目前整体检修计划推迟，加工需求持续获得支撑 需求-国际航煤：欧美航空出行边际走弱，整体表现处于历史中性水平，本周美国航煤表需回落 数 据 来 源 ：F l i g h t 2 4 E I A恒 力 期 货 研 究 院 需求-国内航煤：本周国内航班出行架次回升至正常水平，大陆客运航线数显著高于历史同期水平，航煤需求获得支撑 下游库存：美国汽油/柴油库存+68.8万桶/-153.0万桶；炼厂推迟检修背景下，成品油库存低迷局面仍未得到有效缓解 数 据 来 源 ：E I A恒 力 期 货 研 究 院 下游库存：中东成品油库存分化：轻质油库存下跌，残渣油库存回弹；但整体上依然处于历史库存底部位置 下游库存：新加坡成品油库存回落，目前亚洲成品油整体格局仍偏紧；本周轻馏分、中间馏分油库存环比下行 原油油轮运费：中东局势未见改善迹象，原油VLCC运价持续上升；中东运价攀升至历史性高位，西非运价大幅回升 持仓：Brent/WTI管理基金净多持仓+76026/+2665张，地缘局势趋紧，净多持仓抬头；Brent对地缘反应更强烈 8/15-8/21重要新闻汇总 宏观、地缘： 原油： 1、美国零售销售月率意外负增长；美国消费者信心指数三个月来首次下降。2、美财政部拟将回购规模扩大一倍至40亿美元，以抑制国债收益率狂飙。3、美联储会议纪要：“多名”官员认为若通胀未能下降，则需要加息。“多数”官员仍预计通胀将逐步回落，但承认存在持续高企的风险4、美国官员：白宫认为伊朗与阿曼的会谈在几周前就已经破裂。5、伊朗革命卫队：若爆发新战争，胡塞武装将动用更具毁灭性的武器。6、美财长威胁对伊朗实施“前所未有的经济孤立”。7、俄罗斯表示，由于基辅政权的立场，目前不存在乌克兰冲突和平解决的前提条件。 1、也门胡塞武装18日称，该组织使用多架无人机袭击了沙特西南部吉赞地区的沙特阿美公司一座炼油厂。2、沙特阿美正以船对船方式提供从阿曼湾苏哈尔等地装载的原油船货。涉及的船货为阿拉伯中质和重质原油，意味着这些原油极有可能来自波斯湾。3、美国批准提前销售冬季汽油，此举实际上将提前结束夏季汽油配方要求，可使美国国内汽油供应量每天增加数十万桶，并有望进一步缓解美国消费者在加油站面临的价格压力。4、随着中东国家寻求在船舶持续遭袭的情况下寻找出口石油的办法，海湾地区运输原油的油轮需求飙升，推动油轮价格升至创纪录高位。5、阿布扎比国家石油公司计划在8月和9月削减对亚洲客户的原油供应量，此举已推高了旗舰原油品种穆尔班（Murban）的价格，本周穆尔班原油价格一度较布伦特原油期货溢价近每桶7美元。 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。