东吴批零社服朝八最深度-消费出海乐舒适链主企业新兴市场快消新龙头

2026-08-24 未知机构我不是奥特曼

核心观点：本次内容围绕快消品牌乐舒适展开，分析其市场地位、增长潜力及投资价值。
市场地位：乐舒适是非洲纸尿裤和卫生巾销量第一的品牌，约八成收入来自纸尿裤、拉拉裤，约两成来自卫生巾、湿巾。
业绩表现：2023-2025年收入增速为20%~25%，利润复合年均增长率约30%~40%。2026年中报业绩由量增驱动表现向好，非洲市场销量增20%多，全年指引收入增约25%、利润增25%~30%。
核心优势：可实现良好管理的本地产能与快反供应链、适配非洲商超渗透率仅5%~10%市场的深度分销网络。
未来成长引擎：非洲深耕（量增中枢约15%）、拉美突破（2026年中报销量增120%多）、森大集团体内新品类导入。
估值与展望：当前估值约17倍，未来5-10年增速中枢约15%，属稀缺消费标的。