长电科技2026年二季度营收与毛利率双双超预期,主要得益于产能利用率维持高位及产品结构优化,推动盈利能力显著修复。尽管核心客户收入同比下滑,但美、中、韩区域市场表现良好,有效对冲了单一客户波动风险。美银重申买入评级,并将目标价从55元大幅上调至90元,基于2027-28年预测平均每股收益的40倍市盈率(处于公司历史估值区间20-50倍的中上沿),以反映先进封装带来的利润率提升潜力与盈利质量。当前股价对应44倍前瞻市盈率,相较国内晶圆代工及封测同业50-60倍的平均估值仍有折价,上行空间明确。