液冷市场进入订单与业绩兑现的强现实阶段,板块机会值得关注。微软数据中心首批生产版Vera Rubin交付,英伟达宣布Vera Rubin机柜进入全面量产爬坡阶段,验证市场景气度。关键数据方面,飞龙股份披露液冷泵订单超预期,小功率泵订单超5万台,大功率泵订单近万台,在手订单超5亿元,主要客户涵盖N、G、W客户台系,超80家客户及130个项目正在有序开展。台系液冷大厂AVC法说会指引乐观,VR系列液冷产品新厂已开始量产,Q3起贡献营收,Q4进入大规模出货阶段。整体来看,液冷市场订单饱满,产业链企业业绩兑现可期,板块机会值得关注。