核心观点:稀土管控趋严,日本材料行业受稀土限制影响广泛,国产替代势不可挡,国瓷材料是去日化最受益者。MLCC粉体、氧化锆、氮化铝生产过程中均需要添加稀土氧化物。
第一,中重稀土对日的禁运具备持续性。不考虑中日关系博弈的情况下,稀土的限制本质上可以类比印尼对镍的管控、刚果对锂的管控,减少不可再生资源本身的出口,增加稀土制成品的出口,将更多利润留在国内。
第二,国瓷多产品生产过程需要添加稀土,市占率提升+涨价趋势明确:
- MLCC粉体:高端粉体需要添加2-5%氧化镝,过去日本客户几乎为自制或者采购日本一核心点。